北京
10月22日，李楠、刘星宇管理的永赢悦享债券（020055.OF）披露三季报。报告显示，期末该产品资产净值17.57亿元，份额规模则由上季末的7.49亿份增至16.63亿份，变动+9.14亿份，增长约122.01%。当季基金利润1486.74万元，净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为0.02%，超额收益率为1.87个百分点。
基金经理在季报中回顾，三季度经济低位磨底、结构分化延续，内需疲弱而出口维持高位，通胀输入性特征突出；政策加快存量落地并谋划增量，9月新型政策性金融工具开启投放，货币政策维持适度宽松，资金价格中枢稳定。债市收益率震荡下行、曲线趋于平坦，10年期国债收益率一度下破1.70%后小幅回升，季末止盈情绪带来调整；权益市场主要宽基指数回调，成长风格跌幅更深，红利防御资产逆势走强，港股价值风格更强，市场呈现高低切换与风格再平衡。
产品运作上，永赢悦享债券继续坚持业绩比较基准风格，结合行业估值变化做好价值风格表达，坚持自上而下资产配置和自下而上个股精选结合，优选估值偏低、股息率优、自由现金流优秀、业绩稳健的公司进行配置，始终把握安全边际、优秀企业、长期主义原则；实际操作中充分考虑高油价持续性、美元加息周期变化和A股筹码结构问题，阶段性增加防御属性，并关注持仓结构较优、较长时间处于低估位置、出现边际变化的行业和标的作为储备，倾向于在红利板块、大消费板块、大周期板块等方向挖掘。债券部分根据市场变化动态调整久期并持续优化持仓结构，目前组合维持中性久期，并通过判断利率曲线结构和利差走势积极交易以增厚组合收益。
相比二季度，该产品三季度策略延续了价值投资、安全边际和自下而上精选的主线，但表述重心从“逆风期加强布局、价值板块处于较好击球点”转向“更关注市场风险、强调风格均衡”，并明确阶段性增加防御属性，背后对应三季度成长风格大幅回撤、红利防御逆势走强、市场高低切换与风格再平衡，以及海外流动性收紧、国内经济温和回落、科技板块拥挤度偏高、成交降温等环境变化；债券方面则从上季度“规模回升至合意水平后增加票息性价比资产、维持市场中性”延续为“维持中性久期、动态调整久期和优化持仓结构，通过利率曲线结构和利差走势积极交易”。
基金经理在季报中展望后市表示，会更关注市场风险，更强调从风格均衡的角度对抗一定的不利因素，提升对安全边际的重视，通过估值保护、高股息和经营稳定性穿越波动加剧的市场；中期角度仍坚信有非常好的投资机会，资本市场的韧性预期、国内广谱利率持续走低、外需托底与内需驱动的结合切换、居民财富的配置转移等多重因素是信心来源。
截至三季度末，前十大重仓股依次为：格力电器、兴业银行、上汽集团、美的集团、海信家电、华域汽车、老板电器、云天化、中国铝业、平安银行。与2026年二季度末相比，新进重仓股为上汽集团、海信家电、华域汽车、老板电器、平安银行；退出重仓股为陕西煤业、海尔智家、中国化学、中国电信、晋控煤业。
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