【农产品早评】生猪：能繁延续去化，近月弱势难改

来源：市场资讯

（来源：混沌天成研究）

农产品早评 | 2026年10月21日

品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、棉花、白糖、红枣

油 脂

棕榈油：

昨日棕榈油主力收盘9473元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.01%；基差：天津7（121），山东-53（91），江苏-273（91），广东-353（91）。

供给端：马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力；本周厄尔尼诺指数3.3℃，环比上升0.1℃，美国气候预测中心（CPC）发布ENSO诊断讨论，厄尔尼诺继续增强，2027年1月至3月期间可能维持强至超强厄尔尼诺（概率持续大于83%）；一项研究显示，2026/27年度马来西亚棕榈油产量预计为1890万吨，较上次预估下调2.6%；ITS数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为1131813吨，较上月同期的714012吨上涨58.51%（上期增43.2%）；SPPOMA数据，2026年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.84%，出油率环比上月同期减少0.18%，产量环比上月同期减少1.79%（上期增2%）；MPOB数据，马来西亚毛棕榈油9月产量为211.70万吨，环比增加16.48%，棕榈油出口为112.04万吨，环比下降12.13%，9月棕榈油库存为351.09万吨，环比增加24.54%，大幅高于预期的337万吨；AmInvestment Bank表示，预计马来西亚未来三个月产量将保持强劲；GAPKI数据，受潜在厄尔尼诺气候现象对油棕产区降水周期及树龄单产的干扰，印尼2027年度棕榈油产量可能面临400万至500万吨的下滑幅度；据Sawit Indonesia报道，8月印尼毛棕榈油和棕榈仁油合计产量达到534.3万吨，较7月的537万吨下降0.50%，印尼2026年8月棕榈油库存降至221万吨，低于7月的275万吨，也低于2025年8月的254万吨；路透社消息，由于种植园受到长期干旱天气和大面积火灾的影响，印度尼西亚加里曼丹的主要棕榈油产出在第四季度可能会下降12%到15%；印尼气象机构表示，预计印尼从11月开始的雨季将比往年更短，61%的陆地面积将经历雨季推迟。

需求端：花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；受物流问题影响，10月葵花籽油进口可能下降至约16万吨，印度买家在三天内采购约15万吨毛棕榈油，计划于11一12月交付；印度政府发布通知称，毛棕榈油和毛豆油的基本进口关税已从10%下调至5%，精炼棕榈油和精炼豆油的进口关税降至27.5%，食用油进口关税调整自9月24日起生效；SEA数据，印度2026年9月棕榈油进口817884吨，环比增加4.5%；植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨；据行业报告测算，B60项目每年可能需要消耗约2200-2300万吨毛棕榈油，明显高于目前B50每年约1600-1700万吨的需求水平；印尼官员：目前B50普及率达80%；美国环保署数据显示，美国7月生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；马来西亚种植与原产业部预计，将半岛及沙巴地区的生物柴油掺混比例从B10提升至B12或B15，每年可削减柴60%；上周国内棕榈油库存116万吨，环比增加20%，同比增加112%。

观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；厄尔尼诺指数环比增加0.1℃至3.3℃，印尼整体降水预报维持偏干，马来10月高频产量数据下降，出口大幅好转，棕榈油弱现实压力有所减轻，远月减产预期仍较强，宏观加息预期加强，等待盘面回调企稳，远月合约逢低买入，关注产区降水和高频产量数据。

豆油：

昨日豆油主力收盘8869元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.28%；基差：福建241（23），广东211（33），江苏181（43），山东41（23），天津41（23）。

