广东
作者：肖夏
编辑：陶力
图源：IC
掌舵一年半后，珠江啤酒董事长黄文胜开始面临新考题：
当区域市场复苏乏力、大单品迭代的动能减弱、竞争对手跑得更快时，之前连续高增长的珠江啤酒，如何继续增长？
10月22日傍晚，珠江啤酒披露2026年三季报：第三季度实现收入18.74亿元，同比减少0.1%，实现归母净利润3.16亿元，同比减少4.6%，实现销量45.86万吨，同比减少2.3%。
21世纪经济报道记者注意到，三季度珠江啤酒出现了近年少见的收入、利润、销量全部同比下跌的情况，其今年第三季度销量已经是连续第三年下滑。
这也是2023年以来，珠江啤酒同期净利润增速首次回落至个位数区间。
2022年至2025年，珠江啤酒每年前三季度的净利润增幅都是两位数，处于12.8%至25.4%之间。
对比行业，珠江啤酒其实是跑赢大盘的。
国家统计局数据显示，今年前9个月规模以上企业啤酒产量累计2894.7万千升，同比下降6%。
尤其在上半年，珠江啤酒份额还稍有提升。
根据马上赢的跟踪报告，今年上半年珠江啤酒在全国啤酒市场的份额是3.7%，相较于去年同期提升0.3个百分点。
但问题是，即便是在不利环境下，依然有对手跑得更快。
新营销创始人、啤酒专家方刚介绍，今年啤酒行业的集中度还在继续提升，上半年前五大啤酒集团的份额从去年同期的76.8%提升至78.5%，增长近2个百分点，增量主要是来自华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒。
以商超身份切入啤酒市场的胖东来，也已经成为业内不可忽视的玩家。
今年上半年，胖东来在啤酒行业的份额提升至1.5%，相较于去年同期大幅提升了1个百分点，仅次于华润啤酒运营的喜力啤酒。
更值得注意的是，对照其自身，珠江啤酒的动能有所放缓。
得益于“珠江97纯生”等产品带来的结构升级，珠江啤酒近年来多次交出远高于行业水平的业绩增速，其2024年、2025年的净利润都是两位数增长。
但从三季报来看，珠江啤酒今年的净利润增速将回落至个位数区间，大单品迭代带动业绩增长的边际效应正在减弱。
珠江啤酒的对策是加强市场运营。
在黄文胜近年提出的“啤酒+”战略引导下，珠江啤酒今年加大了音乐、体育营销的力度。
其中在三季度，珠江啤酒在广东、福建、湖南等华南多地举办了珠江啤酒节，并通过赞助广州龙舟超级联赛等活动深入拓展区县级市场。珠江啤酒95%以上的收入都是来自华南。
10月22日收盘，珠江啤酒下跌1.88%，收盘价8.36元/股，市值185亿元，年初至今股价跌8%。
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