山东
本周兽药原料价格指数（VPi）收于64.93，环比微涨0.11%，指数连续阴跌态势暂告一段落。
中国兽药饲料交易中心分析师表示，这次止跌，更多的是单品修复带动的反弹，不是全面回暖的反转。
从具体品种来看，兽药原料市场呈现结构性分化态势。其中，氟苯尼考和硫酸新霉素环比上涨，涨幅分别为0.57%和1.43%，市场均价分别为175元/千克和142元/十亿，是拉动指数翻红的主要力量，氟苯尼考均价更是创年内新高。
氟苯尼考主流大厂前期长期低位运行，多数处于微利甚至亏损状态，控货挺价诉求积累已久，近期停报、停签动作持续，出厂报价稳步上调，签单顺畅。市场建库氛围有所回暖，成交重心稳步上移。
展望后市，行情有望进入长时间、小步幅的稳步抬升通道。 利空消息出尽后，供应收缩与成本抬升形成共振，主流工厂签单顺畅、报价稳步上调的格局短期难以打破。但需理性看待上方空间，整体产能仍明显超出市场需求，且新工艺持续压低行业成本中枢，价格中枢已较历史高位永久下移，此时分析师更倾向于修复性上移。
与此同时，盐酸多西环素、酒石酸泰乐菌素等多数品种仍在磨底，需求端并未真正放量。
因此，我们对当前整体行情的定性是：阴跌结束，反弹已来，反转未到，区间震荡。
从大盘指数来看，VPi 结束前期阴跌，小幅收红，是市场情绪边际改善的重要信号。但需客观看待，当前指数仅为微幅回升，并未形成全面反转行情。整体市场依旧呈现单品修复、大盘偏弱的结构性特征，多数兽药原料品种仍在低位区间震荡，缺乏全线拉涨的驱动力量。
从需求端来看，国内畜禽养殖行业补栏节奏平缓，下游制剂厂、规模化养殖场采购维持刚需模式，投机性囤货意愿不强，对原料价格形成较强约束，下游需求支撑不足。
从供给端来看，目前主流厂家生产正常，多数产品产能供应充足，部分厂家实行的控货、限产等挺价策略，是带动个别品种走出独立小幅上涨行情的主要因素。
需要注意的是，冬季大气污染防治、环保督查持续推进，叠加7部门联合开展的兽药相关行业整治行动，对部分原料药生产企业的生产、排污、危废处置提出更高要求，部分中小产能开工或会受限。届时或将对供应端产能扰动，进而影响产品价格。
后市，中国兽药饲料交易中心分析师研判，短期兽药原料市场将延续区间震荡格局，全品类反转尚不具备条件。养殖端整体盈利水平一般，下游制剂企业、养殖集团仍以按需采购为主，大规模集中备货难以出现，难以带动全品类价格上行，不过，在刚需托底、叠加环保与行业整治带来供给扰动的背景下，相关品种具备小幅修复空间，或走出独立行情。
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