供给端：CONAB，截至2026年10月16日，巴西大豆播种率为30.1%，上周为15.6%，去年同期为21.4%，五年均值为26.4%；截至2026年10月18日，美国大豆收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%；USDA10月美国大豆单产预期为53.1蒲式耳/英亩，市场预期为52.8蒲式耳/英亩；大豆产量预期为45.62亿蒲式耳，市场预期为45.34亿蒲式耳；大豆期末库存预期为3.15亿蒲式耳，市场预期为3.05亿蒲式耳；阿根廷2026/2027年度大豆产量预期在5000万吨不变，巴西2026/2027年度大豆产量预期在1.86亿吨不变；StoneX将其对美国2026年大豆单产预估上调至每英亩54.1蒲式耳，上月预估为每英亩53.0蒲式耳；CONAB发布的10月预测数据显示：预计2026/27年度巴西大豆产量达到1.816166亿吨，同比增加121.0万吨，增加0.7%，播种面积达到4930.58万公顷，同比增加69.72万公顷，增加1.4%，大豆单产为3.68吨/公顷，同比减少27.945千克/公顷，减少0.8%；国家粮食和物资储备数据中心：预计10月进口大豆到港量有所下降，全月压榨量在950万吨左右，同比增加约70万吨，预计本周油厂开机率仍然较高，压榨量上升至250万吨左右。

需求端：花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；中美双方经贸团队正在探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；传闻中国采购商本周购入 8 至 10 船巴拿马型船美豆；SEA数据，印度2026年9月豆油进口614965吨，环比减少2.2%，植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨；美国环保署数据显示，美国7月乙醇 (D6) 信用额度生成量为12.9亿，较6月的12.8亿略有增加，而生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；巴西矿业和能源部预计将于2027年2月完成柴油中生物柴油掺混比例最高达20%的技术可行性测试，届时可能获得监管批准，如果需要进行规格调整，批准时间可能推迟至2027年8月；上周国内豆油库存148.7万吨，环比下降0.8%，同比增加0.6%。

观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；美豆收购和巴西大豆种植进度均有所加快，生柴提供一定需求支撑，宏观加息预期加强，等待回调企稳，逢低买入，后续关注巴西大豆种植以及生柴政策。

菜油：

昨日菜油OI主力收盘10305元/吨，上涨21元/吨，涨幅0.2%；基差：广东295（-31），广西265（-31），江苏545（-31），福建265（-31）。

供给端：USDA报告称，持续热浪叠加严重干旱，重创欧盟油菜籽与大豆作物，预估油菜籽、大豆产量将各自下降约5%，葵花籽产量则提升12.3%；截至10月14日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成89%，油菜籽收割加速，强风和降雨导致一些田块倒伏，一些地区出现发芽、再生、荚裂和落荚问题；10月USDA小幅下调全球菜籽产量约0.4%，期末库存下调6.7%；LSEG最新报告显示，2026/27年度加拿大油菜籽产量预测下调0.9%至2240万吨；9月16日，加拿大统计局公布其对2026年菜籽产量的首次预估为2205万吨（上一期为2160万吨），高于市场预期；俄罗斯油菜籽产量创纪录700万吨，较上月上调9%，比上年增加 27%，全球菜籽产量9997万吨，较上月上调188万吨，幅度1.9%；乌克兰农业部公布，该国2026年油菜籽收割工作已经全部完成，总产量为379万吨，高于2025年的330万吨；2月28日，商务部正式裁定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，并决定自2026年3月1日起的五年内，对相关加方公司征收5.9%的反倾销税；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录。

需求端：花旗集团预计，美联储将在2026年12月加息25个基点；美国环境保护署（EPA）周二提议，未来两年内，大型炼油厂需掺入更多生物燃料，以期在11月国会选举前赢得农业州选民的支持，一种方案是将2025年小型炼油厂豁免的额外量平均分配到2026和2027合规年度，另一种方案是将其全部计入2027年；美国对加拿大部分产品征收50%进口关税，市场对未来加籽需求有所担忧；印度2026年9月葵花籽油进口108837吨，8月为160639吨，环比大减32%，植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨；美国环保署数据显示，美国7月乙醇 (D6) 信用额度生成量为12.9亿，较6月的12.8亿略有增加，而生物质基柴油 (D4) 信用额度从8.41亿降至7.96亿；加拿大最新生物燃料激励计划已明确将菜籽油列为核心原料；上周国内菜油库存53万吨，环比下降0.6%，同比下降34%。

