北京
要点：2020年10月9日《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》发布，从六大方面部署17项重点改革举措。如今落地满六周年，监管持续建章立制、从严监管，强化外部硬约束；上市公司主动对标，激活内生提质原动力。六年来约八成条款已转化为具体法规并实质运行，行政处罚数量由349份升至661份，退市年均数量由8家提升至36家，现金分红与股份回购规模显著增长。外部监管压力持续转化为企业自我革新动力，为资本市场高质量发展筑牢微观根基。
——援引自证券日报
强化外部监管硬约束，三大抓手筑牢制度防线
六年来，监管部门紧扣制度完善、严格执法、优胜劣汰三大抓手，不断强化上市公司高质量发展的外部约束力。首先，系统化的制度体系加速建立，以新证券法、刑法修正案（十一）、新公司法三大基础性法律为基石，形成上下贯通、层级完备的制度体系。《证券日报》记者对照发现，约八成条款已转化为具体法规并实质性运行，独董管理办法、审计委员会替代监事会、减持新规、信息披露管理办法、特别代表人诉讼等全面落实。其次，监管坚持“长牙带刺”，行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系加快构建。据证监会数据，行政处罚数量由2020年的349份升至2025年的661份，对“关键少数”的处罚责任主体由2023年的1073人/家次增至2025年的1506人/家次。再次，退市新规落地见效，四类强制退市指标全面实施，A股年均退市公司数量由约8家提升至36家，市场化出清力量充分显现。市场的规则边界愈发清晰，倒逼上市公司从被动应对转向主动完善。
激活企业提质原动力，苦练内功筑牢发展根基
六年来，A股上市公司从夯实内部治理、化解自身顽疾、聚力主业发展三个方向苦练内功，内生提质的原动力持续释放。以治理迭代夯实根基，审计委员会替代监事会的改革推动治理效能迈向“实质有效”，据Wind数据，全部A股上市公司已完成相关章程修订。以自我纠偏化解顽疾，面对资金占用、违规担保等长期痛点，上市公司积极建立内部防控机制，主动排查化解历史遗留问题。以深耕主业聚力做优做强，股东回报意识显著增强，据中国上市公司协会数据，A股现金分红总额从2020年的1.52万亿元增至2025年的2.43万亿元，增幅达59.87%；股份回购规模由约680亿元增至1307.7亿元，增幅达92.31%。治理体系的完善有效降低经营不确定性，推动市场投资逻辑从短期题材炒作转向长期价值深耕。
内外协同双向发力，推动上市公司做优做强
站在新起点，上市公司提质工作如何更好推进？业内专家表示，后续可进一步转向常态深耕、系统提质：监管端持续完善配套制度、健全约束激励机制、优化投资者保护；同时进一步压实上市公司主体责任，引导企业理性投融资、规范信息披露，持续提升治理水平。六载改革实践充分证明，资本市场的成熟进步，既离不开制度的刚性约束，也离不开市场主体的自我革新。展望未来，资本市场将继续坚持市场化、法治化方向，以制度为基石、以监管为利剑，持续推动外部约束与内生提质双向发力，促进上市公司不断做优做强。
来源：证券日报
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