广东
10月23日早盘，A股零售板块逆势活跃。上海九百（600838.SH）录得3连板，新华百货（600785.SH）涨停，徐家汇、百大集团、三江购物、益民集团、新世界等区域零售个股跟涨。
消息面上，2026年10月22日国新办新闻发布会上，商务部表示，今年前三季度，服务零售额同比增长5%，比商品零售额高出4个百分点，预计未来一段时期，商品消费增速将保持平稳增长，服务消费增速仍将快于商品消费。
事实上，国家统计局数据显示，2026年前三季度社会消费品零售总额37.00万亿元，同比增长1.1%，在去年同期高基数情况下实现平稳增长。限额以上单位16大类商品中，9类商品保持增长，其中6类商品增速在5%以上。
单看9月，社会消费品零售总额增长1.1%，增速比8月份快0.7个百分点，除汽车以外消费品零售额增长3.9%。前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为46.7%，高于上半年0.7个百分点，拉动GDP增长2.1个百分点，持续保持经济增长第一拉动力。
多家券商研究所针对当前消费基本面发布观点，对商贸零售、社会服务板块的修复空间形成积极判断。
华福证券指出，在加快培育服务消费新增长点和文化强国、旅游强国建设的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复。
天风证券同样观察到消费边际改善信号。该机构认为，9月商社品类表现回暖，叠加国庆假期旅游、住宿、餐饮消费增长，消费修复趋势显现，建议持续跟踪酒店量价、景区客流客单价、门店同店销售等高频指标，观察需求回暖能否传导至企业盈利、现金流层面。
中信证券则从估值与持仓角度给出配置思路。其研报提出，当前部分消费板块持仓处于低位、估值具备洼地优势，叠加高股息特征与政策预期，可沿着四条主线布局：供给侧迎来反转的农业、估值偏低的必选消费、长期扩容的服务消费、具备结构性机会的新消费赛道。
具体投资建议上，华福证券给出三条关注方向：一是家电、3C数码渠道龙头，受益于以旧换新、数码补贴政策延续；二是餐饮、景区、本地生活等线下业态，跟随客流与服务消费回暖；三是化妆品、服饰等具备品牌壁垒的可选消费细分赛道。同时提示，家具、建材等地产后周期品类需求尚未企稳，短期需要保持谨慎。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
