人才流失困扰公募业，银河基金“头牌”郑巍山卸任，210亿接棒锁定三人选

财联社10月22日讯（记者 吴雨其）人才流失的困扰，是公募业的集体难题。这一次在银河基金，权益投资“头牌”郑巍山，正式卸任全部在管产品。

10月22日，银河基金发布基金经理变更公告，郑巍山不再担任银河创新成长、银河和美生活、银河智联主题三只基金的基金经理。其中，银河创新成长由袁曦、祝建辉共同接任，银河和美生活、银河智联主题则交由鲍武斌管理。至此，郑巍山旗下已无在管公募产品。

作为银河基金股票投资部总监、知名的半导体投资基金经理，郑巍山此前已多次传出离任消息。此次公告，也让持续近两个月的人事传闻有了明确结果。离职去哪？一种说法是去另家公募。

郑巍山的离任之所以受到关注，与其在银河基金的分量有关。截至2026年二季度末，他管理的三只基金合计规模达210.35亿元，约占银河基金股票型、混合型基金合计规模的64.78%。其中，仅银河创新成长一只产品的规模就达到190.95亿元。

与此前一些知名基金经理先增聘共管、再逐步卸任的安排不同，郑巍山此次在管产品没有提前公告增聘基金经理共管，三只基金直接完成管理人更替。银河基金表示，相关产品在此次变更前已完成投研工作交接，各基金投资目标、投资策略保持不变。

一人管理210亿元，银河创新成长占九成

郑巍山是银河基金近年最具市场辨识度的权益基金经理之一。

公开履历显示，郑巍山拥有18年证券行业从业经历，先后在国元证券研究中心、景顺长城基金、兴业基金从事研究与投资工作，2018年10月加入银河基金。2019年5月，他开始担任银河创新成长基金经理，由此开启公募基金管理生涯。

在其管理期间，银河创新成长逐渐形成鲜明的半导体投资风格，并凭借科技股行情多次进入主动权益基金业绩排名前列。

从管理规模看，郑巍山对银河基金权益业务的重要性较为突出。截至2026年二季度末，郑巍山管理的三只基金合计规模210.35亿元，占银河基金公募管理总规模的17.37%。同期，银河基金股票型、混合型基金规模分别为36.52亿元、288.22亿元，合计324.74亿元。以此计算，郑巍山一人的管理规模占上述两类基金规模的64.78%，接近三分之二。

银河创新成长也是郑巍山最具代表性的产品，2026年中报显示，上半年基金A类份额净值增长率达到86.87%，其中二季度单季上涨101.03%。从持仓看，海光信息、寒武纪、中芯国际、华虹宏力、中微公司、晶合集成、思瑞浦、北方华创等半导体产业链公司占据主要仓位。

高仓位、高集中度的投资方式，在半导体行情上涨时为基金带来了较大弹性，也使净值表现与相关产业链的景气度高度相关。

今年上半年，银河创新成长虽然取得较高收益，基金份额却出现净赎回。二季度A类份额净减少约3.29亿份，C类份额净减少约0.76亿份。基金2026年中报显示，截至6月末，持有人户数约97.61万户，个人投资者持有份额占比95.91%。

在规模较大、个人持有人占比较高的情况下，基金经理更替之后的投资风格是否延续，也成为持有人关心的问题。

没有提前公告增聘共管，袁曦七年后再接老产品

此次基金经理变更的另一个特点，是没有此前市场较常见的公开共管过渡期。

今年以来，多位知名基金经理通过增聘共同管理人，逐步调整产品管理安排。例如，今年6月27日，易方达优质企业三年持有增聘张琦，与张坤共同管理。9月30日，张坤正式卸任该产品，由张琦独立接任，前后间隔约三个月。

今年3月，兴证全球基金经理任相栋卸任全部在管产品前，旗下产品也曾提前增聘基金经理，增聘与正式离任间隔仅9天。

相比之下，郑巍山此次没有提前公告新增共同管理人。银河基金表示，本次变更前已完成投研工作交接，新任基金经理均为公司内部成熟投研人员。

值得注意的是，接任银河创新成长的袁曦，并非第一次管理这只基金。

公开资料显示，袁曦曾于2016年2月至2019年5月担任银河创新成长基金经理。2019年5月11日，袁曦卸任，郑巍山正式接棒。当时，郑巍山此前已担任这只基金的基金经理助理约半年。

时隔七年多，银河创新成长再次交到袁曦手中。

袁曦2007年12月加入银河基金，历任研究员、资深研究员，目前担任股票投资部副总监，并为公司权益投资决策委员会成员。她自2015年12月起管理银河蓝筹精选，至今已有超过十年的基金管理经历。

从现有持仓看，袁曦与郑巍山在科技投资方面有较高重合度。2026年二季度末，袁曦管理的银河研究精选前十大重仓股中，寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、中芯国际、华虹宏力六只股票，同时出现在银河创新成长的前十大重仓名单中。

袁曦所管理的银河研究精选A、银河蓝筹精选A，今年二季度净值增长率分别为51.41%、53.51%，均受益于科技成长板块行情。

另一位共同接任者祝建辉，同样是银河基金的资深基金经理。他于2008年4月加入公司，早期主要研究钢铁、煤炭、化工等行业，2015年开始管理公募基金，此后陆续管理银河竞争优势成长、银河主题策略等多只产品。

对于银河创新成长而言，此次由两名资深基金经理共同管理，后续持仓集中度、个股选择以及投资组合调整，将是观察新团队管理方式的重要方面。

两只基金交给鲍武斌，半导体风格会变吗？

除银河创新成长外，郑巍山管理的银河和美生活、银河智联主题，均交由鲍武斌接任。

鲍武斌曾在诺安基金担任研究员，2015年4月加入银河基金研究部，2022年开始管理公募产品，目前担任股票投资部基金经理，投资研究主要覆盖科技成长领域。

与袁曦相比，鲍武斌独立管理公募基金的时间相对较短，但已有科技成长类产品的管理经历。

他自2023年3月开始管理银河新动能。该基金2026年二季报显示，截至6月末，过去三年累计净值增长率为108.96%，同期业绩比较基准收益率为81.49%。值得注意的是，这段业绩包含此前与祝建辉共同管理的时期，并非全部来自鲍武斌独立管理。

从投资方向看，鲍武斌旗下产品同样配置了较多科技成长股票，涉及半导体、AI算力、光通信等产业链，与郑巍山此前管理的产品有一定交集。

对于接任安排，银河基金强调，旗下相关基金的投资目标和投资策略将保持不变，并依托团队化投研和一体化风控体系保障基金平稳运作。

不过，基金合同规定的投资策略不变，与基金经理实际采取的行业配置、个股选择和交易方式，并不是同一回事。

郑巍山管理银河创新成长期间，长期将主要仓位集中在半导体产业链，基金业绩与板块行情联系紧密。此次接任的袁曦虽同样重仓半导体，但其管理的部分产品也配置了新能源等行业，具体投资组合仍存在差异。

郑巍山此次卸任，对于银河基金而言，如何在维持现有产品投资风格的同时，逐步降低权益业务对单一基金经理的依赖，也成为此次人事变更后的现实课题。

（财联社记者 吴雨其）