AI短剧搅动上市公司股价

2026.10.22

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作者 |第一财经 陈杨园

封图｜红果短剧截图

AI短剧正在成为资本市场的热门概念。10月以来，记者关注到，多家上市公司股价上涨、发布股票交易异常波动公告，均涉及短剧业务。

但AI短剧重塑上市公司估值的背后，多家相关公司相继披露短剧业务暂未形成收入、对公司业绩贡献有限等。一面是AI短剧概念火热带来的股价先行，一面是行业爆款率走低，从业者赚钱越来越难，AI短剧赛道的商业想象力陷入冰火两重天。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛对记者分析，AI短剧赛道目前正呈现撮合与分发服务商盈利改善、制作端利润持续压缩的分化格局，这种矛盾本质是产业链价值分配重构带来的结果。从股价异动到收入兑现，上市公司的AI短剧业务成色几何仍需面临长期考验。

AI短剧概念火热

AI短剧、AI漫剧概念近期带动了多家上市公司的股价。记者梳理发现，进入10月，德才股份（605287.SH）、慈文传媒（002343.SZ）、南威软件（603636.SH）、欢瑞世纪（000892.SZ）、兑吧（01753.HK）等多只股票收获涨停板，多家公司随后发布的股票交易异常波动公告均提及公司正在开展的短剧业务。AI短剧正在成为上市公司的估值变量之一。

具体来看，10月22日，兑吧股价报收1.11港元/股，东方财富数据显示该股3日涨幅达到56.34%，20日涨幅达100%。10月14日，兑吧发布的自愿公告提到，预计集团AI短剧业务将于2026年7月、8月及9月连续三个月录得纯利。

更有多家上市公司AI短剧业务尚未形成规模收入但已带来股价异动。10月12日，德才股份发布股票交易异常波动公告，公司连续两个交易日内涨幅达20%，公告提到有消息称公司控股公司涉及漫剧制作相关概念，但该业务尚处于发展阶段，营收规模较小且仍亏损，未对公司经营业绩产生重大影响，截至发稿，德才股份股价20日涨幅仍达到19.97%。

此外，还有“预计公司AI短剧年出品300部、2027年度产生规模化收入”的发声带来了南威软件10月16日至10月21日三个交易日累计涨幅21.64%，公司连发股票交易异常波动公告，公告表示，年产能和规模化收入仅为初步预计，并非基于现有团队和生产能力的准确预测，落地支撑不足。公司已制作完成的 AI 短剧尚未在任何平台上线，销售渠道尚未开通，目前未产生收入。10月21日，上交所对南威软件及有关责任人予以监管警示，指出公司此前涉及AI短剧、智算中心等业务的信息发布不准确、不完整，风险提示不充分。10月22日，南威软件股价下跌10.02%。

各家公司的短剧业务成色不同，但短剧赛道对资本市场的撬动力正在显现。除了传统内容企业，今年以来，永吉股份（603058.SH)、遥望科技（002291.SZ）等也在陆续切入AI短剧赛道，并将AI短剧作为战略业务。

而值得关注的是，观察上市公司的AI短剧业务，产业链的不同环节正在形成分化，一些公司正因短剧获利，也有大量公司仍停留在“卖预期”。

除了预告盈利的兑吧，阅文集团(00772.HK)上半年短剧与AI漫剧收入突破4.3亿元，同比增长2.3倍，中文在线（300364.SZ)同期短剧及IP衍生品业务营收4.11亿元，同比增长108.72%。而欢瑞世纪、慈文传媒等均处于短剧业务规模较小，尚未形成规模化效应阶段，欢瑞世纪此前披露，2026年上半年，公司AI短剧业务营业收入占2026年半年度未经审计整体营业收入比例不足1%。

对上市公司来说，并非布局AI短剧就意味着未来收入预期。郭涛对记者分析，当前AI短剧产业链里，定价权集中在掌握流量分发入口、优质IP储备以及AI生产算力底座的环节。平台方掌控流量竞价规则与分账结算体系，是收益分配的核心主导方，优质网文IP方依托稀缺故事版权拿到稳定分成，算力和AI工具服务商的盈利则受行业价格战扰动，普通制作团队以项目制模式运转的收入与利润高度依赖单部短剧的数据表现，议价能力偏弱，面临算力、投流、剧本开发等风险，盈利波动极强。这也意味着，尽管被贴上AI短剧标签的上市公司越来越多，但能否在产业链中找到自身可持续的变现价值，才是各家公司的真正考验。

行业二八效应将持续放大

过去一年，AI短剧赛道的规模扩张与竞争加剧同步演进，AI短剧的吸金能力持续上升，但玩家们面临的不确定性更大了。

行业研究机构DataEye发布的《2026上半年国内AI剧漫剧数据报告》显示，今年上半年，国内AI短剧用户规模超过6亿，全年市场规模预计突破400亿元，同比增幅138%。同时，AI短剧用户的用户付费意愿处于高位，《2026中国AI短剧行业发展与受众洞察报告》针对1000名受访者的调研显示，AI短剧付费人群占比为51.8%。

用户和商业空间增长了，但供给端的膨胀速度更快。上半年，仅抖音端新增AI短剧及漫剧就达到约22.19万部，但播放量破亿的仅有1055部，破亿率为0.47%。第一财经此前报道，以5000万播放作为盈亏线，九成以上的AI短剧处于亏损状态。

短剧赛道面临着越来越严峻的用户注意力争夺。一位AI短剧从业人士直言，目前国内短剧行业极度依赖投流，同时需要不断以产品上新速度抢夺市场份额，爆款复制、同质化趋势明显，利润也越来越薄。

“AI短剧行业的二八效应将持续放大。”郭涛分析，在供给端，AI大幅拉低短剧制作门槛的红利正被内容供给的快速膨胀所吞噬，投流竞价不断抬升，这也是兑吧等主打短剧投放撮合与付费变现链路运营的服务商更容易兑现阶段性盈利的原因。而对于普通制作团队而言，如何分散单部作品失败风险，在产业链中找到更多价值环节，不让收益高度绑定单部短剧播放转化，正在成为严峻考验。

此外，郭涛表示，现阶段资金对AI短剧标的定价，更多锚定赛道远期空间，而非当期业绩兑现。海外AI短剧商业化路径的跑通，验证了短剧内容出海变现潜力，许多公司的产能规划被视作赛道卡位信号。但在长期竞争中，能否串联优质IP储备、自研AI生产流水线、海内外分发渠道等，形成商业闭环，也在将AI短剧玩家推入生态体系的竞争之中。

AI短剧概念股站在聚光灯下的同时，对许多AI短剧行业玩家而言，如何从讲资本故事走向商业价值实现，仍有很长的路要走。

微信编辑| 雨林

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