杨秋怡：外资加码中国市场 长期投资信心从何而来

自动化设备高速运转、生产线开足马力——10月14日，百隆（Blum）中国公司新总部在上海市青浦区正式启用，多条新产线同步投入使用，生产一线一派繁忙景象。这家跨国企业又一次加码在华布局，成为外资持续看好中国的一个缩影。

从全国数据看，外资加码中国的趋势同样清晰。国家外汇管理局日前发布的《2026年上半年中国国际收支报告》，印证了外资整体看好中国的趋势。数据显示，2026年上半年，我国外商股权性质直接投资达638亿美元，同比增长55%。其中，反映长期投资意愿的资本金净增加431亿美元，外资企业在境内的收益再投资同比增长31%。尤为引人关注的是，高技术服务业和高技术制造业新增资本金同比增长61%，外资在华投资结构正呈现新的变化。

数据背后，是外资对中国经济中长期基本面的信心。在业内人士看来，支撑外资长期看好中国市场的核心因素至少有三方面：一是我国超大规模市场与消费升级的持续吸引力；二是我国拥有全世界最完整的产业体系和高效的供应链配套体系；三是稳定的政策环境与不断优化的营商环境。与此同时，中国市场的竞争优势也在持续演变——从“成本洼地”转向“创新高地”，从劳动力成本优势转向完整的产业链生态、丰富的人才储备和应用场景优势。在国内的外资企业，正从“在中国卖”变为“在中国造、在中国研”。

产业配套、人才与市场相互支撑

跨国企业持续深耕中国，看重的究竟是什么？完整的产业配套、丰富的人才储备与超大规模市场形成合力，是跨国企业持续深耕中国的重要依托。

“中国是百隆全球最重要的市场之一。自2002年进入中国市场，百隆从最初的一个代表处，一步步发展为如今集本地制造、运营中心与研发服务于一体的综合性布局。”百隆集团总经理菲利普·百隆（Philipp Blum）告诉《中国经营报》记者。

菲利普·百隆介绍，百隆中国总部设在上海，并在北京、广州、南京、成都、宁波、青岛和香港设有7个分公司，通过覆盖60多个城市的授权经销网络服务客户。而本地制造，始终是百隆长期深耕中国的重要一环。中国工厂于2019年启动建设，自2023年对外宣布投入运营以来，工厂持续增设铰链生产线，并不断拓展新的导轨生产线和零部件生产能力；如今，35米高的全自动高架仓库也已投入使用，进一步完善了从生产、仓储到物流的整套体系。

百隆中国的加大投资并非孤例。近期，新一批重大外资项目密集落地。10月，施耐德电气厦门新工业园正式落成投产， 总建筑面积约11万平方米，全面投产后产能将提升60%，将成为施耐德电气全球规模最大的中压电气设备生产基地。在江苏太仓，克朗斯太仓二厂于10月13日正式落成启用， 至此太仓两大工厂共同组成克朗斯德国本土以外规模最大的生产基地。在江苏常州，德国海因兹高端玻璃制品项目于10月13日签约落户， 总投资约1亿美元，是海因兹继2018年落子常州后时隔8年再度加码。在上海青浦，希悦尔（中国）有限公司于10月14日举行青浦工厂第五期项目动工仪式，正式启动新一轮厂房扩建与产能升级，总投资1.3亿元，将推动青浦工厂从“服务亚太的制造中心”升级为“服务全球的供应链支点”。

复旦大学发展研究院副研究员杨秋怡分析，外资企业长期看好中国市场的核心因素，在于中国能够同时提供广阔的市场需求、完善的产业配套和丰富的创新机会。超大规模市场及多层次需求，为企业提供长期发展空间；制造业转型和数字化、绿色化发展，也不断创造新的业务机会。

“中国市场的竞争优势正在发生变化。过去，外资更多看重生产成本和出口制造条件；如今，市场响应速度、工程化能力、产业协同效率和创新生态的重要性不断上升。当前，完整的供应商网络、工程人才和应用场景，使企业能够将研发、制造与市场反馈紧密连接，缩短产品从开发到商业化的周期。总体来看，中国对外资的吸引力正更多体现为综合效率和创新优势。持续提升政策透明度、保护知识产权、保障公平竞争，有助于把这些优势转化为企业的长期投资。”杨秋怡表示。

