北京
10月21日晚间，温氏股份（300498.SZ）披露2026年第三季度报告。第三季度温氏股份实现营业收入254.50亿元，同比下降1.88%；归属于上市公司股东的净利润为-5.96亿元，同比由盈转亏，降幅达133.44%。
拉长至前三季度，累计营业收入721.97亿元，同比下降4.74%；累计归母净利润-49.61亿元，而上年同期为盈利52.56亿元，同比骤降194.40%。公司明确将业绩变动的主因归结为“主产品肉猪价格大幅下跌，养猪业务出现大额亏损”。
环比视角提供另一层信息。 第二季度温氏股份归母净利润为-32.96亿元，第三季度-5.96亿元的亏损额较之二季度收窄约82%。这一边际改善与猪价在三季度的低位企稳相呼应：公司毛猪销售均价从二季度部分月份的9.27—9.70元/公斤，逐步回升至7月的10.80元/公斤、8月的10.86元/公斤，9月虽小幅回落至10.75元/公斤，仍高于二季度低点。但同比来看，9月毛猪均价跌幅仍达18.44%，价格端的压制并未实质性解除。
与生猪业务的低迷形成对照，肉鸡板块在三季度呈现回暖态势。 9月温氏股份销售肉鸡1.26亿只，收入37.31亿元，毛鸡销售均价14.20元/公斤，同比分别变动2.72%、7.74%和4.95%；均价环比涨幅更达10.16%。黄羽鸡业务的量价修复，在一定程度上缓冲了生猪亏损对整体业绩的冲击。
二级市场方面， 10月21日温氏股份收于15.85元/股，总市值约1054.65亿元。值得注意的是，在亏损持续的背景下，公司近期仍推进了回购安排，同时实际控制人亲属完成了增持计划，向市场传递了一定的信心信号。
温氏股份以“公司+农户”模式为核心，生猪与黄羽鸡双主业并行，出栏规模在A股同类企业中居前。公司在近期调研中透露，8月肉猪养殖综合成本已降至6元/斤以下，降本路径仍在推进之中；对于周期拐点，公司初步预计春节前后猪价有望迎来盘整，行业普遍预期2027年实现盈利的确定性较高。当亏损从单季33亿元收窄至6亿元，市场真正等待的，是成本管控与产能去化能否在猪价拐点到来之前，为公司积累足够的穿越底部的余地。
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