每日期货短评|20261022

来源：市场资讯

（来源：财信期货研究）

燃料油：偏多

近期，地缘局势多变，胡塞武装持续袭击沙特，俄乌仍在持续打击双方能源设施，且并未出现谈判缓和迹象，霍尔木兹海峡流量维持低位，地缘溢价并未消退。策略上，高位震荡偏强思路看待，关注消息面的进一步演化。

沥青：震荡

今日山东70#重交沥青价格 5925元/吨，环比-10元/吨，山东地炼沥青出厂价继续下调，市场业者积极出货，下游刚需逢低采买。截止到2026年10月22日，国内沥青厂库库存共计39.6万吨，较10月19日增加0.8万吨，增幅2.1%，同比减少48.2%；沥青社会库库存共计41.4万吨，较10月19日持稳，同比减少69.7%。整体来看，美伊局势是当前市场的主要交易逻辑，高价抑制需求，但成本端坚挺且自身库存偏低，价格震荡运行，关注消息面变动。

玻璃：偏空

今日，玻璃市场环比上一交易日持平，现货交易市场成交灵活，低价货源流通加剧，下游采购相对理性。今日浮法玻璃国内在产日产量为14.32万吨，本周全国浮法玻璃样本企业总库存7102.8万重箱，环比-76.5万重箱，环比-1.07%，同比+6.63%。玻璃技改将会抬升整体行业的成本水平使得供应维持低位，但需求预期仍然偏弱，资金持续增空，中期供需压力仍在，预计玻璃低位震荡运行。

纯碱：低位震荡

今日，国内纯碱市场走势震荡，价格成交灵活。企业装置运行稳定，检修预期较少，供应低位徘徊。截至本周四，国内纯碱厂家总库存147.10万吨，较周一下降6.86万吨，跌幅4.46%。目前期现基差报盘：河北库提01-30至-50，沙河01平水，海化厂提01+30，河南厂提01-30至-40。近期检修造成库存下降，悲观情绪或有所改观，短期或维持低位震荡思路。

烧碱：偏空

今日32%主流均价600，环比-10，氧化铝下调采购价后，山东北部区域企业报盘下滑10-20，成交重心均值亦有所下移，其中高价补跌明显，低价继续下探受限。周度厂家平均利用率为75.0%，环比-0.3%，厂库库存54.88万吨(湿吨)，环比上涨0.02%，同比上调32.46%。烧碱开工虽显著回落，但库存下降力度不大，液碱难改弱稳格局，近期烧碱减仓反弹后再度变为增仓下跌，短期或保持震荡偏空思路。

甲醇：偏多

今日，太仓现货价格3980，+125，内蒙古北线价格3160，+55，今日国内甲醇市场总体偏强表现，期货震荡上行，当前沿海库存保持低位，且11月进口增量弱于预期情况下，日内空单回补积极，基差有所走强。中国甲醇港口样本库存量：36.38万吨，较上期-0.34万吨，环比-0.93%；生产企业库存34.14万吨，较上期降1.54万吨，环比降幅4.32%。甲醇低库存高基差，而地缘局势并未出现缓和信号，对价格形成支撑，预计高位偏强运行，留意消息面扰动。

塑料：震荡

今日聚乙烯市场价格调整，线型成交价9600-10100元/吨，华北、华北及华南LL市场价格稳定，成本端支撑尚在，下游工厂观望气氛较浓，采购积极性偏弱。美伊谈判不顺，原油成本大幅提升而MTO检修利好原料供应缩减，塑料基本面偏利好，但市场畏高情绪仍存，现货高位滞涨，预计塑料价格高位震荡运行。

天然橡胶：中期偏多

今日天然乳胶现货市场报盘价格偏强整理，海内外产区不规律雨水影响，原料及成本价格稳中上涨，市场实际供应压力不大，但期货盘面震荡走弱，场内观望情绪升温。中期来看，供应端的天气扰动与成本支撑决定了胶价下行空间有限，而需求端轮胎成品库存大幅去库，半钢胎和全钢胎库存已降至历年同期低位，下游接受度增强，维持短期调整，中期偏多思路。

钢材：低位震荡

钢材需求驱动仍弱且现实需求走弱，现实库销比仍处高位，自身缺乏反弹动力。资金面上，螺纹01合约前二十席位多空双增，空单增仓更大，持仓变动偏空；热卷01合约前二十席位多空双增，多单增仓更大，持仓变动略偏多，资金博弈激烈。技术面看，螺纹01合约承压下行，下方关注3035—3050元/吨一线支撑。综合来看，钢材自身供需驱动不足，铁水预期仍有下降空间，产业链负反馈压力仍存，盘面或延续偏弱震荡，但盘面估值不高，不宜追空。

铁矿：偏弱震荡

全球铁矿发运与到港量维持高位，港口库存亦处高位；钢厂利润承压，铁水产量仍有下降预期，需求支撑有限。资金面上，铁矿01合约前五席位多空双增，空单增仓更大，前二十席位多空双增，多单增仓更大，资金整体处于博弈状态。综合来看，铁矿宽松格局未改，钢材旺季需求或已过，黑链负反馈风险抬升，短期或延续偏弱震荡。

