中国富豪补税潮下，“校园贷鼻祖”掏出7.9亿

文 | 多空象限，作者｜杨海波

“校园贷鼻祖”补税7.9亿。

近日，美股上市公司HTT（原“趣店”）发布了一则公告。公告称公司创始人罗敏，因历史股权重组，被要求补缴约7.9亿元个人所得税，董事会决议由公司全额承担。

消息一出，舆论哗然。毕竟，上市公司替创始人的个人税务买单，且数额还不小。按公告日股价计算，趣店总市值约3.32亿美元，7.9亿元人民币约合1.16亿美元，相当于趣店市值的三分之一以上。

事实上，罗敏被称为“校园贷鼻祖”，他创立的趣分期（趣店前身），以校园贷业务起家。巅峰时期，趣店一度做到市值破百亿美元，是2017年中概股规模最大的IPO。罗敏本人还曾获评《财富》中国40位40岁以下商界精英、胡润80后富豪榜上榜人物。

此后，趣店先后布局汽车新零售、奢侈品电商、少儿教育、预制菜等多个项目，但大多陆续终止。2026年上半年，趣店总营收只剩800万元，经营亏损1.80亿元，净利润却有4.17亿元。业务经营几乎停摆，趣店如今到底靠什么赚钱？以校园贷起家又屡次跨界失败的罗敏，他的资本逻辑又是什么？

富豪补税潮，罗敏为何不用自己掏钱？

罗敏这笔7.9亿元个人所得税，为什么要由上市公司全额承担？

趣店公告披露，罗敏因两家境内并表实体的历史股权重组，被厦门市税务局要求按“财产转让所得”申报缴纳约7.9亿元个税。董事会的解释是：罗敏在这些实体中的股权系为公司代持，重组也按公司指示进行，因此由公司承担全部税款、滞纳金及罚款。

但罗敏持有趣店约42.7%的股权和87.8%的投票权，这笔由公司掏的钱，最终仍然是在他控制下的公司为他自己的税务事项买单。

罗敏这张7.9亿元的税单，对趣店来说不是小数目。按公告日市值计算，7.9亿元约合1.16亿美元，相当于趣店总市值的三分之一以上；按趣店截至2026年6月末38.12亿元现金及等价物计算，这笔支出要吃掉趣店约两成现金储备。

而2026年上半年，趣店总营收只有800万元，同比下降72.7%。与此同时，趣店上半年的经营亏损是1.80亿元，和去年同期基本持平。也就是说，如果只看“做生意”这件事，趣店每半年要亏掉近两个亿。

但颇具反差的是，今年上半年趣店的归母净利润却有4.17亿元。钱从哪里来？趣店的财报显示，上半年趣店利息和投资收入净额12.84亿元，同比增长超过一倍，利润完全靠投资和利息撑着。

此外，在过去三年，趣店的现金类资产始终高于市值。2025年三季度现金及等价物加受限资金合计约85亿元，是当时约56亿元市值的1.5倍以上。

事实上。近期，不止罗敏一个人在为税单奔走。今年9月，海底捞创始人张勇的妻子舒萍，旗下的家族信托以每股10.62港元减持2.59亿股海底捞，套现约27.5亿港元；一个月后，张勇本人又向海底捞借了一笔上限1亿元、期限30天的贷款，用途写着“个人财务安排”。

而据市场分析，张勇夫妇的套现和借款动作，很有可能与今年7月落地的离岸信托个税新规有关。市场测算张勇夫妇的离岸信托，仅历史分红一项就可能面临约14亿元补税，加上减持所得，资金缺口接近19亿元。

同样在9月，BOSS直聘创始人赵鹏则通过大宗交易出售约1520万股，套现逾8.6亿港元。彭博引述知情人士称，赵鹏减持的目的正是筹措资金支付离岸税收新规相关税款。

从时间窗口来看，富豪们集体筹款补税的猜测不无道理。今年7月的离岸信托新规设置了90天申报期，申报截止日期10月22日，逾期按日加收滞纳金。而张勇、赵鹏和罗敏的筹款动作也在同一时段落地。这很难被理解为巧合。

更合理的解读是，一轮针对创始人历史持股结构、历史股权重组、历史信托安排的税务清理正在集中兑现。而区别在于张勇和赵鹏选择自己卖股票、自己借钱，把税负留在个人资产负债表上；罗敏则把税单递给了上市公司，让全体股东共同分担自己的历史成本。

从百亿IPO到放弃贷款业务

事实上，罗敏确实带领趣店跑出过一门庞大的生意。

罗敏2004年从江西师范大学通信工程专业毕业后北漂，他早年做过校园SNS、校园外卖等项目。2005年，他做一个叫“底片网”的校园SNS，模式对标Facebook，雇了十个兼职人员每人扮演十个“美女”账号去对接男生，但没过多久就撑不下去了。

直到2014年，罗敏赶上了分期购物的风口，创办的趣分期上线，切入口是大学生分期购物，也就是后来被反复提起的校园贷业务。罗敏通过地推团队大规模铺向校园，又通过支付宝的流量入口和芝麻信用提供了风控与获客的杠杆，趣分期的规模在极短时间内被推了起来。

