北京
本周，随着科技股抛售加剧，美国国债的避险功能显著回归，一项衡量美债与人工智能相关股票“反向关系”的指标已回升至一年前水平，投资者重新涌向债市寻求避险。
当地时间10月22日，科技巨头财报引发市场对AI资本支出可持续性及最终回报的质疑。
同日，10年期美债收益率下行19.3个基点至4.952%，重回5%以下，为2023年3月10日硅谷银行危机以来最大单日跌幅。
今年以来，科技股承压时，美国国债多数时候并未像以往那样为投资者提供传统保护；通胀担忧和利率上升曾削弱美债的避险属性。AI投资担忧还扩散至更广泛经济前景，促使交易员下调了对今年加息的预期。
研究机构TS Lombard在报告中警示，AI投资热潮面临资本开支持续走弱、营收不及预期和信贷环境收紧等多重隐患，这些因素极易让行情受到冲击。
野村控股跨资产策略师查理·麦克埃利戈特在报告中写道：“令人惊讶的是，债券又开始发挥对冲作用了。市场似乎正基于人工智能热潮的‘重置’，实时重新评估美国出现‘增长恐慌’的可能性。”
高盛Delta One业务负责人Rich Privorotsky表示，债券随AI抛售而坚定走强，AI的疲软重新定价了资本支出周期，并日益演变为一场增长冲击。
TS Lombard还援引估算称，到2030年，AI公司需要实现2.5万亿至3万亿美元的年度营收才能为其投资提供合理支撑，这一规模约为当前营收的14倍。
双线资本副首席投资官杰夫·谢尔曼（Jeff Sherman）表示，政府大规模借款和需求减弱将继续对长期美债构成压力；他认为美债周四的反弹只是超跌后的回升，并未改变长期美债面临的基本面压力。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：疏桐
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