美国2026财年赤字近两万亿，债务破四十万亿，这窟窿咋填？

你敢信吗？美国经济这会儿还维持着表面正增长，既没爆发大战也没遇上全面经济危机，居然攒出了接近两万亿美元的财政窟窿，国债总规模更是直接冲破了四十万亿大关。这份刚出炉的官方数据，直接扯掉了美国财政的遮羞布，这个烂摊子到底是怎么来的，真的有办法收拾吗？

美国财政部公布的最新数据显示，截止2026年9月30日的2026财年，美国联邦财政赤字涨到了1.99万亿美元，同比大涨12%，比2025财年的1.775万亿美元多出了2180亿美元。除了2020到2021年疫情那段特殊时期，这已经是美国历史上最高的赤字纪录。

就连负责任联邦预算委员会主席都直言，这份赤字放在美国历史上都排得上号，是除去战争、经济衰退之外，有史以来最糟糕的财政表现之一。说白了，这就是太平年景硬生生造出来的超大财政烂账，没任何借口可以推。

这一财年美国联邦税收总收入涨了3%，突破5.4万亿美元，看起来增收还不错。架不住政府花钱的速度涨得更快，总支出暴涨6%，接近7.4万亿美元，收支增速差得不是一点半点。算下来，美国联邦政府每花出去1美元，就有约27美分是靠借债来维持的。

整个财政盘子里，涨势最猛的就是国债净利息支出。一年下来利息开销增加了1150亿美元，涨幅达到11%，受之前美联储长期高利率和债务总量膨胀的双重影响，2026财年美债净利息支出历史上首次突破1万亿美元。现在利息支出本身都成了无底洞，直接挤占了医疗、国防、社会福利这些核心财政预算的份额。

社保开支全年多花了860亿美元，涨幅5%，一方面是养老金平均待遇上调，另一方面退休受益群体的规模越来越大。要不是社会保障公平法案的一次性补发款项起到缓冲作用，社保支出的涨幅还会更加吓人。

联邦医疗保险支出增加770亿美元，涨幅8%，参保人数扩大加上报销支付标准抬升推高了成本，医疗补助也同步上涨550亿美元，涨幅同样是8%，每个参保人员的人均开销都在不停往上走。

军费开支也没停下扩张的脚步，国防相关支出比上一财年多出480亿美元，上涨5%。大部分资金都砸在了军事人员薪酬和各类武器装备的研发项目上。教育部门支出同比暴涨117%，这不是给公立教育加大投入了，其实是宏伟法案学生贷款相关会计调整搞出来的账面假象。

2025年9月有一笔高达1310亿美元的账目扣减，2026财年同类调整的规模大幅缩水，才拉出了这么一个暴增的账面数字。收入端的分化也很有意思，个人所得税和工资税还算撑起了税收的基本盘，同比上涨2550亿美元，涨幅6%。

工人工资代扣税款和非代扣税款双双走高，只是宏伟法案配套条款带来的退税规模也同步扩大了160亿美元，一定程度抵消了增收的效果。企业所得税就没这么好看了，直接减少700亿美元，大跌16%。

根源还是在宏伟法案，法案放开了企业部分投资抵扣政策，企业可以大幅冲抵自身税负，哪怕企业经营盈利向好，交到国库的税款反而大幅缩水。关税收入也遭遇了滑铁卢，全年关税征收额下滑220亿美元，降幅11%。

年初关税收入原本还比较可观，到了5月份形势直接急转直下，最高法院判定特朗普依靠相关法案出台的关税措施违法，联邦政府不得不大规模给企业退还关税，直接造成关税收入断崖式回落，本就紧张的财政又被撕下一块肉。

最好笑的就是美国共和党的双标操作。特朗普给富人减税，还在移民执法、国防、相关战事上大把砸钱，开支高得离谱，共和党人几乎闭口不提债务和财政失控的问题。一旦换成民主党上台执政，这群人立刻把国债赤字挂在嘴边，叫嚷着一分钱都不能多花。

