14只ETF拆解：科创芯片设计为什么值得看？

选指数这件事，看名字容易晕。A股芯片赛道里主流的半导体芯片指数就有八只，成分股重叠不少，收益表现差异却不小。这篇从三个维度拆开看：资金往哪走、中长期回报如何、风险调整后收益排第几。数据截至2026年9月30日，来源Wind。

一、先看资金流向：八只芯片指数，谁的跟踪规模在涨

目前有基金产品跟踪的A股主流半导体芯片类指数共八只，分别是科创芯片、国证芯片、科创芯片设计、中华半导体芯片、芯片产业、半导体材料设备、中证全指半导体、中证半导。跟踪产品的规模变化，能看出资金在往哪个方向集中。

表1 八只芯片指数跟踪产品规模变化（单位：亿元）

指数

2022

2023

2024

2025

2026

科创芯片

3.44

国证芯片

科创芯片设计

1.10

中华半导体芯片

芯片产业

半导体材料设备

中证全指半导体

中证半导

9.26

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

半导体材料设备2026年跟踪规模825.34亿元，是八只里体量最大的，科创芯片692.82亿元次之。资金对半导体主线的关注度高度集中，但这也意味着这两个方向可能已经比较拥挤。

科创芯片设计的规模路径和它们都不一样。2024年刚有产品跟踪时只有1.10亿元，2025年11.26亿元，2026年做到69.52亿元，基数小，但三年规模增加超60倍，增速在八只里靠前。它没有半导体材料设备那样的体量，更像一个资金刚开始认真对待的方向。

规模大不一定是好事。规模如果集中在前期涨得最快的方向上，可能意味着分歧在加大。规模小、资金刚流入的方向，反而可能处在行情更早的阶段。科创芯片设计目前的规模体量，更符合后者的特征。

二、再看区间回报：科创芯片设计近一年靠后，拉长到三年为第一梯队

先说明口径，以下区间回报均为年化口径，Wind数据，截至2026年9月30日。

表2 八只芯片指数区间年化回报（%）

指数

近1年

近2年

近3年

科创芯片设计

科创芯片

半导体材料设备

中证全指半导体

芯片产业

中华半导体芯片

国证芯片

中证半导

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

近一年年化回报，半导体材料设备70.17%居首，中证半导52.08%次之，科创芯片设计10.37%排在末段。单看近一年，科创芯片设计确实不是最亮眼的那一只，这一点需要直说。

把时间拉长，排序会变化。近两年年化回报，科创芯片设计75.69%，排在科创芯片87.02%、中证半导84.66%、半导体材料设备82.01%之后的第二梯队。近三年年化回报41.41%，与半导体材料设备42.00%几乎持平，稳居第一梯队。

也就是说，科创芯片设计在2年、3年、5年的中长期维度上，稳定处在八只指数的第一二梯队前列，并不弱。近一年的相对落后，更多是设计环节尚未成为本年度周期主角的阶段性表现。

三、风险调整后收益：科创芯片设计近3年夏普比率1.20，近5年年化alpha22.93%位第一梯队

收益要看，收益风险比也要看。

表3 八只芯片指数近三年业绩与夏普比率

指数

近3年区间回报（%）

近3年年化回报（%）

年化Sharpe

科创芯片设计

1.20

科创芯片

1.33

半导体材料设备

1.25

中证全指半导体

1.09

中华半导体芯片

1.01

国证芯片

1.01

芯片产业

0.99

中证半导

1.37

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

夏普比率衡量每承担一单位波动能换来多少回报，大于1通常算不错，数值越高，投资性价比越高。科创芯片设计近三年区间回报173.50%，年化41.41%，年化夏普1.20，夏普比率在八只指数中排中游水平。

表4 八只芯片指数近五年业绩与Alpha(年化）

指数名称

近5年区间回报（%）

近5年Alpha(年化 %)

近5年Beta系数

中证全指半导体

1.44

半导体材料设备

1.37

芯片产业

1.44

中华半导体芯片

1.44

国证芯片(CNI)

1.44

科创芯片

1.47

科创芯片设计

1.52

中证半导

1.38

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

此外，科创芯片设计指数近5年年化alpha22.93%位第一梯队，近5年Beta系数1.52为第一。

Beta收益，也叫市场收益或被动收益。关键指标（Beta系数）：这个系数衡量资产相对于市场的波动敏感度。

β = 1：波动与市场同步。例如沪深300涨10%，你的资产也涨约10%。

β > 1：波动比市场更剧烈。例如β=2，市场涨10%，资产可能涨20%；反之，市场跌10%，资产可能跌20%。这称为高Beta，在牛市中能放大收益，但在熊市中也会放大亏损。

