北京
来源：财华社
10月22日，光伏电池厂商钧达股份A、H股同步反弹。截至发稿，A股钧达股份（002865.SZ）大涨5.45%，报36.54元/股；港股钧达股份（02865.HK）跟随走强，涨幅1.13%，报10.78港元/股。
复盘走势，公司A、H股自2026年5月触及阶段高点后，便开启持续震荡下行行情；截至当前，A股自高点元累计回撤约67%，港股自高点港元回撤约79%。本次股价回暖，催化来自公司最新披露的三季报。
10月21日，钧达股份发布2026年三季度财报，业绩呈现喜忧参半的格局。
2026年前三季度，钧达股份营收52.23亿元，同比下滑8.08%；归母净利润亏损4.28亿元，同比亏损扩大2.25%；扣非归母净利润亏损5.39亿元，同比收窄24.66%；经营活动现金流净额为-1.42亿元，现金流仍承压。
单季度看，第三季度公司业绩环比有所改善。期内，公司实现营收约20.42亿元（人民币，下同），同比增长1.17%，环比增长37.4%；归母净利润亏损1.75亿元，同比亏损扩大12.92%，环比减亏0.92亿元；扣非归母净利润亏损1.98亿元，同比收窄20.63%，环比减亏0.99亿元。
对于亏损态势，钧达股份归因于行业大环境：2026年前三季度，光伏行业受电价政策调整、终端装机需求阶段性走弱、海外贸易壁垒等因素扰动，产业链供需格局尚未实质性好转，产品价格持续低位运行，拖累企业盈利。
面对挑战，作为专业化光伏电池制造商，钧达股份深耕N型电池主线，持续推进产线降本增效、优化工艺，提升电池转换效率，控成本、修复主业盈利能力；同时稳步推进全球化战略，拓展海外销售渠道，推动海外本土化产能布局，并通过产业投资、外延并购拓展产业边界，培育新的业绩增长点。
部分机构观点偏积极。国金证券最新研报认为，第三季度钧达股份环比减亏，主要受益于电池片价格修复及持续提效降本；根据InfoLink，三季度TOPCon电池片价格由8月低点上涨11%，带动公司盈利修复；Q3政府补助119.71万元，Q1/Q2分别为1.43、0.68亿元，三季度剔除补贴确认节奏影响，实际减亏趋势超预期；考虑到2025年固定资产减值计提较为充分，看好后续盈利增长弹性。
展望行业，钧达股份认为光伏长期成长逻辑不变。随着光伏发电成本持续下行，全球能源转型带动海外装机需求旺盛，海外电池产能存在结构性缺口；同时工信部等监管部门出台强制性行业标准，引导落后产能加速出清，改善无序低价竞争，为产业链盈利修复创造条件。
市场分歧由此显现。乐观人士认为，第三季度环比减亏、扣非同比收窄两成，TOPCon电池片价格反弹11%，2025年减值计提充分，叠加当前破净的估值状态，一旦盈利拐点确认，股价修复空间可观。
但谨慎观点同样不容忽视：首先，钧达股份尚未走出亏损；其次，行业供需格局未实质改善，电池片涨价持续性存疑；再者，公司经营现金流仍为负，海外贸易壁垒与价格战压力未消，扭亏时点存在不确定性。
另值得关注的是，第十三届港股100强评选候选申报与招商工作现已启动。钧达股份作为N型电池专业化厂商，海外布局与减值出清逻辑具备修复看点；但公司当前持续亏损、股价贴近历史低位，或将对综合评分形成明显制约。
港股100强评选始于2012年，从企业基本面、二级市场表现、公司治理、创新能力及社会价值多个维度综合考评，是香港资本市场重要价值标杆。本届评选筹备工作已全面铺开，颁奖盛典计划于2026年11月26日在香港会展中心举行，想要了解评选细则及报名方式，可登录港股100强官方网站查询。
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