天津
恒大清盘走到现在，已经进入“慢工翻旧账”的阶段——账面可卖的卖得差不多了，接下来全靠打官司追钱。以下是截至2026年10月23日的最新进展。
一、清盘人最新报告（10月22日发布）
这是目前最权威的时点数据，覆盖2025年8月1日至2026年9月30日：
• 累计回收约34亿港元（约4.36亿美元），其中约33亿来自附属公司、约9000万来自母公司直接资产
• 债权申索：收到200份债权证明，申索总额约3600亿港元（约460亿美元）
• 回收率口径：按已收回/已申索算，约0.94%——但这只是阶段性比值，不等于最终清偿率
• 首次分派目标：清盘人计划在2027年上半年宣派并支付第一次中期债款摊还，具体比例未定
️ 34亿 vs 3600亿的落差，核心原因是：恒大大量资产在境内子公司和境外离岸架构里，确权、解押、跨境执行每一步都很慢。
二、资产处置：最大看点在恒大物业
• 恒大物业（06666.HK）控股权（51.016%）出售是当前最大一笔潜在回款。9月30日公告显示，清盘人已与一名选定买方签排他性协议，谈判窗口截至2026年10月27日，目前尚未签正式买卖协议
• 市场传闻买方为太盟投资（PAG），但双方均未确认；此前广东旅控、中海、华润、华平等均曾接触或否认
• 若交易落地，预计可回收约20亿港元，是迄今最大单笔回款来源
• 非核心资产方面：毕加索、莫奈等110件艺术品（原值超13亿港元）已亏本变现约2.25亿；私人飞机、俱乐部会籍等也在处置中
• 恒大汽车基本“生死未卜”，停牌超一年，面临除牌
三、诉讼追缴：从卖资产转向“翻旧账”
清盘人正在同时推进多条追偿线：
• 向普华永道追讨：对普华永道香港、普华永道中天索赔85亿美元（审计失职），案件排期2026年11月聆讯；同时对证监会与普华永道10亿港元私下和解提起司法覆核，正等法院判决
• 向许家印家族及前高管追讨：追讨2017-2020年派发的股息和酬金约60亿美元，被告包括许家印、丁玉梅、夏海钧、潘大荣等7人
• 接管许家印境外资产：香港高院已判令清盘人接管33家离岸公司、7个银行账户，以及香港/英国/美国物业、飞机、游艇等
• 追第三方转账：
◦ 向张松桥追讨186.5亿港元（张反诉称是还款，尚在互诉阶段）
◦ 向蒋大龙（NEVS创始人）追讨5亿港元顾问费
◦ 8月刚胜诉一笔：获准继续追讨盈佳国际59.7亿港元历史贷款
这些诉讼大多还在程序阶段，钱没到账前都不能算回收。
四、刑事与境内破产：另一条线同步走
境外清盘≠境内债务解决，两套程序独立：
• 2026年8月20日深圳中院一审宣判：许家印数罪并罚判无期徒刑、剥夺政治权利终身、没收个人全部财产；恒大集团罚金88.2亿、恒大地产罚金70亿；56名涉案高管同步获刑，违法所得继续追缴、不足部分责令退赔
• 2026年8月21日广州中院受理恒大地产集团破产清算，境内2.4万亿级债务进入正式破产程序，债权申报截止11月21日
• 境内清偿顺位：破产费用 > 职工债权 > 税款 > 有担保债权 > 普通债权（参考湛江项目，普通债权清偿率仅0.69%）
五、对债权人的实际意义
• 境外债权人：能拿回多少，取决于恒大物业能否成功出售 + 诉讼追偿落地，短期别抱高预期，首次摊还比例大概率很低
• 境内普通债权人/理财投资人/商票持有人：走境内破产程序，回收周期以年计，且优先级靠后
• 保交楼业主：清盘回款不直接用于保交楼，保交楼主要靠境内项目资产和政府专项机制
整体看，恒大清盘已从“资产变现期”进入“诉讼拉锯期”，未来1-2年最关键的两个观察点：10月27日恒大物业排他谈判能否签正式协议，以及张松桥、普华永道等大额诉讼的实体判决。
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