纳指才跌了4%，为什么手里的QDII亏麻了？

10月6号那天，纳指创出历史新高，记得当时还有不少人在晒收益，拿着美股QDII的小伙伴，也都在期待：纳指都涨成这样了，QDII什么时候回到高点？

但是，市场走势并不如愿。

最近连美股也陷入调整，纳指创出新高之后，截至20日，已经累计下跌了4.3%；10月份以来，累计跌幅1.6%。

手里拿着纳指ETF的话，体感还好；但如果持有的是主动管理型的全球QDII，在这种双面夹击的行情里，最近真的不太好受。

年内收益率最高的QDII——建信新兴市场，9月21日统计的时候，年内收益率还有74.2%，短短一个月不到，这个数字已经缩水到了48.5%。

其它一些热门QDII，也同样经历了净值的回撤。有的QDII，单单10月份以来，净值就回撤了15%以上，最高达到18%；相对年内高点来看，回撤幅度超过30%的比比皆是。

（备注：表格截至时间仅代表从Choice导出数据日期，各家QDII净值公布时间各有差别，净值一般落后统计日一至两个工作日。）

纳指都还没怎么跌，QDII的收益怎么突然来了一波大刹车？这一个月到底发生了什么？

01建信新兴市场：回撤扩大，守住榜首

年内收益48.5%，继续排在榜首，但相对高点净值回撤已经扩大至28.0%。

来对比一下9月21日的数据：年内收益率74.2%，相对前期高点回撤仅15.5%。

可以看到，仅不足一个月的时间，相对高点回撤已经扩大了12.5%，而这都是来自于10月份的下跌，年内收益大幅收缩了25.7%。

这只标的目前仍是主动QDII年内收益率的领头羊，但也是本轮回调中，收益缩水幅度最大的一批。三季度的大回调中，这只标的相对抗跌，随后成功逆袭站上年内收益榜首。但10月上半段这波市场调整中，却率先杀跌，跌幅高于其它多只同类标的。

中报显示，这只建信新兴市场的美股仓位为59.7%，从近期净值走势来看，三季度仓位应该有较明显的调整，在马上公布的三季报中，我们再持续关注一下。

02 国富全球科技：回撤较低，能逆袭吗？

这只上半年没有翻倍的国富全球科技，年内收益率已经逆袭到榜二的位置，原因也很简单，跌得比别人少。

上半年涨幅90.5%，仅能排在主动QDII第六，但在下半年的这波调整中，它相对高点回撤不足24%，相比其它上半年收益相近的标的普遍超过30%的回撤率，回调幅度相对温和，收益守住得更多，排名也就上升了。

虽说回撤相对温和，但10月上半段，它的回撤也有9.2%。这也体现出美股科技板块近期波动其实比指数所表现出来的更大，给QDII更多的净值压力。目前这只标的年内收益率还有46.8%，中报显示美股仓位高达72%。

说到国富全球科技，就要再说一下国富亚洲机会了，这两只的收益数据最近一直靠得非常近，国富亚洲机会中报显示美股仓位仅14.9%，上半年收益率更是只有79%，但最近收益率已经逆袭到第三的位置，靠的还是控回撤的能力，它相对前期高点回撤了23.1%。

03 嘉实美国成长、银华海外数字经济：抗跌优等生

这两只都是近期表现抗跌的品种。

先看嘉实美国成长，中报显示的美股仓位为94.9%，全场最高。

9月21日显示年内收益12%，较高点回撤仅2.9%；到10月20日，年内收益剩下7.5%，较高点回撤了6.9%。虽说收益看上去并不是那么可观，但回撤也确实不高，总体比较丝滑。

再看银华海外数字经济，9月21日统计到的年内收益率为25.8%，当时它较高点回撤仅1.4%。到10月20日，它的年内收益率变成15.5%，较高点回撤扩大到9.4%。可以看到，它较美国成长的波动，还是要更大一些。但如果相对比其它的标的，则回撤仍然是要小得多。当然，它年内的涨幅也更小，仍然是属于低波动的QDII品种。

银华海外数字经济的中报显示，其美股仓位高达87.9%，美股仓位快要接近满配了，这也是它在10月份这波调整中，跌幅控制在个位数的重要原因。

总的来说，这两只超高美股仓位的标的，回撤都要远低于其它科技主题QDII。核心差异在于持仓风格，成长科技类QDII弹性更大，涨的时候爆发力强，跌的时候回撤凶猛；而这两只更纯血的美股标的，抗波动能力则明显更强。

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亚瑟|文

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