2017年趣店在纽交所上市，发行价24美元，开盘大涨，市值一度突破百亿美元，成为当年中概股最大规模的IPO。当时34岁的罗敏持股市值过百亿人民币，喊出“不到千亿美金不领薪水”的豪言壮语。

那是助贷行业最野蛮也最丰厚的窗口期：资金成本低、利率空间大、获客靠流量采买就能堆出规模。

但随着监管的收紧，这门生意也不好做了。2016年校园贷风险事件密集爆发后，趣店迅速撤出校园市场，转向线上无场景现金贷。2017年6月，多部门联合发文暂停网贷机构新发校园贷标的，趣分期更名趣店，对外宣称以现金贷完成转型。

趣店的现金贷业务接住了上市前后的利润，却没有接住监管的持续收紧。2022年9月，趣店停止提供新的信贷服务；到2022年底，趣店贷款账簿清零；2023年，“趣分期”主体公司和抚州趣分期小贷相继注销。可见，在助贷行业退潮的背景下，罗敏早早离场，主动放弃了经营信贷业务。

其他助贷行业同行们，也都纷纷转型：信也科技把重心押向海外，2026年二季度信也科技海外单季经营利润同比翻倍，累计借款人同比增长近80%；乐信转向分期零售和TO B数智科技，非助贷业务的交易量占比已经超过50%；奇富科技聚焦科技输出，二季度助力合作银行放款同比增长515%。

回头来看，趣店的助贷业务是罗敏多年创业史上唯一一次被“经营验证”的业务：有用户、有收入、有利润、有上市。但它跑通的前提，是校园贷和现金贷监管窗口的短暂敞开，而不是做监管下可持续的信贷生意。

监管收紧后，罗敏的选择是彻底离场，把贷款账簿清零，也把趣店唯一一条被验证过的收入线连根拔掉。

罗敏为何做不好多元化

事实上，把罗敏的创业史摊开，就会发现这个结局并不意外。

罗敏参与过的项目包括社交电商、助贷、汽车、奢侈品、K12教育、预制菜、最后一公里配送等，但绝大多数在真正验证商业模式之前就已经切换或终止。

罗敏曾经看好的大白汽车就是一个例子。2017年底趣店刚上市，罗敏下令70天内开出175家门店，以租代购切入汽车金融，大白汽车门店数量一度冲到179家。

2018年2月的年会上，罗敏宣称大白汽车年底要跻身全国汽车零售前五，门店要开进各个县城。但现实是，2018年上半年，大白汽车累计交付仅1.5万辆，远低于年初10万辆的目标；2018年7月之后门店大规模收缩，在2019年的财报里，大白汽车项目宣告关停。从高调开局到彻底关停，不到两年。

另一个更近的例子是预制菜。2022年7月，罗敏在抖音直播间把一份原价19.9元的酸菜鱼卖到一分钱，单场直播累计销售额2.5亿元，观看人次超过9000万。

没多久，他就宣布未来三年，将免息贷款的方式支持十万用户开线下店，2023年开到五万家，2024年开到二十万家，这个数字比中国任何一家连锁零售品牌的实际门店数都高出一个量级。这个扩张故事在两天之内被传播到最高点。

但紧接着，罗敏的校园贷历史被重新翻出，舆论反噬，明星主播割席，商品橱窗关闭。到2022年9月，趣店在二季度财报中宣布对预制菜业务裁员、终止供应商合作、清库存，罗敏的“第十二次创业”在两个月内结束。

再往后，罗敏又做了“Fast Horse”最后一公里配送。这项业务于2022年在澳大利亚试运营，也做出过一定规模，到2024年3月底，趣店在澳大利亚已拥有5个仓库，累计配送包裹量达到960万件，但该业务最终没有撑过2025年；2025年二季度，趣店宣布逐步停止该业务，趣店营收随之同比暴跌超过90%，今年上半年这项业务彻底终止。

2025年12月，趣店更名为High Templar Tech Limited，股票代码从沿用八年的“QD”换成“HTT”。市场分析认为，这是为了淡化趣店过往校园贷、现金贷的旧标签，而公司自己的表述则是“如今专注于投资业务”。

回看这些年罗敏的创业经历，其实共用一套资本逻辑：用融资和扩张制造声量，在经营验证到来之前切换到下一个场景。

在这个逻辑里，规模是用来讲故事的，门店数和直播间GMV是用来支撑估值叙事的。而这门生意到底能不能赚到钱，能不能长期持续地赚钱？这些问题几乎没有被认真回答过。

如今罗敏7.9亿元的税单落下，而替他补税的趣店主业几乎停摆。对于罗敏而言，最难的或许不是再找到一个新风口，而是把下一次机会，真正做成一门可以长期经营的生意。

参考资料：

• 《趣店拟承担罗敏7.9亿个税背后：主业几乎停摆，利润依靠投资收益》，界面新闻
• 《“校园贷鼻祖”被要求补税7.9亿元》，网易
• 《助贷新规落地周年：利润跳水与行业分化》，北京商报
• 趣店财务报告、招股书等公开资料。