β < 1：波动比市场平缓。例如β=0.5，市场涨10%，资产只涨5%，但市场下跌时也更抗跌。这称为低Beta，常被视为防御性选择。

Alpha收益，也叫超额收益。它是投资的实际总回报中，超出由Beta所解释的市场回报的那一部分。如果市场涨了10%（Beta收益），而你的主动基金涨了15%，那多出来的5%就是Alpha收益。

四、行业结构：科创芯片设计的软件属性更重，更契合未来2年的盈利方向

收益和风险之外，更值得看的是指数是否站在未来两年的产业周期方向上。

芯片设计处于半导体价值链中更偏软件、IP和架构定义的环节，盈利弹性不完全依赖材料和设备资本开支，而更贴近终端需求、国产替代和软件生态推进。从产业周期看，芯片设计是未来两年更值得关注的方向之一；科创芯片设计的软件属性更重，行业结构也更契合未来两年的盈利方向。

下面先看行业分布，再看收入增速预期。

表5 八只芯片指数行业分布（信息传输、软件和信息技术服务业占比，%）

指数

信息传输、软件和信息技术服务业占比

科创芯片设计

科创芯片

中华半导体芯片

芯片产业

中证全指半导体

国证芯片

中证半导

半导体材料设备

0.53

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

科创芯片设计的信息传输、软件和信息技术服务业占比34.13%，是八只里最高的，明显高于科创芯片的17.87%、中证半导的10.28%和国证芯片的12.83%。芯片设计本质上是软件和IP密集型环节，设计公司的收入主要来自芯片定义、架构和软件栈。这个行业结构，把科创芯片设计和其他芯片指数区分开来。

再看盈利。用主营业务收入增速的Wind一致预期衡量：科创芯片设计2026年预计收入增长62.77%，是八只指数里最高的；2027年预计增长36.48%，同样居前。也就是说，它估值的低分位不是"盈利走弱"的结果——收入增速反而在八只里排第一。低估值叠加高增速，这个组合本身就值得记录。

表6：八只芯片指数主营业务收入增速（%）

指数

2025A

2026E

2027E

科创芯片设计

科创芯片

中证全指半导体

芯片产业

9.43

中华半导体芯片

9.51

国证芯片

3.09

半导体材料设备

中证半导

数据来源：Wind，截至2026年9月30日。

五、锁定指数之后，14只ETF怎么选

目前市场上跟踪上证科创板芯片设计主题指数的ETF共有14只，管理费率全部为0.50%，持有成本相同。差异主要在成立时间、规模和跟踪质量。

表7： 14只科创板芯片设计ETF基本资料

代码

基金名称

成立日

基金管理人

最新净值

管理费率

过去1年超额

规模

科创芯片设计ETF国联安

2024-12-11

国联安基金

0.92

0.50%

1.84%

9.41

科创芯片设计ETF广发

2025-12-11

广发基金

0.63

0.50%

0.81%

8.24

科创芯片设计ETF易方达

2025-12-31

易方达基金

1.07

0.50%

1.58%

9.70

科创芯片设计ETF天弘

2026-01-15

天弘基金

1.00

0.50%

1.05%

科创芯片设计ETF鹏华

2026-01-28

鹏华基金

1.01

0.50%

0.31%

1.52

科创芯片设计ETF浦银

2026-03-18

浦银基金

1.16

0.50%

0.58%

0.82

科创芯片设计ETF国泰

2026-03-25

国泰基金

0.50%

0.32%

1.68

科创芯片设计ETF汇添富

2026-06-17

汇添富基金

0.74

0.50%

0.16%

0.94

科创芯片设计ETF银华

2026-06-18

银华基金

0.72

0.50%

-0.06%

1.65

科创芯片设计ETF招商

2026-06-30

招商基金

0.71

0.50%

0.03%

9.14

科创芯片设计ETF永赢

2026-06-30

永赢基金

0.71

0.50%

0.07%

2.60

科创芯片设计ETF富国

2026-06-30

富国基金

0.71

0.50%

0.17%

1.98

科创芯片设计ETF华宝

2026-08-27

华宝基金

0.94

0.50%

0.07%

0.96

科创芯片设计ETF嘉实

2026-09-14

嘉实基金

0.94

0.50%

0.05%

1.26

科创芯片设计ETF国联安（588780）成立于2024年12月11日，是全市场首只跟踪科创板芯片设计指数的产品，也是运作时间最长的一只。净值历史最长，可回溯的跟踪样本最多，对指数波动、成分股调整的应对经验也最完整。