之前民主党出点小事，保守派能数年反复炒作紧抓不放，轮到特朗普的相关腐败事件，他们直接选择视而不见。共和党常年对外鼓吹，减税之后会带来经济繁荣，税收自然会上涨，拿这套说辞反复忽悠民众，可现实一次又一次打脸。

减税之后税收萎缩，赤字持续走高，宏伟法案里的医疗补助削减条款，至今还没有完全落地，就算未来正式生效，恐怕也很难扭转局面。大规模减税带来的税收下滑缺口实在太大，削减福利省下的钱根本填不上这个窟窿。

为了填补近2万亿美元的赤字缺口，美国财政部必须持续超量发行新国债，海量国债涌入市场造成供给过剩，美债收益率易升难降，10年期美债收益率一度触及2002年以来的高点。就算美联储后续进入降息周期，居高不下的财政赤字也会大幅削弱降息对实体经济的提振效果。

海量发行的国债还在源源不断从全球金融体系吸走流动性，抬高整个市场的融资成本，企业贷款、住房抵押贷款利率全都跟着上行。对私营部门投资形成明显的挤出效应，企业想扩大生产，普通人想买房贷款，都要承受更高成本，经济活力被持续压制。

赤字占GDP比重持续维持在6%左右的高位，历史正常年份大多维持在3%以下，这么离谱的水平，已经引发国际评级机构与全球投资人对美债可持续性的高度质疑，主权信用警报已经拉响。更麻烦的是，在债务总额突破40万亿美元的背景下，美国的政策空间几乎被彻底锁死。

无论哪个政党上台执政，未来一旦遭遇经济衰退，想要再靠大规模发钱、基建计划托底经济，这种逆周期调控的手段已经很难施展。一边是各种刚性支出只增不减，社保、医保、利息、军费每一块都动不得，另一边减税政策持续释放减收效应，司法判决又带来意料之外的退税负担，美国财政就这样陷在进退两难的死循环里。

华盛顿的政客心里比谁都清楚问题有多严重，但选票永远优先于国家长远利益。减税可以讨好资本，福利开支可以笼络普通选民，不管是共和党还是民主党，谁都不愿意站出来做那个挥刀砍福利、加税收的恶人。大家都乐于享受借钱过日子带来的短期繁荣，却把巨额账单丢给以后的美国社会。

这场财政灾难的影响不会只局限在美国本土，巨大的赤字可能迫使货币政策在未来适度妥协，埋下中长期通胀重燃的隐患，带来输入型通胀压力与汇率波动。美债曾经号称全球无风险资产，可无限膨胀的债务供给正在一点点侵蚀这个光环，也在加速全球多国央行去美元化的进程。

不少国家持续降低美债长线持仓，转而增持黄金、多元化外汇储备，美元霸权的根基正在被美国自己的透支行为慢慢掏空。别被美国当下看上去还算不错的经济数据迷惑，现在每一笔超额赤字，都是在用未来做抵押。

政府只能不停增发国债找全球投资者接盘，投资者嗅到风险之后就会要求更高的利息回报，又进一步抬高美国政府的借贷成本，形成越借钱、付息压力就越大的恶性循环。美债收益率不断冲高，又顺着金融链条传导到房贷、消费信贷市场，普通美国人买房、贷款的成本跟着水涨船高。

如今美国通胀顽固，生活成本居高不下，大选就在眼前，民众承受着生活压力，而背后庞大的债务包袱最终还是要由普通美国人来买单。美国仗着美元霸权，过去总能把自身财政问题向外转嫁，可40万亿的债务大山压在头顶，年年接近两万亿的新增窟窿还在不停堆高债务，这种寅吃卯粮的玩法不可能永远无限持续。

美国嘴上高喊大国荣光，实际财政体系已经千疮百孔，政客们不断回避真正的改革，只会让风险不断累积，看似还能勉强撑住场面，脚下埋藏的财政地雷，早已经滴答作响。

参考资料：环球时报 美国2026财年联邦赤字逼近2万亿美元