海南省开放型经济研究会会长李世杰指出，在全球产业链调整背景下，跨国企业仍持续扩大在华投资。虽然全球产业链已呈现“区域化、近岸化”特征的深度调整，但中国的地位仍然难以被替代。首先，完整的产业配套体系使企业能够就地采购、快速响应、大幅降低综合成本；最后，工程师红利和庞大技能人才队伍支撑高端制造落地；再次，14亿多人口的统一大市场本身就是布局在华产能的最有力理由。对跨国企业而言，“在中国、为中国”的本地化深耕，已成为对冲全球不确定性的战略选择。

“企业选址考量的是综合成本和长期收益。中国成熟的产业集群和供应商网络，有助于降低采购、物流、库存及交付等环节成本，提高应对需求变化的能力。这种长期积累的协同优势，难以通过迁移单个工厂完整复制。人才优势则连接着研发与产业化，科研人员、工程师、技术工人和管理人才与制造业实践相结合，有助于技术成果落地。庞大的市场进一步为研发投入提供商业化空间，贴近客户也能加快产品开发和反馈。产业配套、人才与市场相互支撑，是部分跨国企业持续投入中国的重要原因。”杨秋怡说。

首都银行（中国）行长黄振东在接受记者采访时指出，中国中间品市场的规模、产业体系的完整性以及基础设施的完善程度，构成了竞争力的重要基础，这也是金融机构在本地发展时极为看重的一个方向。

外资长期投入意愿增强

近期披露的外商投资数据显示了外资投资中国的信心。《2026年上半年中国国际收支报告》指出，2026年上半年，我国外商股权性质直接投资同比增长55%，外资企业在境内的收益再投资同比增长31%。

李世杰表示，这些数据释放出诸多积极信号：首先，外资对中国经济中长期基本面的信心回升，用真金白银“投票”；其次，收益再投资高增表明已落户外资企业盈利状况改善，且愿意把利润留在境内滚动发展，这是“以存量带增量”的良性循环；最后，高技术制造业新增资本金同比大增61%，说明外资结构正向高附加值领域升级，与中国产业升级方向深度绑定，投资由短期逐利转向长期布局。

杨秋怡亦有同感：“外资长期投入意愿有所增强。股权性质直接投资增长特别是资本金净增加431亿美元，为企业在华长期经营提供了资本支持。同时，已有外资企业继续看好在华发展机会。收益再投资增长31%说明部分企业将更多经营收益投入境内业务；这些企业熟悉中国市场，其投资选择具有现实参考意义。”

政策层面的信号同样明确。今年9月，中国人民银行召开外资金融机构座谈会。中国人民银行行长潘功胜表示，中国经济运行总体平稳向好，结构持续优化，高质量发展不断取得新进展。中国人民银行将认真落实党中央、国务院决策部署，实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好的货币金融环境。继续推动金融高水平开放，持续完善政策供给，稳步扩大金融市场双向开放，不断优化跨境支付服务，更加便利人民币国际使用。

外资持续加码，带来的不仅是资本增量，更深远的影响在于对本土产业升级的带动。

李世杰认为，在华跨国企业持续完善研发、生产、供应链布局，对中国的产业升级也发挥了积极影响：一是技术溢出效应，外资研发中心带动本土创新生态，促进产学研协同；二是倒逼竞争升级，推动国内企业在高端领域加快追赶；三是深度嵌入中国供应链后，外资与本土企业协同创新，提升产业链整体韧性与国际化水平；四是高端要素集聚助力新质生产力培育，尤其在人工智能、生物医药、新能源等领域，形成“引进来”与“走出去”双向赋能的新格局。

“跨国企业完善在华研发、生产和供应链布局，其意义不仅在于扩大产能，更在于增加研发、设计和工程验证等功能，并与本土产业形成更深入的合作。”杨秋怡表示，“研发与生产协同，有助于加快技术转化，推动产业链向高附加值环节延伸。跨国企业对产品质量、交付效率、数字化管理和绿色生产的要求，也能够通过采购和联合开发，带动本土供应商提升技术与管理能力。与高校、科研机构及本土企业的合作，则有助于知识交流和人才培养。这些带动效应并不会自动实现，还取决于本土企业的技术吸收能力、合作深度和制度环境。吸引外资应更加重视研发投入、人才培养、供应链合作和生产率贡献，使投资增量转化为产业升级与创新发展的持续动力。”

来源｜中国经营报 10月19日要闻A3

排版｜蒲云涛