温氏股份Q3环比减亏约27亿元！大盘调整，养殖ETF汇添富(159172)标的指数跌近1%！猪价创7月来新低，机构：去化或延续至2027年上半年

10月22日，A股主要指数午后震荡调整，上证指数回落至3650点附近。养殖板块盘中一度飘红，随后受市场整体走弱影响震荡回落。

截至发稿，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）标的指数——中证畜牧养殖产业指数（931946.CSI）跌近1%，跌幅小于同期主要宽基指数，整体表现相对抗跌。

截至发稿，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成份股多数飘绿。上涨方面，正邦科技、伊利股份微涨；下跌方面，海大集团跌超2%，生物股份、大北农、梅花生物、圣农发展跌超1%，牧原股份、新希望、温氏股份微跌。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，温氏股份披露2026年三季报。公司前三季度实现营业收入721.97亿元，同比下降4.74%；归母净利润亏损49.61亿元，同比由盈转亏。其中，第三季度归母净利润亏损5.96亿元，较第二季度亏损32.96亿元环比减亏约27亿元。

第三季度公司减亏主要受两方面因素推动：一是消费旺季带动黄羽鸡价格回升，养鸡业务实现较好盈利，发挥鸡猪双主业的经营对冲作用；二是第三季度生猪销售价格较二季度有所回升，同时生产指标持续优化、养殖成本有所下降，养猪业务亏损相应收窄。不过，公司前三季度仍处亏损状态，反映低猪价对生猪养殖业务的压力尚未完全缓解。

价格方面，近期生猪市场持续承压。据中国养猪网，10月22日生猪（外三元）价格跌至9.77元/公斤，连续运行在10元关口下方，创今年7月以来新低。自2025年9月中旬转亏以来，生猪养殖利润持续承压，截至2026年10月中旬，已连续约13个月处于亏损状态，且亏损程度进一步加深。

【本轮去化走到哪一步了？】

三季度能繁母猪去化明显提速。截至2026年三季度末，全国能繁母猪存栏降至3602万头，同比下降10.7%、环比下降4.7%，仅相当于3750万头正常保有量的96%，生猪基础产能已经降至正常保有量以下。

但3602万头可能还不是本轮去化的终点。长江证券指出，养殖行业现金流亏损已持续超过8个月，四季度供需矛盾仍较难明显缓解，行业亏损可能继续。在低猪价、现金流压力与产能调控共同作用下，本轮去化或延续至2027年上半年，累计去化幅度或超过10%，养殖行业大周期反转值得期待。

短期猪价磨底与远期产能去化或将同时存在。国投证券认为，未来3—6个月商品猪供应压力仍然偏高，猪价较难出现明显上涨；但持续亏损也会进一步消耗养殖主体现金流，推动母猪产能在未来两个季度继续下降。若后续出现超过正常调节范围的“超淘”，2027年猪周期的盈利弹性有望进一步增强。

（来源：长江证券20261021《农业周专题系列二十八：猪价持续低于预期或催化生猪产能超预期去化》；国投证券20261020《农林牧渔行业：母猪去化进入深水区，周期反转可期》）

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注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/09/30。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/09/30

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年9月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为69.26%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近34%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比8.32%）、大北农（2.92%），以及乳制品龙头伊利股份（3.02%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。