焦煤：偏弱震荡

煤矿复产节奏有所加快，受安监与井下条件约束，整体煤矿产能仍受限。需求端，下游焦企有所补库后库存维持中位水平，钢焦博弈背景下，下游追涨意愿不高，市场情绪降温。资金面上，焦煤01合约前二十席位多空双增，空单增仓更大，持仓变动偏空。技术面看，01合约延续调整，下方关注1350一线支撑，上方关注压力下移至前期密集成交区1410一线。综合来看，蒙煤通关预期回升叠加保供压力抬升，原料估值承压未改，短期盘面或继续调整。后期重点关注煤矿复产力度及蒙煤通关情况，警惕供应增量兑现不及预期带来的基差修复行情。

焦炭：偏弱震荡

主流焦企对焦炭开启首轮提涨，钢厂方面尚未做出回应，短期供应暂稳。需求端，钢厂利润略有修复，但利润仍处于承压状态，钢厂刚需采购为主。估值方面，基差仍大，盘面估值不高。整体看，自身供需整体平稳，成本支撑不足，或跟随原料偏弱震荡，但基差偏大背景下或限制跌幅。

锰硅：低位震荡

供给端，海外锰矿发运环比转降，港口库存高企；厂家开工率低位回升。需求端，铁水产量变化不大，厂内库存维持高位，供需驱动整体偏弱。整体来看，上行驱动有限，盘面以跟随原料波动为主。资金面，主力01合约前二十席位多空双增，多单增仓更大，持仓变动略偏多。

有色及新能源

沪铜：区间震荡

宏观面，地缘扰动再起，油价回升推升通胀粘性，鹰派货币政策预期随之强化。基本面方面，部分交割仓单持续流入现货市场，但整体释放量仍相对有限，国内可流通货源尚未明显转向宽松。需求端，下游观望情绪浓厚，整体消费表现疲软。基本面仍有支持，但宏观偏空，预计短期震荡运行为主。

沪铝：区间震荡

宏观面，地缘扰动再起，油价回升推升通胀粘性，鹰派货币政策预期随之强化。基本面来看，电解铝复产及新增投产持续推进，远期供应宽松预期仍存。不过铝库存持续去化，现货升水走阔，基本面支撑增强。多空交织，预计区间震荡运行为主。

沪锌：区间震荡

宏观面，地缘扰动再起，油价回升推升通胀粘性，鹰派货币政策预期随之强化。基本面来看，锌矿供应偏紧格局未改，锌精矿加工费持续低位。需求端，下游采购情绪好转，社会库存去库，库存高企与出口受限构成压力。多空交织，锌价预计震荡为主。

沪锡：区间震荡

宏观面，地缘扰动再起，油价回升推升通胀粘性，鹰派货币政策预期随之强化。基本面，据上海有色消息，缅甸佤邦复产仅恢复至前期 40%-50%，锡矿供应弹性不足，秘鲁 Minsur 能源相关状况延续。近期国内外库存同步回落，锡价获得支撑，预计短期震荡运行，关注后市宏观情绪变化。

贵金属：区间震荡

宏观面，地缘扰动再起，油价回升推升通胀粘性，鹰派货币政策预期随之强化。值得注意的是，美联储10月议息会议距离2026年中期选举投票日仅剩一周时，结合美联储主席沃什此前发言，此次美联储加息概率不大，尽管受油价上行影响，贵金属价格骤跌，仍不可过分看空，预计短期价格区间震荡为主。

碳酸锂：看跌

碳酸锂处于强现实、弱预期博弈阶段。远期供给宽松预期压制价格，市场核心担忧在于远期放量。海外锂矿不断到港，港口锂矿库存持续累积，国内云母产能、矿山技改复产带来明年供给增量预期。盘面表现：碳酸锂小时均线盘整后向下拐头，超跌反弹结束，主力合约收跌 3.58%，报 94180 元 / 吨。电池级现货碳酸锂中间价跌2150元至98400元。

农产品

油脂：震荡走弱

棕油短期缺乏持续上涨动力，内盘油脂分化，豆、菜油偏强，棕油走弱。 内盘油脂走势分化，豆、菜油反弹，棕油回落，品种强弱关系发生切换。棕油 1 月主力跌近 1%，转为近弱远强格局；马盘 1 月合约昨日回落 1.04%，今日续跌 0.2%，反弹后资金获利了结。 驱动层面：印度排灯节备货接近尾声，出口利好边际弱化；印尼取消毛棕出口关税暂无落地消息，题材情绪降温；印尼产损炒作未在印马 FOB 价差上印证，叠加美豆油、RINs 价格走弱，马棕上行动力不足。现货方面，广东24度棕榈油跌80元至9200元，豆油持平至9160元，菜油跌10元至10610元。

豆粕：高位震荡

USDA 10月供需报告已将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，较9月预估的52.8蒲式耳/英亩再增0.3蒲式耳，创出历史新高，产量同步上调至45.62亿蒲式耳；出口虽上调至16.95亿蒲，但期末库存仍增加500万蒲至3.15亿蒲，高于市场预期的3.05亿蒲，整体报告略偏空。不过报告落地后盘面先抑后扬，市场此前已较为充分地交易了丰产预期，利空出尽的修复空间部分兑现。国内方面，10月大豆到港量约850万吨，较9月有所回落，但港口大豆库存仍高达959.8万吨，油厂大豆库存约862万吨，均处高位；节后油厂开机率逐步恢复，豆粕库存约109万吨，随着开机恢复正常，后续或重回累库趋势。饲料企业物理库存约8.23天，以随用随采为主，高库存压制基差，短期连粕以区间震荡为主。

菜粕：高位盘整

玉米：逢高空为主

玉米淀粉：逢高空为主

生猪：低位震荡

鸡蛋：谨慎做空

资料来源：wind、mysteel、smm、财信期货

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