广东
10月21日股市两融指数报告：融资余额指数跌破基点，破而立？
10月20日，融资余额报24,512亿，较前一日微降22亿。在经历了多日的大幅失血后，单日流出规模已经极度萎缩至20亿级别，恐慌盘几乎绝迹。更具标志性意义的是，融资余额指数报收99.9，正式跌破2025年四季度的基期基点（100点）。在1.47万亿的极寒地量下，市场完成了对前期杠杆泡沫的彻底出清，一场“破而后立”的变局正在酝酿。
一、四大指数：指数跌破基点，买入意愿跌无可跌
融资余额指数报99.9，微降0.1点，历史性地跌破了100大关。这意味着当前杠杆资金的存量规模，已经低于2025年四季度的平均水平，长达半年的杠杆扩张周期被彻底推倒重来。但物极必反，向下空间的封死，往往意味着向上拐点的临近。
融券余额指数报168.9，微降0.4点。融券余额降至291.0亿，做空力量也在同步收缩，并未趁机继续砸盘。
融资买入指数报54.6，较前日微升1.3点；融资偿还指数报55.6，下降0.6点。买卖两端在底部区域极度收敛，买入指数的回升说明在这个“破位”的位置，资金已经不再盲目割肉，抄底意愿开始发芽。
二、五大指标：资金流出趋于停滞，极致地量暗藏生机
资金强度录得-22亿元。这是极强的一个积极信号。 从-314亿到-145亿，再到-63亿，如今进一步收窄至-22亿。资金流出的动能已近乎停滞，卖盘彻底枯竭。只需一点星火，就能点燃干柴。
追涨热度报8.21%，稳在8%上方。当日A股总成交额仅1.47万亿，再创近期新低。地量地价，这是市场用真金白银砸出来的“历史大底”特征。
杠杆压力报2.32%，进一步下探。杠杆资金规模与总市值双双见底，极低的杠杆率意味着场内已无强平风险，市场向上的弹性已被拉满。
三、行业风向：防御板块继续托底，半导体死守百亿红线
由于最新排行榜数据为前一交易日（19日），我们依然能看到资金的防守姿态：半导体融资买入107.21亿稳居第一，死守科技基本盘；银行板块以1.55%的涨幅成为全场唯一实现资金与股价共振的行业。
在破位的极寒期，高股息、低估值的银行板块被资金抱团取暖，这是弱势末端的典型防御动作。一旦科技主线（半导体、通信设备）完成筑底，市场的进攻阵型随时可以切换。
四、趋势对比与后市观察
从基期对比来看，指数跌破100是一个必然的“价值回归”。过去半年的加杠杆历程被完全清算，市场重新站在了绝对的地平线上。
后市来看，连续多日的“极致缩量+流出骤减”，意味着空头力量已经打光了子弹。在这个跌无可跌的位置，基期防线以下都是诱空区间。“破而后立”的条件已经具备，重点观察何时出现放量中阳线，那将是右侧反弹确立的号角。
五、小结
10月20日，融资余额降至24,512亿，单日流出骤降至22亿，卖盘趋于枯竭。融资余额指数报99.9，正式跌破基点完成风险出清。在极寒的1.47万亿地量下，资金向银行等防御板块妥协，半导体稳守百亿。
融资余额指数跌破基点完成彻底出清，资金流出近乎停滞；极度地量之下，破而后立的反转窗口正在逼近，静待星星之火。
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