观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；10月USDA下调全球菜籽产量和期末库存，加菜籽收获进度加快，生柴提供中长期支撑，宏观加息预期加强，等待回调企稳，逢低买入，后续关注地缘以及生柴政策。

豆菜粕

今日主题：

一.市场观点

现货端，2026-10-20广东豆粕现货3,230元/吨，环比下跌20元/吨；2026-10-20广东菜粕现货2,420元/吨，环比下跌70元/吨；2026-10-20广东豆粕基差-37元/吨，环比持平；2026-10-20广东菜粕基差146元/吨，环比走强1元/吨。

期货端，2026-10-20豆粕M2701收盘3,267元/吨，较前收盘-0.61%；2026-10-20菜粕RM2701收盘2,274元/吨，较前收盘-3.03%。

供需端，2026-10-20大豆日度开机率64.32%，较前期-3.19个百分点；2026-10-20大豆日度压榨量338,500吨，较前期-16,800.00吨；2026-10-20豆粕成交量106,000吨，较前期-67,800.00吨；2026-10-20豆粕提货量195,200吨，较前期+6,800.00吨。日度开机、提货与周度库存需分开观察。指定饲料行业信息网原创频道本次未能读取；补充参考10月20日期货日报转载报道，进口成本支撑与国内供应宽松仍在拉锯，持续去库需后续提货验证。

总的来说，

二.消息与数据

1.10月20日期货日报报道指出，豆粕面临进口成本托底与国内供应宽松的拉锯；应持续观察油厂开机、到港与终端提货。此为机构分析，不能直接等同于本地当日供需数据。

2.10月14日芝商所文章讨论10月USDA报告偏空背景下美豆价格韧性，提示月报结论与价格反应可能不同；作为上周机构框架参考，不称20日新消息。

来源：https://finance.eastmoney.com/a/202610203900591422.html；https://www.cmegroup.cn/report/market/30181.htm；指定频道访问受限：https://www.feedtrade.com.cn/sbm/index.html

橡胶

今日主题：胶水回落胶杯企稳 夜盘胶价弱势运行

一.观点总结

原料端，10月20日泰国胶水报价87.5泰铢/千克，较10月19日下跌0.25泰铢/千克；10月20日泰国胶杯报价79泰铢/千克，较10月19日上涨0.5泰铢/千克。现货端，10月19日山东SCRWF报价19,100元/吨，较10月16日下跌150元/吨；10月20日泰混报价18,950元/吨，较10月19日上涨100元/吨。 QinRex现货最近核验至10月19日，20日报价待连接恢复后核验。

供给端，天气方面，10月19日泰国东北部样本站点平均日降雨0毫米，较10月18日持平；10月19日泰国南部样本站点平均日降雨0毫米，较10月18日持平；10月19日泰国北部样本站点平均日降雨0毫米，较10月18日持平。

需求端，10月16日全钢胎产能利用率53.31%，环比上升26.67个百分点，同比下降10.65个百分点；10月16日半钢胎产能利用率57.8%，环比上升33.28个百分点，同比下降13.27个百分点。

总的来说，综合当前宏观环境与产业供需，胶价暂不具备再次启动主升行情的条件。不过，前期投机多头已较充分出清，主动空头亦未见明显增量，价格进一步向下破位仍需新的驱动，短期宽幅震荡看待。

二.市场消息

1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2026年10月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.98万吨，环比上期减少0.11万吨，降幅0.19%。保税区库存5.41万吨，降幅4.91%；一般贸易库存52.56万吨，增幅0.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少2.16个百分点，出库率增加2.39个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.87百分点，出库率减少0.66个百分点。（隆众）

