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除了预测12月加息，一半以上经济学家认为日本的终端利率会一路狂飙到2%以上，若途中再暴露内部分歧，日元又要面临大考验……
路透社本周三发布的经济学家调查显示，78名受访者中有54人预计日本央行将在第四季度把政策利率提高至1.50%。在明确给出加息月份的受访者中，约八成选择12月，选择本月30日结束的政策会议者仅占约2%。
日本央行已于6月和9月先后提高利率，目前政策利率为1.25%。最新调查所反映的共识，是短期内保留进一步收紧的方向，同时避免连续两次会议加息；具体决策仍待央行公布。
十月底按兵不动的理由
周二，据路透社报道，四名了解日本央行内部讨论的人士称，央行可能在本月的经济预测中小幅上调2027财年核心通胀预期，但本月会议大概率维持利率不变。日本央行此前预计2026财年和2027财年核心通胀率分别为2.5%和2.4%。
知情人士称，油价上涨可能令价格压力持续更久，但尚未看到足以迫使央行紧接9月加息后再度行动的工资与物价连锁反应。央行也希望评估此前调整对融资条件的影响；日元若再度急跌，决策判断可能随之改变。
周三，日本央行前执行董事前田荣治（Eiji Maeda）预计，下一次加息将在12月，之后可能于明年3月或4月再次行动。他认为每隔约三个月调整一次的节奏较为合适，连续会议加息可能使市场对后续政策产生过快收紧的预期。
日元反应取决于加息节奏
调查中，明治安田综合研究所高级经济学家前田和孝（Kazutaka Maeda）提出，如果日本央行把下一次加息推迟至明年，而欧美央行却在年底前加息，日元卖压可能再度加剧。
彭博社援引隔夜指数掉期市场定价称，投资者认为日本央行截至12月加息的概率约为80%。前田荣治认为，如果央行确认基础通胀接近2%目标，同时仍认为金融环境宽松，将有利于市场理解12月行动的依据。
路透调查还显示，32名回答相关问题的经济学家中有23人认为，如果日本央行下次加息时再次出现反对票，日元可能承受压力。9月加息至1.25%的决议曾有两名委员投下反对票，政策委员会内部的分歧因此成为外汇交易关注的信息。
国债发行约束与终端利率预期
在预测利率终点的41名受访者中，认为终端利率达到2.00%或以上的比例升至51%，高于9月的40%和8月的36%。另有39名受访者中的统计口径并不相同：预测2027年6月底利率的65人中，39人预计届时达到1.75%。
随着日本国债收益率上升，财政融资成本受到更多关注。日本首相高市早苗表示，政府希望2027财年新增国债发行规模维持在约40万亿日元，并于本周一重申将适当管理发债规模。
路透调查中，23名回答债券发行问题的经济学家有15人预计新增国债发行会低于40万亿日元。日本央行下次为期两天的议息会议将于本月30日结束，同期发布的经济预测将提供对通胀与后续利率路径的最新官方判断。
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