山东
10 月 21 日，A 股上市的宁德时代盘中跌幅超过 10%，同步交易的 H 股也出现超过 10% 的下挫，两者总市值合计降至 1.09 万亿元。按照今年 5 月 7 日公司创下的历史高点计算，短短五个多月时间，公司股价累计回落幅度已经超过 50%，正式进入腰斩区间，A 股价格更是创下 2025 年 5 月以来的阶段新低。
这次股价的大幅波动，直接触发因素来自前一日晚间发布的 2026 年第三季度报告。财报数据显示，公司前三季度实现营业收入 4421.37 亿元，同比增长 56.1%，整体营收端保持了较高的增长速度，但盈利端的表现低于市场预期。单季度来看，第三季度公司归母净利润为 212.46 亿元，同比仅增长 14.54%，环比出现 5% 的下滑，同时机构测算的单位千瓦时电池利润已经降至 82 元的历史最低水平。多家外资机构在财报发布后随即下调了公司的盈利预测，指出消费税开征、出口退税率下调以及行业竞争加剧，都在持续压缩产业链的利润空间。
针对市场的情绪波动，宁德时代当天也对外做出了公开回应，将近期的股价波动归因于部分投资者对 2027 年新能源行业需求的担忧。公司方面表示，从当前的产业趋势来看，明年的行业需求依然具备可期待的空间：国内乘用车市场尽管整体销量有所下滑，但电动化率和单车带电量都在快速提升，对应动力电池的需求依然保持正增长，同时商用车的电动化进程也在加速；欧洲市场的电动化趋势具备连续性，后续会有更多具备竞争力的新车型投放；而储能板块无论国内还是海外都保持了较好的增速，部分海外市场的储能需求尤为旺盛。整体来看，全球动力和储能电池的市场需求，并没有市场预期的那般悲观，依然具备不错的增长潜力。
值得注意的是，本轮宁德时代的大幅回调，也和近期 A 股市场的风格切换有所关联。此前一段时间，市场资金更多向高股息的价值板块倾斜，成长赛道整体面临估值回调的压力，作为过往新能源赛道的核心标杆，宁德时代的股价表现也集中反映了当前市场对于成长板块未来盈利预期的分歧。
目前不同机构对于公司的后续走势判断也存在明显分化，有机构下调评级的同时，也有机构依然将其列为覆盖范围内电池板块的首选标的，后续行业需求的实际落地情况，将成为验证多空逻辑的核心依据。
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