业绩方面，科创芯片设计ETF国联安（588780）过去1年超额收益率为1.84%，在14只ETF中居第一。规模方面，截至2026年Q3为9.41亿元，虽然不是同类第一，但比起同类很多规模低于2亿元的产品，资金调配空间更充足。2026年基金中报显示机构持有人占比38.14%，前十大持有人多为银行养老金产品、保险公司、银行职业年金计划。

另外，国联安是市场上最早做半导体ETF的公司之一，其半导体ETF国联安（512480）是国内首批半导体ETF之一，规模在同类产品中居前，持有人超36万户。在芯片这条赛道上，国联安不是新手，而是有多年产品运作和持有人服务经验的参与者。

新产品最终运作质量，需要上市后持续观察日均成交额、折溢价和跟踪误差三个指标。对科创板芯片设计方向有兴趣的投资者，可以把成立时间、规模、跟踪误差作为初筛条件，再结合后续披露的定期报告做判断。

数据来源：Wind；产品费率、跟踪目标与公司信息来自基金合同及管理人披露。基金有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。

【指数核心优势】

优势维度

具体表现

产业精准

唯一聚焦科创板芯片设计环节，覆盖数字芯片设计、模拟芯片设计、存储、IP、SoC等核心环节，剔除制造/封测/材料/设备波动干扰

龙头集中

前10大权重股合计60.27%，海光信息、寒武纪、澜起科技等科创板芯片设计龙头一网打尽

弹性突出

涨跌幅±20%，近一年最大单月回报32.15%，在科技成长行情中具备强爆发力

国产替代核心

国产替代主线逻辑下，芯片设计是产业链中价值最高、技术最密集的环节，指数精准锁定核心受益标的

AI驱动共振

算力芯片（海光、寒武纪）+ 端侧SoC（晶晨、恒玄）+ 存储（东芯、佰维）多线受益AI算力与端侧AI双驱动

流动性充裕

跟踪该指数的ETF日均成交活跃，跟踪误差控制能力突出

数据来源：wind，截至2026年9月30日。

【基金管理人：国联安基金——"双保险系"公募】

项目

内容

公司全称

国联安基金管理有限公司

成立时间

2003年4月3日

中方股东

太平洋资产管理有限责任公司（51%）——中国太保（A+H+G三地上市）控股

外方股东

德国安联集团 Allianz（49%）——欧洲最大保险集团，旗下PIMCO管理规模超2万亿美元

ETF投研团队

平均从业年限19年+

旗下ETF产品

12只，覆盖宽基、行业主题、跨境、商品等

半导体ETF国联安（512480）

国内首批成立半导体ETF之一，规模在同类产品中居前3，全市场股票ETF第31位；持有人超36万户

ETF管理总规模

超288亿元（2025.12.31）

来源：国联安基金，Wind。

【科创芯片设计ETF国联安（588780）产品要素】

项目

内容

基金简称

科创芯片设计ETF

基金代码

基金类型

股票型ETF

基金经理

章椹元、黄欣

成立日

2024年12月11日

上市日

2024年12月26日

管理费率

0.50%/年

托管费率

0.10%/年

业绩比较基准

上证科创板芯片设计主题指数收益率

风险等级

R3（中风险）

适合投资者范围

积极型（C4）及以上投资者

最小申购、赎回单位

200万份

涨跌幅限制

±20%

数据来源：基金公告，国联安基金。

【Q&A】

Q1：科创芯片设计ETF国联安（588780）适合什么类型的投资者？

本基金属于股票型ETF，主要投资于上证科创板芯片设计主题指数成份股及备选成份股，预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，风险等级R4（中高风险）。本基金适合看好国产芯片替代、AI算力产业链发展，希望一键布局科创板芯片设计核心资产的积极型（C4及以上）投资者，尤其适合风险偏好较高、能承受科创板±20%涨跌幅波动、追求高弹性Beta收益的投资者。

Q2：科创芯片设计ETF国联安（588780）与同类半导体ETF相比，核心区别是什么？

科创芯片设计ETF与中证全指半导体ETF主要存在3点区别：（1）聚焦环节不同：本基金仅跟踪芯片设计环节（数字+模拟合计权重超99%），剔除制造/封测/材料/设备波动干扰；半导体ETF覆盖全产业链。（2）弹性不同：本基金涨跌停±20%（科创板），半导体ETF涨跌停±10%。（3）投资市场不同创芯片设计ETF国联安（588780）仅投资科创板的芯片设计个股，半导体ETF国联安（512480）投资A股全板块的龙头半导体个股。

