突发！宁德时代单日市值蒸发超1400亿，发生了什么

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【 突发！宁德时代单日市值

蒸发超1400亿，发生了什么 】

宁德时代恐慌性抛盘还在持续。对比年内高点（5月468.7元）已回撤51.26%，股价腰斩。

10月21日，动力电池龙头宁德时代A+H 股再次遭遇猛烈抛售，全天单边下行，收盘贴近日内低点。

其中A股收盘227.9元，跌幅超12%，A股单日市值蒸发约1443元。港股同步大跌11.66%，报363.8港元。

图为宁德时代A股走势图。

来源：新浪财经

自今年5月高点以来，公司股价回撤过半，近乎腰斩。

受宁德时代拖累，锂电板块集体走弱，国轩高科、亿纬锂能、中创新航、恩捷股份同步下行，电池板块承压。

导火索是10月20日的三季报 “营收高增、利润增速大幅失速”，市场开始重新定价消费税、出口退税政策的中长期盈利压制，叠加车企多元化采购（去宁德化）的长期担忧。

消息面上，10月20日，宁德时代发布公告称，公司前三季度实现营收4421.37亿元，同比增长56.19%；归母净利润为645.30亿元，同比增长31.60%。公司第三季度营收为1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润为212.46亿元，同比增长14.54%。

值得注意的是，宁德时代第二季度净利润为225.46亿元，据此计算，公司第三季度净利润环比下降5.77%。

花旗将宁德时代A股目标价从500元下调至479元，将H股目标价从765港元下调至732港元，理由是公司2026年第三季度业绩逊于预期。

在10月20日晚间进行的业绩说明会上，公司表示，盈利端的阶段性承压主要受消费税（恢复）征收和出口退税变化、存货减值及产品结构波动等短期因素叠加影响，长期盈利能力未发生根本性变化。

针对税金变化，宁德时代管理层在回复投资者提问时表示，波动有两方面原因：一是销售规模正常扩大带来的税金自然增长；二是消费税与出口退税的综合影响。其中，消费税是按出货量计算的，收入则按销售确认，两者之间存在差异。

今年7月，财政部、海关总署、税务总局三部门联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，明确自2026年9月1日起对锂原电池、锂离子蓄电池等按2%税率恢复征收消费税，2027年税率将进一步提至4%。

此前，锂电池长期享受消费税免税政策，此次调整意味着行业正式告别“免税红利”。据悉，消费税属于价内税，由生产企业在出厂环节缴纳，税负是否能向下游传导取决于产业链双方议价。

宁德时代管理层在交流中表示，消费税从今年9月份开始按2个点征收。消费税是价内税，含在产品价格以内，如果买卖双方没有协商完毕，是没有办法传递给下游的。

花旗分析师在研报中写道：“我们认为这份业绩对二线电池厂商同样存在负面传导效应 —— 如果宁德时代无法把消费税压力向下传导，二线厂商就更难以转嫁税负。”

在消费税之外，出口退税的变化也是投资者关注的重点。今年初，财政部、税务总局再发公告，明确自2026年4月1日起至2026年12月31日将退税率由9%进一步降至6%；2027年1月1日起，将完全取消电池产品出口退税。出口退税是国家退还出口货物在国内生产流通环节已征增值税的政策，退税率下调意味着出口企业的利润空间直接收窄。

除了利润率下滑，市场对电池行业需求前景的担忧也在升温。

花旗最新研报指出，第三方咨询机构ZE Consulting已下调2026年10月电池产量排产预测，前五大电池厂商整体排产环比仅增长1%，明显低于此前市场预期的7%。

作为传统生产旺季，10月本应是电池企业集中冲刺的关键节点，但此前预期的赶工增产并未出现。

基于最新数据，花旗同步下调宁德时代、中创新航及亿纬锂能的排产预测，认为电池端需求呈现阶段性疲软迹象，产业链负面情绪短期内仍需消化。

储能市场同样出现预期调整。中信建投研报指出，受国内大型储能项目落地进度不及预期影响，将2026年国内储能新增装机预测下调至230GWh—250GWh。

动力电池与储能两大业务的需求预期同时面临调整，也加剧了市场对宁德时代未来增长持续性的担忧。

此外，市场还担忧“去宁德时代化”趋势加剧：多家车企分散采购、转向中小电池供应商，该趋势或将冲击宁德时代盈利与产能出货，股价抛售随之加速。

不对，针对近期部分投资者对明年新能源行业需求的担心，宁德时代回应称，从公司角度看，2027年行业需求依旧可以期待。国内乘用车方面，尽管今年乘用车整体销量有所下降，但可以看到电动化率在快速提升，并且单车带电量有较快提升，所以国内新能源乘用车动力电池的增速依然实现了正增长。整体而言，全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍有不错的增长潜力。

（来源：财联社、上海证券报、彭博社、证券时报网。整理：小博）

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