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日本通胀重新超过央行目标，能源与服务价格压力持续显现。市场普遍预计日本央行10月暂不加息，12月可能采取行动，终点利率达到2%的风险正在抬升。
日本通胀压力再度显现，为日本央行年内进一步收紧货币政策提供支持。日本9月剔除生鲜食品的核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.1%，九个月来首次超过央行2%的目标，也高于8月的1.7%。经济学家此前的预测中值同样为2.1%。
更能反映潜在通胀趋势的另一项指标——剔除生鲜食品和能源后的核心-核心CPI——9月同比上涨2.4%，高于8月的1.9%，显示价格压力正向更多领域扩散。
数据公布之际，市场普遍预计日本央行将在10月30日结束的政策会议上维持利率不变，但可能上调通胀预测，并释放继续加息的信号。彭博调查显示，超过80%的经济学家预计日本央行将在12月上调基准利率，没有受访者预计央行下周就会加息。
能源成本与服务价格推升通胀
中东冲突持续推高能源成本，加上日元疲软抬升进口价格，日本这个高度依赖能源和食品进口的经济体面临更大的通胀压力。强劲的人工智能需求也带来额外价格压力，削弱了政府燃油补贴对消费者成本的缓冲作用。
服务价格是观察通胀能否持续的重要指标。日本9月服务价格同比上涨1.5%，高于8月的1.2%，为3月以来最快增速，反映劳动力市场紧张带来的工资成本正逐步向消费者传导。
食品价格呈现分化。剔除生鲜食品后的食品价格涨幅加快至2.9%，但大米价格同比下跌20.6%，创有记录以来最大跌幅；一年前，大米价格上涨曾是推动日本整体通胀的重要因素。
企业将成本上涨转嫁给消费者的意愿也在增强。帝国数据库（Teikoku Databank）数据显示，日本主要食品和饮料企业计划在10月上调3153种商品价格，连续第二个月超过3000种，为2023年7月以来首次出现这一情况。日本铁路公司和迅销集团（Fast Retailing，优衣库母公司）等企业也宣布了本月的涨价安排。
第一生命经济研究所高级执行经济学家新家义贵（Yoshiki Shinke）表示，最新数据反映出价格上涨压力依然强劲，可能进一步强化日本央行对通胀走势的判断，也不能排除通胀超过目标的风险。他预计日本央行下一次加息将在12月。
日本央行或上调通胀预测，关注利率最终水平
日本央行去年以来持续推进货币政策正常化，并于9月再次加息，使政策利率升至1.25%，达到31年来的高位。行长植田和男（Kazuo Ueda）上周表示，央行不会容忍通胀持续超出目标，显示其仍准备继续提高利率。
日本央行将在10月30日结束的两天政策会议上公布最新季度经济增长和物价预测。此前有消息人士透露，央行可能判断潜在通胀已达到2%的目标，并强调将致力于使通胀稳定在目标附近。
不过，当前通胀走势并不意味着央行必须立即加息。Sompo Institute Plus高级经济学家小池正人（Masato Koike）认为，中东冲突推高能源成本及其后续影响，可能令核心通胀进一步加速，但价格涨幅尚未急剧扩大，因此没有必要在10月连续加息。他同样预计下一次加息将在12月。
利率最终将升至何种水平，正成为市场关注的另一个焦点。路透社调查显示，许多分析师预计日本央行12月将把政策利率提高至1.50%，并认为最终利率可能达到1.75%至2%。
凯投宏观亚太区主管马塞尔·蒂利安特（Marcel Thieliant）预计，日本央行下周将维持利率不变，但会继续强调通胀上行风险。他指出，迄今为止的紧缩政策尚未明显减缓经济活动，因此利率最终峰值高于其此前预测的2%的风险正在上升。
与此同时，日本政府也在采取措施缓解家庭生活成本压力。首相高市早苗（Sanae Takaichi）领导的内阁本月早些时候批准了一项法案，拟从明年4月起暂时下调食品消费税，为期两年。
随着通胀压力扩散、政府补贴效果受到考验，日本央行如何在控制物价与避免过度收紧之间取得平衡，将成为下周政策会议的重点。
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