富士康斥资7.27亿美元收购三菱电机汽车部件业务半数股权

富士康正以1150亿日元（约合7.27亿美元）收购三菱电机汽车零部件业务一半股权，这是该公司将多年电动车承诺转化为实际汽车业务的最大一笔押注。

不过，收购目标三菱电机汽车（Mitsubishi Electric Mobility）并非一家电动车公司，而是一家传统的一级供应商，产品涵盖交流发电机、点火线圈到雷达传感器等，同时附带一项规模较小的电动动力总成业务。

鸿海精密工业（富士康的正式名称）周五宣布，其投资部门鈴鈊国际投资已签署最终协议，收购三菱电机这家子公司50%的股份。两家公司将以平等合资的方式共同运营该业务。

该交易对这项业务的企业价值估值为3200亿日元（约20亿美元），股权价值估值为2300亿日元。交割预计在2027年10月1日完成，前提是通过反垄断审查。

合作方向：日本电动车平台

双方希望将三菱电机的电动动力总成、软件及车辆控制技术，与富士康的“速度与规模”优势相结合，在日本开发电动车平台。计划先销售给日本汽车制造商，之后以“日本制造/日本设计”的名义推向全球市场。

两家公司的目标是在2030年4月开始的财年实现超过1万亿日元（约63亿美元）的营收。

富士康电动车业务首席战略官、日产前高管关润对记者表示，三菱电机的电子控制技术是“这笔交易中最具吸引力的部分”。他说，富士康希望让三菱电机成为“我们在日本的立足点，并与其他零部件厂商和汽车制造商展开合作”。

富士康买的是零部件供应商，而非电动车平台

三菱电机于2024年4月将其汽车设备集团拆分为三菱电机汽车。在交割前，该公司还将把旗下其余汽车业务，包括海外子公司的汽车业务并入这家子公司。富士康入股的正是这个合并后的业务体。

以下是三菱电机汽车产品目录的内容：

三菱电机并未按产品线披露具体营收。但其2025年5月的战略报告显示，该公司在旋转电机（交流发电机和启动机）以及车用机电一体化产品方面拥有“较大的市场份额”，并表示电动车业务与燃油车业务“保持平衡发展”。该公司正逐步退出车载多媒体和燃油喷射器业务，并已将照明业务转交给斯坦利电气。今年7月，该部门表示正在评估燃油发动机业务，原因是电动车需求放缓。

而且这项业务规模正在萎缩。在截至今年3月的财年中，该业务实现营收8756亿日元（约55亿美元），营业利润544亿日元，利润率为6.2%。相比上一财年下降435亿日元，三菱电机将此归因于日本汽车制造商在中国市场销量疲软，以及北美车载多媒体业务规模缩小。公司预计本财年营收为8200亿日元。

由此推算，1万亿日元的目标意味着每年约5%的增长率。对于一笔被包装成电动车布局的交易而言，这个增速并不算高。

没有芯片业务，价格也打了折扣

富士康并未获得三菱电机的功率半导体业务。用于电动车逆变器的碳化硅（SiC）和IGBT功率模块，属于另一个独立的功率器件业务板块，三菱电机已于今年3月就该板块与罗姆、东芝展开合并谈判。此次与富士康的交易仅涉及汽车设备业务。

富士康也没有获得一个经过验证的电动车零部件合作关系。三菱电机汽车与爱信曾在2024年5月达成协议，拟就牵引电机、逆变器和控制软件成立合资公司。五个月后，双方取消了这一合资计划，将合作降级为业务联盟。

再来看价格。3200亿日元的企业价值估值约为营收的0.37倍，约为营业利润的6倍。2300亿日元的股权价值，也明显低于该业务账面上约3520亿日元的净资产（资产7275亿日元减去负债3754亿日元），这也是三菱电机预计在本财年计提1000亿日元减值的原因。

这显然不是按成长型业务的估值逻辑定价的。三菱电机实际上是在出售一个成熟、低利润率的业务部门，与松下2024年将汽车系统业务多数股权出售给阿波罗全球管理的做法颇为相似。

富士康的电动车业绩记录

六年来，富士康在电动车领域一直雄心勃勃地放话。2020年10月，董事长刘扬伟表示，公司希望在2025年至2027年期间，为全球10%的电动车（约300万辆）提供零部件或服务。

此后，富士康陆续发布了一系列Foxtron原型车，收购了通用汽车在俄亥俄州洛兹敦的原工厂，与Fisker Pear车型建立合作，并在产品线中加入皮卡和跨界车型。Fisker公司已于2024年破产，Pear车型也从未实现量产。富士康去年以3.75亿美元的价格出售了洛兹敦工厂。

今年年初，在本田与日产的合并谈判破裂之际，富士康还曾接触日产，寻求入股机会，但最终未能达成任何协议。

迄今为止，唯一一家将其品牌标识用于富士康旗下Foxtron所开发电动车的传统汽车制造商，是三菱汽车——这是一家与三菱电机完全独立的公司。由台湾裕隆代工生产的ASX VR-e车型，即将在澳大利亚和新西兰上市销售。此外，富士康还与三菱扶桑成立了客车合资公司，并参与了沙特阿拉伯电动车品牌Ceer的合作项目。

Q&A

Q1：富士康收购三菱电机汽车部件业务花了多少钱？

A：富士康通过其投资部门，以1150亿日元（约合7.27亿美元）的价格，收购了三菱电机汽车（Mitsubishi Electric Mobility）50%的股份，交易对该业务的股权价值估值为2300亿日元。

Q2：三菱电机汽车业务主要做什么产品？

A：三菱电机汽车是一家传统一级供应商，产品涵盖交流发电机、点火线圈、雷达传感器等汽车电子设备，同时还拥有一项规模较小的电动动力总成业务。

Q3：富士康这次收购是否获得了三菱电机的芯片业务？

A：没有。富士康此次交易不包含三菱电机的功率半导体业务，用于电动车逆变器的碳化硅和IGBT功率模块属于另一独立板块，该板块已单独与罗姆、东芝展开合并谈判。