广东
21世纪经济报道记者 叶麦穗
银行优先股加速“退场”。
10月23日，中信银行的优先股正式登记赎回，10月26日进行股份注销并发放赎回款。据悉，本次赎回的优先股于2016年10月21日非公开发行，发行规模为350亿元人民币，证券简称“中信优1”。
根据目前银行的公告，2026年以来已有7家银行披露优先股赎回安排，合计规模1555亿元。
具体看，股份制银行中，光大银行、平安银行和招商银行分别在上半年完成350亿元、200亿元、275亿元优先股赎回。城商行中，南京银行已经在9月完成50亿元优先股赎回，江苏银行预计将在11月底完成200亿元优先股赎回。
从进展情况看，光大银行、平安银行、招商银行、北京银行、南京银行已完成赎回注销，中信银行、江苏银行已发布公告，目前正等待执行。
商业银行优先股试点自2014年正式启动，是我国银行业资本工具创新的重要里程碑。
华源证券固收首席分析师廖志明指出，境内市场（下同）共发行了62只优先股，募集资金总额9087.32亿元；其中银行优先股35只，募集资金合计8391.5亿元，占募集资金总规模的92.34%。
从银行优先股发行主体来看，发行银行已从最初的国有大行和股份制银行扩围至城商行，形成了多层次发行格局。存续规模来看，截至2026年9月14日，共有存续优先股19只，总规模5507.85亿元，其中银行优先股18只，存续总规模5498.50亿元。
投资者结构上，银行优先股以机构持有为主。华源证券指出，其他一级资本工具持有方以理财、基金、保险等资管产品为主，尤其是通过理财产品互持较多。不过受资管新规严控期限错配、产品净值波动等因素制约，资管产品主动买入永续债、优先股的意愿不足。二级交易方面，工行、建行、农行、中行四家国有大行优先股历史交易量合计占比超过50%，国有大行在流动性和信用资质上更受青睐。
此轮集中赎回，核心驱动力是利率下行后的“成本置换”。中证鹏元金融机构评级部资深银行业分析师王逸夫指出，这轮优先股赎回主要的驱动因素包括相关优先股进入赎回权行权选择期以及市场利率下行带来的融资成本节约。以招商银行为例，今年赎回的优先股票面股息率为3.62%，而新发永续债前五年票面利率仅1.99%，利差超过1.6个百分点。
邮储银行研究员娄飞鹏认为，在未来趋势上，永续债由于免税、成本低、机制灵活等优势，将有可能取代优先股成为其他一级资本补充的首选，二级资本债继续充当二级资本主力；国有大行更多通过TLAC债、特别国债注资补充；中小银行依赖增资扩股、专项债及政府注资。同时，行业将更重视内源性资本积累，通过提升ROE、优化利润留存、走轻资本道路以增强造血能力。
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