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从2025年10月高市政权上台到现在，刚好满一年。这一年里日本经济政策的台前幕后，没有太多戏剧性的反转，更多是一边往前推，一边不断和市场的反应互相拉扯。
高市早苗自己在今年夏天就跟身边人吐槽过，“又被说是高市冲击，实在很烦”。她觉得自己推出的经济政策，一直没得到国内外足够的理解。过去一年，只要她这边落地消费税减税、官民协同投资这类“负责任的积极财政”举措，市场那边几乎都会同步给出反应：长期利率往上走，日元汇率往下探。
从已经出来的经济数据看，这套想靠积极财政拉动企业投资、再通过涨薪带动消费的思路，确实拿到了一些阶段性结果。剔除物价影响后的实际工资，9年半以来第一次连续8个月同比正增长。高市政权成立至今，实际工资月度增幅的简单平均值达到1.0%，这个表现放在G7里排在首位。
相比之下，第二届安倍晋三政权执政首年实际工资下降0.9%，小泉纯一郎政权首年则下降0.7%。
除此之外，2025年度日本民营企业设备投资达到128万亿日元，创下历史新高；2026年春季劳资谈判连续第三年实现5%以上加薪；日经平均股指一度站上7万点关口，目前维持在65000点附近，相比一年前涨幅超过30%。持续了30年的通缩思维，确实在一点点松动。
但市场的疑虑从来没有消失过。高市政权成立之初长期利率还在1.6%左右，到今年9月已经时隔30年突破3%，这个波动幅度远大于安倍第二次执政和小泉执政的首年表现。
汇率方面，日元从刚上台时1美元兑151日元区间，一度跌到163日元，即便日美协同实施干预，现在也还徘徊在160日元附近，美国总统特朗普也在9月的日美首脑会谈上直接表达了对日元贬值的不满。
现在大家的共识是，眼下的实际工资正增长，很大程度上依托于汽油、电力、燃气领域的政府补贴，连2027年4月的消费税减税也还没完全落地，所谓“家庭宽裕”的状态，目前仍然处在政策托举的阶段。
接下来到年底编制2027年度预算草案时，防卫费增加、消费税减税的财源问题就会摆到台面上。高市早苗已经在施政演说里5次提到“市场”，还指示经济阁僚准备多语种说明材料，主动和市场人士沟通。
但光靠解释能不能打消顾虑，政策不做调整的话市场警钟会不会一直响，日本还在这条“要增长也要财政可持续”的窄路上慢慢摸索。
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