北京
10月23日，傅洪哲管理的泰康医疗健康股票发起（015139.OF）披露三季报。报告显示，期末该产品资产净值1.27亿元，份额规模则由上季末的1.24亿份增至1.32亿份，变动+799.18万份，增长约6.43%。当季基金利润1343.72万元，净值增长率为10.53%，同期业绩比较基准收益率为8.68%，超额收益率为1.85个百分点。
基金经理在季报中回顾，三季度宏观经济呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。
地缘层面，美伊冲突在6月达成谅解备忘录后于7月再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行；海外输入性通胀叠加就业韧性推动美联储9月重启加息，10年期美债收益率重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱，新旧经济分化进一步加大；PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位。
权益市场方面，此前的主线AI硬件投资遭遇较大幅度回撤，上证综指、沪深300等主要指数均出现不同程度回调，成交量萎缩较多，市场展开较大范围的资产配置再平衡，申万一级行业中煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物、房地产等涨幅居前。
在此背景下，基金在医药板块内部继续聚焦生命科学上游、CXO、AI4S（主要是AI制药）等此前已积极布局的细分方向，并在三季度仓位配置上向这些领域进一步聚焦，取得了还不错的涨幅。。
与二季度相比，基金经理对医药板块内部“再平衡”的判断得到延续，二季度重点配置的CXO及生命科学上游在三季度继续获得聚焦和加仓；但对AI相关方向的表述重心发生明显变化，从二季度关注“产业催化正持续落地的脑机接口及AI医疗”，转向三季度更加强调“AI4S（AI制药）”这一细分方向，并以“电灯已亮，投资蜡烛工厂失去意义”的比喻表达对AI制药前景的强烈信心。
二季度还曾配置稳健经营股息率不错的OTC企业及积极转型打造第二增长曲线的企业，三季度策略中未再提及这些方向。风险方面，基金经理提示需关注地缘冲突升级、美联储加息及美债收益率上行、国内新旧经济分化等宏观风险；作为可投资港股的产品，基金还面临汇率风险、香港证券市场风险以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的特有风险。
截至三季度末，前十大重仓股依次为：金斯瑞生物科技、百奥赛图-B、百普赛斯、英矽智能、剂泰科技-P、晶泰控股、药明康德、康龙化成、药康生物、义翘神州。与2026年二季度末相比，新进重仓股为金斯瑞生物科技、百奥赛图-B、百普赛斯、英矽智能、剂泰科技-P、晶泰控股、康龙化成、药康生物、义翘神州；退出重仓股为三博脑科、昊帆生物、毕得医药、康众医疗、花园生物、昭衍新药、人福、济川药业、益诺思。
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