Q3：科科创芯片设计ETF国联安（588780）成立后历史表现如何？

本基金成立于2024年12月11日，成立以来完整覆盖了上证科创板芯片设计主题指数自2024年7月发布以来的主要行情。自指数基日2019年12月31日至2025年12月31日，指数总回报152.4%，在10只半导体相关指数中区间回报位列第一；自2024年9月24日行情启动以来，截至2026年5月20日，指数在上行期间累计涨幅359.76%，亦居同类指数首位。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。（数据来源：Wind）

Q4：科创芯片设计ETF国联安（588780）的费率结构是怎样的？

本基金管理费率0.50%/年，托管费率0.10%/年。申购或赎回时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金。详细费率以基金合同、招募说明书及销售机构公告为准。

Q5：科创芯片设计ETF国联安（588780）与半导体ETF国联安（512480）应该如何选择？

两只产品定位互补，可根据投资目标差异化配置：（1）若希望更聚焦芯片设计环节、追求高弹性：科创芯片设计ETF国联安（588780）更合适，科创板的涨跌停制度为±20%，前10大权重股占比超60%；（2）若希望覆盖半导体全产业链、波动相对更稳健：半导体ETF国联安（512480）跟踪中证全指半导体指数，覆盖设计+制造+封测+材料+设备。投资者也可采用"核心+卫星"组合，将半导体ETF作为科技板块核心仓位，将科创芯片设计ETF作为卫星仓位增强弹性。

Q6：最近芯片股跌得厉害，今后还能投资芯片股吗？

短期波动不改变中长期产业趋势。从三个维度看，半导体板块仍具备清晰的投资价值：第一，产业景气仍在向上。全球半导体销售额自2023年11月起连续25个月同比正增长，WSTS预计2026年同比+8.5%；AI算力需求驱动北美云厂商资本开支同比+70%，2026年增速预计升至50%以上；端侧AI加速渗透，AI PC 2026年占PC市场份额有望达54.7%。需求侧持续高景气。第二，国产替代主线长期确立。美日荷对华出口管制持续升级（2026年1月美国再对部分进口半导体加征25%关税），大基金三期3,440亿元资金定向注入，倒逼国产替代进程加速；中国GPU市场预计2029年规模3.61万亿元。政策与资金双重护航。第三，估值已较充分释放。经过7、8月快速回调，科创50、半导体板块估值压力已较充分释放，"估值下修+盈利上修"的组合往往是中长期布局窗口。 但需注意，半导体板块属高波动品种（涨跌停±20%），历史上最大回撤可超70%。投资者应立足3-5年长期视角，避免追涨杀跌，方能把握成长赛道长期红利。

Q7：芯片板块有长远的投资机会吗？

芯片板块的长期投资机会主要建立在三条主线之上：主线一：AI算力持续扩张。AI模型训练与推理需求推动云厂商资本开支高增，催生算力芯片（GPU、ASIC、DCU）放量；端侧AI落地拉动SoC、NPU、DRAM等芯片需求。AI是未来5-10年最具确定性的产业趋势之一。主线二：国产替代纵深推进。从设计（GPU/CPU/SoC/存储）到制造、设备、材料、EDA、IP，全链条均存在国产替代空间。中国半导体产业增加值占全球比重持续提升，国产化率从设计到设备依次推进，国产替代是未来10年最确定的产业逻辑之一。主线三：创新应用百花齐放。AI手机、AI PC、智能驾驶、AI眼镜、人形机器人等终端应用持续涌现，每一类终端都对应数十亿美元的芯片增量市场。半导体是所有智能终端的"心脏"，下游应用的爆发最终都会传导至上游芯片。 科创芯片设计ETF国联安（588780）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，前10大权重股覆盖海光信息、寒武纪、澜起科技、芯原股份、晶晨股份等龙头，能够高效映射上述三条主线下优质芯片设计公司的成长红利。

