A股再度放量下跌，白酒逆势活跃领涨

【行情分析解读】2026.10.23

市场早盘震荡调整，个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌，半日成交额1.07万亿，较上个交易日放量1487亿。

早盘这走势确实不太好看，指数低开后一路往下走，双创那边跌得更凶，科技线几乎全线承压，外围那边一有风吹草动，咱们这边的硬件、算力方向就容易跟着共振，今天就是典型的例子。

不过盘面也不是全无亮点，白酒今天逆势走强，说明有资金从高位成长股里撤出来，暂时躲进消费蓝筹里避避风，但白酒这波更多是避险属性在起作用，并不是基本面突然反转了，所以别追高。

从技术面看，指数连着杀了几天，离均线确实比较远，短线有修复需求，但修复归修复，趋势还没扭转，量能虽然比昨天放了一些，但能不能撑住还得看下午有没有资金愿意接。

我的想法是，手里有仓位的，科技类如果盘中反抽可以考虑减一点，别硬扛；白酒、银行这类防御方向可以先拿着不动。空仓的话，别急着冲进去抄底，等指数在某个位置缩量稳住、跌停家数明显收敛了再说。

·从板块上看，港股通消费港元、中证白酒、恒生消费指数板块今日领涨；通信技术、通信设备主题、360互联+板块今日领跌。

·从资金上看，白酒、保险、食品饮料主力净流入；元件、通信设备、HALO主力净流出。

·从指数上看，广告营销、Web3.0、谷子经济日涨幅居前；高端制造、高端装备、TMT日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在下轨附近运行。

·分析：中期看指数在中期周线级别上延续了弱势下行趋势，均线系统呈明显空头排列，K线始终运行于多条均线下方，空头压制格局稳固。从最新走势看，指数持续向下调整，目前K线已逼近布林带下轨支撑区域。后市需重点观察指数在此位置的企稳力度，若无法有效止跌，则仍有继续向下寻找支撑的需求。

·日线图：5日、10日、20日均线分别死叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看指数目前指数在布林线下轨附近寻求支撑。

从指标来看，MACD绿柱虽有所缩短，但DIFF与DEA双线仍在零轴下方，表明整体动能仍然偏弱。KDJ指标的J值已处于超卖区并率先回升，有初步的金叉迹象，预计指数短期将围绕当前位置进行低位震荡整理，以消化抛压并寻求企稳。

【基本面&消息面】

·美国FDA批准首款国产CAR-T疗法上市，国产创新药出海审批节奏明显加快，创新药海外权益授权收入规模预计2027年同比增长超100%。（创新药）

·国内废钢回收利用行业强制标准正式发布，2027年钢铁企业废钢使用占比要求提升至35%，废钢加工设备、智能分选系统的采购需求同比增长超100%。（环保）

·国际海事组织发布2027年船舶碳减排强制新规，要求新造船舶碳排放强度较当前下降20%，新能源船舶动力系统、船载碳捕获设备的招标需求同比增长超150%。（船舶制造）

·国内尿素价格连续4周上涨累计涨幅超12%，冬储需求启动叠加南亚、东南亚出口订单同比增长40%，尿素行业盈利水平修复至近3年高位。（氮肥制造）

·工信部启动新能源汽车换电模式应用试点扩围，新增15个试点城市，换电站建设财政补贴比例提至30%，全年换电设备采购需求预计同比增长超200%。（换电设备）

·国家药监局正式发布《家用医美器械分类界定指南》，明确射频、光子类家用美容仪器按二类医疗器械监管，行业准入门槛大幅提升，头部合规企业的市场份额预计提升40%以上。医美器械（）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.16，较为高估；

·深证成指：市盈率26.16，较为高估；

·创业板指：市盈率30.74，估值适中；

·科创50：市盈率108.66，较为高估；

·沪深300：市盈率12.86，估值适中；

·上证50：市盈率10.75，估值适中；

·中证500：市盈率29.63，较为高估。

【板块分析】

·白酒：这两天白酒确实有点意思，科技那边一跌，资金就跑到白酒里躲一躲，说白了，现在买白酒的人，更多是图个稳，不是真觉得行业马上要起飞，库存确实在降，部分终端回到一两个月水平，估值和机构仓位也在低位，这些条件让它成了避险时的优先选项。

但问题也摆在这儿，双节动销还是偏平，次高端和区域酒压力没完全解除，批价只是没继续崩，不是已经强起来，行业大概率还在磨底，真正的需求回暖可能要等到2027年才会更清楚。

从技术面看，白酒这波反弹还没形成强势结构，冲高后回落说明上方套牢盘不轻。短线资金风格切换很快，今天进来，明天也可能撤，所以不能把一次逆势上涨当成趋势反转。

我更倾向于把它当成底部区域的观察仓来对待，仓位别太重，等几个信号：渠道库存继续降、核心单品批价稳住、终端动销明显好转、板块放量站回关键压力位。没看到这些之前，追涨意义不大；如果后面继续缩量回踩，反而可以分批看机会。

·黄金：最近黄金走势确实让人有点纠结，明明央妈一直在增持，盘面却跌得挺凶，其实这俩事不冲突，央妈买金是为了长期储备安全，跟咱们短线看盘完全是两码事，不能因为央妈在买就觉得跌了就该抄底。

这波下跌主要是美元那边利率预期变了，资金往美债跑，黄金这种不生息的资产自然被抛。从走势看，均线全是压着的，大方向确实偏空。不过指标已经砸到超卖区，短线大概率会有个修复性反弹，但别指望直接反转，反弹上去估计还是震荡磨底。

我现在的想法是，手里没仓位的先别急着进，等反弹确认力度再说；有仓位的趁反弹减点仓，别硬扛。这轮调整还没走完，耐心等企稳信号比什么都强。

·专精特新：工信部这次发文明确要在“十五五”期间建一批专精特新赋能中心，方向上确实是给中小制造企业搭了个长期服务网络，但落到行情上，这个题材还没被资金真正接住，消息出来更多是情绪扰动，不是趋势反转。

从技术面看，现在还是空头占优，指数压在中短期均线下面，反弹一碰均线就容易被打回来，说明上方套牢盘没消化完，短线跌多了会有反抽，但量能如果跟不上，反抽更像是修复，不是反转。

估值上，相关指数处在近一年低位，这个位置确实有中期吸引力，但低估值不等于马上能涨。真正要看到变化，得等两个信号：一是指数重新站回短期均线并稳住，二是板块成交量明显放大。

我现在不会因为这个文件就急着加仓，手里有仓位的，等反抽到均线附近再决定是否减；没仓位的，先别追消息，等它缩量企稳或者放量突破后再考虑小仓位试。这个方向可以放进自选，但进场节奏得看盘面，不能光看政策。

【策略分享】

·今日入手：基建工程、芯片产业、香港大盘、香港中小、中概互联。

·今日出手：无。

·准备入手：红利机会、创业板、500质量、科创50、一带一路、800医药、中证环保、CS电子、军工指数、前海金银、黄金ETF、

·准备出手：南方原油。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。