A股“深V反弹”，情绪修复还是趋势反转？

来源 | 《财经》新媒体　文丨《财经》新媒体研究员 蒋金丽　编辑丨蒋诗舟

连续震荡回调多日后，A股上演“深V反弹”。

10月23日，A股三大股指早盘集体低开。创业板指一度跌超3%，下破2500点关口；上证指数、深证成指跌幅也超过2%，前者盘中失守3600点。市场快速走弱之下，超4800只个股“飘绿”。

午后盘面局势扭转，三大指数快速拉升。截止收盘，上证指数上涨0.89%，报收3690.48点；深证成指上涨2.79%，报收11673.83点；创业板指上涨4.16%，报收2684.10点。个股方面，超4500只股票上涨，逾80只个股涨停。

博时基金分析，今日市场反弹的催化因素，来自三个层面的共振。

一是创业板短期跌幅过大，自前期高点累计回撤已较为显著，技术性超跌与筹码出清为反抽提供了空间；

二是宽基ETF在关键位置集中放量，沪深300、创业板、科创50等方向宽基ETF成交量明显放大，稳定力量护盘特征明显；

三是午间多家光模块龙头集体披露经营情况，明确在手订单充足、800G与1.6T交付节奏正常，叠加创业板第一权重品种近5亿元回购公告，产业资本主动释放稳定信号，成为情绪反转的关键催化。

股票型ETF获持续加仓

从资金动向可以看到，今日市场的探底回升，带动了交投情绪回暖。沪深京三市成交额达1.97万亿元，较昨日放量逾4300亿元；场内基金交易同样活跃，多只宽基ETF午后显著放量。

创业板ETF易方达最为活跃，全天成交额超197亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏全天成交额均超150亿元。此外，中证500ETF南方、中证1000ETF南方、沪深300ETF华夏、沪深300ETF易方达、A500ETF华泰柏瑞等宽基产品日内成交额也超过50亿元。

实际上，在近期市场回调过程中，资金持续涌入股票型ETF。据Wind统计，截至10月22日，股票型ETF已连续17个交易日获得净流入，累计金额达2667.56亿元。

从跟踪指数来看，沪深300、科创50、创业板指最受青睐，分别获得880.7亿元、498.4亿元、434.3亿元的净申购，而同期（9月22日-10月22日）三个指数分别下跌了11.09%、19.19%、21.05%。

从单只ETF来看，有5只产品区间净流入超百亿。沪深300ETF华泰柏瑞排在第一，获得380.7亿元净申购；科创50ETF华夏、创业板ETF易方达紧随其后，分别获得356.1亿元、332.1亿元净申购；沪深300ETF易方达排在第四，净流入金额为238.1亿元；此外上证50ETF华夏、沪深300ETF嘉实均获得150.8亿元的净申购。

单日深V不等于趋势反转

经过9月下旬以来的调整，主要指数估值大幅回落。华夏基金据RSI（相对强弱指标）判断，主要指数已进入“超卖”区间。

RSI（相对强弱指标）是衡量市场买卖力量对比的常用工具，可以帮助判断市场是否进入了"情绪过度宣泄"的阶段。当RSI低于30，通常意味着市场进入“超卖”状态。

据华夏基金统计，截至10月20日，四大规模指RSI全部低于30，创业板指更是降至18.84的深度超卖水平。在A股历史上，创业板指RSI跌破20的情况并不多见。2024年2月初急跌时，创业板指RSI一度触及16左右，随后市场开启了贯穿全年的修复行情。

“当然，超卖不意味着立刻反转，市场可以在超卖区停留一段时间，但它至少提供了一个参考——在当前价位上，恐慌性抛售的力量已经得到了相当程度的释放。”华夏基金进一步表示。

博时基金也强调，短期还不宜将单日深V直接等同于趋势反转。

“本次反弹的底色是极度悲观情绪叠加超跌后的集中修复，而非增量基本面变量的出现。”博时基金分析，主要上市公司公告解决的是“基本面是否恶化”的恐慌，但并未改变海外利率高企、AI资本开支回报率遭质疑等中期压制因素。

“量能层面，午后宽基ETF放量，全天成交较昨日显著放大，后续需持续关注市场成交情况。”博时基金判断，更可能的情形是市场进入震荡筑底阶段，以时间消化估值与筹码压力，而非一次性完成方向选择。

值得一提的是，首批主动ETF在近日获批发行，为市场注入了资金层面的支持，后续将带来360亿元的增量资金。

10月23日，首批18只主动ETF启动发售，单只募集上限20亿元。从发行首日成绩来看，市场反响热烈，摩根资管、易方达基金、富国基金率先结束募集，实现“一日售罄”。据渠道消息，首批18只主动ETF的销售规模合计已超150亿元。