肉鸡业务回升、猪价反弹，温氏股份三季度业绩回暖，近4个月股价涨近4成

本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

生猪价格低迷对猪企业绩的拖累仍在持续。

10月21日，养猪龙头温氏股份（300498.SZ）披露2026年三季报，前三季度公司实现营业收入721.97亿元；归属于上市公司股东的净利润为-49.61亿元。

亏损原因之一仍是猪价下跌。温氏股份在财报中解释净利润变动的原因为，主产品肉猪价格大幅下跌，公司养猪业务出现大额亏损。

其中，第三季度，温氏股份营业收入254.50亿元，归属于上市公司股东的净利润为-5.96亿元，相比今年第二季度亏损大幅收窄。

“三季度公司环比大幅减亏，核心原因为三季度受消费旺季影响，公司中华土鸡业务实现较好盈利，充分发挥双主业对冲的优势，在养猪行业普遍大亏的情况下实现少亏。”温氏股份相关人员对时代周报记者表示，同时，三季度公司养猪业务价格有所回升，叠加公司生产成绩持续优化，养殖成本有所下降，养猪业务亏损减少。

10月22日开盘后，温氏股份盘中股价小幅下跌，截至上午收盘，其股价上涨1.20%至16.04元/股，总市值为1067.29亿元。

图源：图虫创意

肉鸡业务明显回暖

从今年9月温氏股份生猪销售情况来看，相比上年同期，其生猪销售量、收入、价格仍在承压。

根据温氏股份发布的9月主产品销售情况简报，今年9月，公司销售肉猪298.83万头（含毛猪和鲜品），同比下降10.13%；收入40.56亿元，同比下降18.47%；毛猪销售均价10.75元/公斤，同比下降18.44%。

不过，从今年三季度整体表现来看，温氏股份生猪销售价格相比第二季度有所回升。

今年第三季度，温氏股份对外销售毛猪均价均在10元/公斤以上。根据上述简报，7月-9月，温氏股份肉猪销量从274.21万头增至298.83万头，收入由36.62亿元升至40.56亿元；毛猪销售均价分别为10.80 元/公斤、10.86元/公斤、10.75元/公斤。而今年4月-6月，温氏股份毛猪销售均价在10元/公斤以下。

温氏股份布局鸡、猪两大主业，今年上半年，肉猪类养殖和肉鸡类养殖营收分别为266.48亿元、174.31亿元，分别占总营收比重为57%、37%。

当生猪板块因生猪价格低迷产生亏损，肉鸡类养殖板块的盈利或能够对冲风险，减少亏损。

今年9月，温氏股份肉鸡业务明显回暖，无论相比今年8月还是上年同期，肉鸡销量、收入和均价均有所回升。

根据简报，今年9月，温氏股份销售肉鸡1.26亿只，收入37.31亿元，毛鸡销售均价14.20元/公斤，分别环比增长1.52%、12.04%、10.16%，分别同比增长2.72%、7.74%、4.95%。

从第三季度整体来看，温氏股份对外销售的毛鸡价格从7月的11.49元/公斤，上涨至9月的14.20元/公斤，而第二季度，其毛鸡价格均在12元/公斤以下。

猪价已持续低迷较长时间。对于周期反转的具体时点与幅度，产业端和市场端存在一定分歧。温氏股份在9月的投资者关系活动中初步预计，春节前后猪价有望迎来盘整拐点。

“行业普遍预期2027年实现盈利的确定性较高，盈利水平取决于今年三四季度猪价走势和行业产能去化情况。从历史经验看，猪价低位运行时间越长，产能去化越充分，后续价格回升积蓄的能量越大。若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。”温氏股份在上述活动中表示。

近4个月股价上涨近4成

在资本市场上，近三个多月猪企股价表现又是另一番景象。

温氏股份股价从6月25日盘中11.54元/股的52周最低点，上涨至10月21日15.85元/股，近4个月股价上涨超过37%。

牧原股份（002714.SZ）股价也在6月25日达到52周最低点，为31.81元/股；9月4日，其股价攀升到44.39元/股，两个多月时间股价上涨超过39%；新希望（000876SZ）从6月25日的5.82元/股上涨至9月9日高点8.02元/股，两个多月股价上涨超37%。

10月21日，猪肉概念集体走强，东瑞股份（001201.SZ）涨停、邦基科技（603151.SH）、天康生物（002100.SZ）分别上涨4.18%、5.87%，牧原股份涨超3%、温氏股份上涨3.73%。

在上述企业股价集体上涨前一天，10月20日，国家统计局公布生猪出栏和能繁母猪存栏数据，生猪出栏增速放缓，基础产能调减加快，为生猪养殖行业未来表现带来较好预期。

根据国家统计局数据，前三季度，全国生猪出栏53739万头，同比增长1.4%，增速比上半年回落0.3个百分点。截至三季度末，全国生猪存栏42533万头，下降2.6%。其中，能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%，降幅比二季度扩大4.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的96.0%。

这是自从产能调控以来，全国能繁母猪存栏首度跌破调控基准线。

卓创资讯发布的报告认为，9月国内能繁母猪存栏出现回落，核心是养殖端主动淘汰、后备补栏偏少叠加阶段性猪价与成本博弈影响。

上述报告显示，当前生猪产能处于结构性调整阶段，虽然政策引导叠加持续亏损推动养殖端淘汰低效母猪，但高性能种猪替换带来生产效率提升，一定程度对冲母猪存栏下滑的减量效应。

“短期1-2个月生猪供应依旧偏宽松，出栏量暂无明显萎缩预期。后续仍需持续跟踪母猪去化节奏、区域疫病变化以及头部企业产能调控落地情况，以此研判中长期生猪供给拐点何时到来。”卓创资讯表示。

农业农村部生猪产业监测预警专家咨询委员会委员王祖力10月21日在全国畜牧总站官微撰文表示，本轮能繁母猪存栏下降所带来的供给收缩效应相对有限。

王祖力认为，如果在当前生猪出栏仍未同比转降、养殖尚未扭亏为盈的时候，集体看多猪价，甚至搞逆市增产，后市供需形势就难以好转，猪价就可能长期低迷，使养殖场户“雪上加霜”。行业必须保持理性，不宜对后市行情有过高预期。