年内银行理财规模净增2万亿元！“砍存单、加基金”成配置新动向

银行理财市场最新数据出炉！

10月21日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2026年三季度）》（下称《理财三季报》）显示，截至今年9月末，全市场5.43万只存续产品的规模共计35.37万亿元，较年初的33.29万亿元净增2.08万亿元。

同日，券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据显示，管理规模超过1万亿元的14家理财公司（含6家国有行理财、8家股份行理财公司，约占市场份额80%）截至9月末的存续规模达到约27万亿元，环比8月末小幅下降3850亿元；从第三季度看，14家理财公司环比净增规模仍达到1.35万亿元。

受访分析师对券商中国记者表示，9月份理财规模减小主要是季节性回落，但9月下降规模明显低于此前5年同期水平，年内理财公司规模仍有望超过36万亿元。券商中国记者注意到，在头部理财公司规模持续增长之下，首个规模超过3万亿元的银行理财公司有望在年内诞生。

三万亿理财公司呼之欲出

10月21日发布的《理财三季报》显示，截至今年9月末，理财公司存续规模32.92万亿元，较年初增加2.21万亿元，理财公司占全市场的比例由92.25%升至93.07%。

事实上，年内市场的主要增量仍来自规模超过1万亿元的14家理财公司。根据券商中国记者获取的独家数据，规模排名前14位的理财公司，9月末合计产品规模为27万亿元，前三季度增长约1.59万亿元，增幅所占比例是市场增量的76%。

分品类来看，今年前三季度上述14家理财公司含权产品规模新增约1.97万亿元，包括1.78万亿元固收+（即权益增强产品）、1761亿元混合类产品、182亿元权益及衍生品产品；现金类产品压降约3300亿元，非现金纯债类产品净流出约493亿元。

从具体机构来看，在前三季度规模持续增长趋势下，存续规模排名前四已全部是股份行旗下理财公司，分别为招银理财（2.96万亿元）、信银理财（2.64万亿元）、兴银理财（2.37万亿元）、光大理财（2.17万亿元）。

值得一提的是，年内招银理财净增规模超3300亿元，距离成为国内首个管理规模达到3万亿元的理财公司，仅差约400亿的缺口，也显示出头部理财公司与尾部机构之间的差距进一步拉大。

“与海外头部资管机构普遍超过1万亿美元的管理规模相比，国内理财公司2万亿元人民币的管理规模仍有较大提升空间。”华源证券固收首席分析师廖志明对证券时报记者表示，银行理财在承接居民存款迁移、服务居民财富管理需求方面仍有很大空间，预计管理规模2万亿元以上的理财公司未来有望超过10家。

相比于持牌理财公司规模占比持续加大，中小银行自营理财则仍在收缩。《理财三季报》显示，截至三季度末，银行机构自营理财存续规模继续下降至2.45万亿元，较年初再降0.13万亿元，占市场比例已跌至6.93%，存续产品的银行机构由年初的159家减至147家，年内减少12家；三季度单季新发理财产品的银行机构为90家，意味着自营理财的收缩仍在继续。

公募基金配置占比上升至7.9%

年内理财产品结构变化的背后，是银行理财配置结构的显著调整。

券商中国记者将《理财三季报》资产配置数据与2025年年报逐项比对发现，年内理财资金进行了一轮“砍存单、加基金”的置换：截至2026年9月末，同业存单占比由12.2%降至9.3%，规模净减约8700亿元；拆放同业及债券买入返售占比由6.9%降至5.1%。两类低收益流动性资产合计让出约4.7个百分点的配置空间，

与此同时，公募基金成为最大的新增配置端——占比由5.1%升至7.9%，规模从约1.82万亿元增至约2.96万亿元，前三季度净增逾1.14万亿元，增幅超六成。

同期债券占比由39.7%升至41.0%，境外资产占比由0.8%升至1.3%。值得注意的是，权益类资产直投占比1.8%，较年初微降0.1个百分点——理财的“含权化”几乎全部经由公募基金间接实现。

“银行理财配置的公募基金以固收类产品为主，二级债基、一级债基和信用债基配置较多，纯粹的主动权益基金占比相对较少。”廖志明此前对券商中国记者表示，适度配置公募基金既是对自身投研能力的补充，也有助于流动性管理，未来理财投资公募基金的比例可能上升到10%左右；但比例不宜过高，理财公司不能过度依赖外部机构，最终还是要提升自身投研能力。

光大证券金融业首席分析师王一峰在研报中分析称，理财配置公募基金基于两大核心逻辑：一是增厚收益，包括获取合意权益敞口的二级债基、灵活调节久期的中长期纯债基金及打新、QDII等品种；二是稳定净值，若今年四季度“T-1”估值等手段受限，理财对定开债基、摊余债基等平滑净值波动品种的需求将进一步增强。

理财创收连续两季回落

一边是“存款搬家”带来的规模高增，另一方面，银行理财的“赚钱能力”正经受考验。

10月21日发布的《理财三季报》显示，2026年三季度理财产品累计为投资者创造收益1417亿元。记者根据年内公布数据测算，今年前三季度理财产品累计为投资者创造收益4469亿元。

具体来看，一季度创造收益1619亿元、二季度1433亿元。单季创收连续两个季度环比走低；作为参照，2025年全年理财创造收益7303亿元、平均收益率1.98%。规模创新高之下，单位资产的收益产出趋于摊薄。

收益承压也反映在负债端定价上。据廖志明统计，9月理财公司新发固收类理财平均业绩比较基准上限为2.57%、下限为2.13%，预计未来基准下限或缓慢降至2.0%上下；现金管理类产品平均7日年化收益率已从前几年的2%以上降至约1.1%，市场规模亦从高点8万多亿元降至6万亿元左右。

不过，负债端结构优化为转型提供了支撑。截至9月末，封闭式产品存续规模8.36万亿元，较年初增加1.66万亿元，占比由20.13%升至23.64%，负债久期拉长、稳定性增强；全市场跨行代销理财公司产品的机构达710家，较2025年末增加117家。

展望后市，廖志明表示，9月理财规模减小的规模，明显低于2021年至2025年9月份0.83万亿元的平均减量，降幅低于季节性；10月理财规模有望突破36万亿元，在存款利率较低的背景下，2026年全年理财规模有望增长3万亿元以上。

廖志明还指出，在业绩比较基准达标压力之下，未来一两年理财或需适度提升债券持仓比例、拉长久期，适度配置超长债，理财规模稳步增长将对信用债构成强支撑。

"> 责编：杨喻程

">校对：赵燕