云南
2026年春天，伦敦保险市场对红海航线的战争险费率做了新一轮调整。部分航次加收船价的1%到2%，个别高风险航段直接被拒保。
沙特财政部随后跟几家保险经纪商谈政府背书的战争保险池，准备自己给商船兜底。一个立志做区域物流枢纽的国家，开始给路过的船买保险，这件事比任何FDI数据都更能说明问题。
资本不怕花钱，怕的是不知道明年这时候导弹会不会落到同一个港口。
沙特2030愿景的核心不是建多少楼，是让全球资本相信这里可以做二十年以上的长线生意。而胡塞武装在过去几年里系统性地摧毁的，恰恰是“未来可预期”这个最基础的资产。
先看资本用脚投的票。
沙特2026年第二季度外国直接投资净流入降到59.5亿美元，环比下滑18%。更刺眼的是项目数量：2025年3月到5月，沙特拿到103个外资项目，到了2026年同期只剩26个。
利雅得的目标是2030年每年吸引1000亿美元FDI，用来给愿景买单。一个季度二十几个项目，离这个数字差着数量级。资本不是不看好沙特的潜力，是不敢赌沙特的安全。
胡塞武装那本账算得更精。
一架简易无人机造价几千到两万五千美元，沙特用来拦截的爱国者导弹单枚两百万到四百万美元。欧洲和平学会的也门问题顾问把这叫财政上的慢性失血。拦，每一轮都是几十倍的价差在烧钱；不拦，炼油厂和机场就暴露在打击之下。胡塞不需要打赢，只需要让沙特每一天都处在“可能挨打”的状态里。
对于一个需要外资相信未来二十年太平的经济转型计划来说，这种状态本身就是最贵的成本。
这场消耗战最终的账单，已经出现在宏观数字里。2026年沙特经济预计萎缩3.1%到4.5%，比疫情最严重的2020年还差。财政赤字从原预算的1650亿里亚尔上调到2450亿里亚尔，占GDP的4.9%。
主权财富基金PIF的基建合同从2024年的约70亿美元收缩到2025年的约30亿美元，降幅接近六成。钱不是没了，是流向变了：从超级工程转向填战争的窟窿和保财政的底。
最拧巴的地方在于，这场战争的原始目的和它现在产生的结果已经完全背离。
2015年出兵，是想用一场速胜给年轻王储立威，为改革清障。十年过去，速胜变成了消耗，消耗变成了红海航运危机，航运危机变成了FDI出逃和保险飙升，而FDI和保险恰恰是2030愿景的输血管。
战争原本被设计成改革的助推器，现在成了改革最大的风险源。
小萨勒曼退不出去，因为退出去等于承认十年前那个决定是错的，而他的权威和那场战争绑得太紧。但他也赢不了，因为对手的作战逻辑根本不追求军事胜利，只追求让沙特的成本永远降不下来。
2030愿景里那些最光鲜的部分，非石油经济占比爬到55%，女性劳动参与率大幅上升，这些进展都是真的。可愿景的另一半，那个让全球资本把沙特当成长期目的地的承诺，正在被红海上空的无人机一架一架地消耗掉。
一个国家的转型计划，最怕的不是花钱太多，而是花钱的方向和它想买的东西背道而驰。
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