Q8：我在大跌前已经买了芯片，现在该怎么办？

被套后最危险的动作是"在最低点割肉"——历史数据显示，半导体板块每一次大调整之后，最终都创了新高，但前提是你没在恐慌中被洗出去。建议按以下思路应对：首先，区分"浮亏"与"实亏"，先按住不卖。芯片板块产业逻辑没破（AI算力+国产替代+创新应用三大主线仍在加速），短期回撤并不改变中长期趋势。账户里的浮亏只要不卖出，就只是账面波动；一旦割肉离场，就变成了真实的、可永久计入损益表的亏损。从历史经验看，被套后第一时间选择"装死等待"再决策，往往胜过第一时间"清仓求稳"。其次，做一次"三问体检"，决定下一步动作。 - 第一问"持有了多久"——持有3个月以内被套，可以接受；持有不到1个月的大跌，反而是该考虑补仓的时点（详见下文）。 - 第二问"买的钱是不是闲钱"——3-5年不会动用的钱，就具备"扛波动"的资格；若这笔钱近期需要使用，则要在情绪稳定后理性评估是否减仓，而非追涨杀跌。 - 第三问"仓位是不是过重"——单一行业ETF超过总金融资产的30%，本身就是风险信号，需要在反弹时分批再平衡，而不是继续加杠杆式补仓。第三，设定三根纪律线，避免再被情绪化操作。 -补仓纪律：采用"金字塔补仓法"——比起"越跌越买"，更稳健的是每下跌15%-20%补一次、补仓金额逐次减半（例如跌20%补4份、跌40%补2份、跌60%补1份），把平均成本下移到相对低位。 -持有纪律：以3-5年为持有视角，忽略日内甚至季度波动；半导体板块历史上多次出现"跌30%再涨1倍"的剧情，时间是站在长期持有人这边的。 -止损纪律：只有在"产业逻辑被证伪"（如某龙头业绩持续低于预期、政策转向打压国产替代、ETF不再适配你风险等级）时才考虑止损出局，而不是被单一价格波动触发。纯价格止损更适合用"回撤比例"而非"金额"作为标尺（如从最高点回撤超过50%且基本面没有修复迹象）。第四，考虑用工具优化持仓结构。 -从个股到ETF：被套较深的如果是单一个股（如某AI芯片设计公司），可以把一部分仓位换成科创芯片设计ETF国联安（588780），用一篮子龙头分散掉"押错个股"的风险，长期持有的体验通常优于单一个股。 -从场内到场外：没有股票账户但又想加仓的投资者，可通过ETF联接基金参与（具体以基金公司公告为准）。 -从单一行业到"宽基+行业"：若持仓已经过度集中，可以补一点宽基指数（如沪深300ETF、科创50ETF），用更稳健的底仓平抑行业波动，再拿行业ETF博弹性。 被套的本质，是市场给了你一次重新审视"仓位是否合理、产业逻辑是否还在"的机会。半导体作为"高波动+长趋势"的典型代表，最怕的不是回撤本身，而是在最低点交出筹码。立足产业大趋势、严格仓位管理、用纪律代替情绪，才能在下一轮上涨来临时真正赚到认知范围内的钱。

Q9：科创芯片设计ETF国联安（588780）的持仓会调整吗？

根据指数编制方案，上证科创板芯片设计主题指数每年6月、12月第二个星期五的下一交易日进行样本定期调整，权重因子随调整而调整；特殊情况下将对指数进行临时调整。本基金通过完全复制法跟踪指数，样本调整后本基金组合也将相应调整。来源：中证指数公司编制方案。

Q10：场外投资者（无股票账户）如何参与？

本基金最小申购、赎回单位为200万份，主要面向场内投资者（有股票账户）。场外投资者可通过基金销售平台参与联接基金（如有，具体以基金公司公告为准），或通过场内ETF二级市场买卖参与。建议场外投资者咨询专业理财顾问或基金销售机构获取最新方案。

Q11：科创芯片设计ETF国联安（588780）的风险等级和主要风险点是什么？

本基金属于R4（中高风险）品种，主要风险点包括：（1）指数波动风险：跟踪标的指数，标的指数下跌将导致基金净值下跌；（2）科创板风险：本基金投资于科创板股票，面临科创板机制下的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大、流动性风险、退市风险等；（3）芯片设计行业集中度风险：本基金集中投资于芯片设计行业，行业系统性风险对基金净值影响较大；（4）跟踪误差风险：基金管理人力求跟踪误差最小化，但仍可能因各种原因产生偏离；（5）ETF二级市场流动性风险：ETF二级市场交易可能面临流动性不足、折溢价等风险。具体风险请以基金合同、招募说明书及基金产品资料概要为准。

风险提示

产品风险等级：国联安科创芯片设计ETF风险等级为R4（中高），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

基金有风险，投资须谨慎。本资料不作为宣传材料，亦不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。本基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成特定基金业绩的保证。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

相关产品费率

基金信息

申购费

赎回费

管理费（年）

托管费（年）

销售服务费（年）

科创芯片设计ETF国联安（588780）

不超过0.50%

不超过0.50%

0.50%

0.10%

注：申购/赎回费为代理券商收取佣金的最高上限，实际费率以销售机构公告为准。基金有风险，投资须谨慎。