2.机构消息：原料出口承压 越南橡胶产业寻求提升出口附加值。越南工业与贸易部外贸局数据显示，中国仍是越南橡胶的最大出口市场，但随着需求走弱，给出口商带来压力。今年前8个月，越南对中国橡胶出口量同比下降30%，出口额下滑21%。对俄罗斯、美国、德国、巴基斯坦及多个欧洲市场的出口同样遇冷，对印度、马来西亚、印尼、斯里兰卡、韩国、中国台湾地区、墨西哥的出口实现增长。（QinRex）

3.宏观消息：美伊初步认可巴基斯坦斡旋提案。金十数据10月20日讯，据以色列第12频道：巴基斯坦陆军参谋长今日向伊朗高级官员提交的提案已获得美国批准，伊朗方面也已初步同意。据悉，该方案包括由国际原子能机构（IAEA）对伊朗核设施进行秘密核查，该提案还部分回应了伊朗要求返还被冻结资金的诉求，规定将伊朗在卡塔尔银行被冻结的60亿美元资金所产生的利息转交伊朗。（金十数据）

生 猪

今日主题：能繁去化延续 近月弱势难改

一.市场观点

现货端，10月20日涌益全国出栏均价9.77元/公斤，环比下跌0.08元/公斤（-0.81%）；最高为广东11.1元/公斤，最低为贵州9.27元/公斤；绝对变动最大为江苏 下跌0.15元/公斤。

期货端，10月20日主力LH2701收盘9,995元/吨，较前收盘-2.15%；10月20日总持仓529,743手，较10月19日增加13,300手；10月20日注册仓单905手，较10月19日增加20手，同比增加794手。

供给端，卓创样本日出栏量减少为主；10月20日实际出栏量209,216头，较10月19日减少536头；10月15日出栏均重129.34公斤，较10月8日增加0.16公斤，同比增加1.09公斤。

需求端，10月20日涌益样本1日屠宰量150,323头，较10月19日减少941头；10月20日150—170kg大肥与标猪价差0.79元/公斤，较10月19日持平。 二育方面，10月20日涌益原表全国栏舍利用率39.65%，较10月10日下降0.13个百分点，整体补栏需求未见明显扩张；广西、广东分别上升5、4个百分点，河南、山西、湖南分别下降5、4、3个百分点，区域分化较大。

总的来说，我们认为，当前基本面上多重供应端利空压制，现货或仍未见底，短期现货止跌信号未现前，前期空单建议继续持有。

二.消息与数据

1.机构消息：北方市场出栏量有增有减，反馈整体成交一般；南方市场维持正常出栏节奏，走货平平。（涌益咨询）

2.机构消息：本周仔猪价格延续弱势，断奶苗报价高低均有，主流80—120元/头，采购积极性低迷，成交较差。（涌益咨询）

3.机构消息：三季度末，全国能繁数据存栏3602万头，同比减少433万头，同比下降10.7%，环比Q2下降4.7%，目前为正常保有量3750万头的96.0%。（农村农业部）

苹 果

苹果：新季晚富士周末价格小幅回落，客商目前较前期有所增加，但收购仍显谨慎，对质量标准要求较严格，小单车数量有所增加；甘肃静宁产区果农陆续入库，客商订购谨慎，70#起步半商品果主流价格3.8-4元/斤；陕西洛川产区地面货源继续交易，冰雹果货源走货一般，部分果农自行入库，70#起步半商品3.0-3.3元/斤；山东栖霞产区晚富士陆续设点收货，要货客商较前有所增加，条拉片80#一二级价格2.6-3元/斤附近，80#统货价格2-2.3元/斤附近，以质论价；整体来看，宏观预期偏弱，国内消费品均下跌，现货情绪较差，价格有所松动，等待企稳，近期关注产区收购和市场走货情况。

红 枣

红枣：新疆主产区灰枣处于吊干阶段，少量定树价格不主流，预计霜降后将集中下树，内地客商多计划下旬前往产区备战新季；河北崔尔庄到货9车，到货质量差异较大价格趋弱运行，成交多以质论价；广东如意坊市场到货3车，新疆、河北、河南到货均有，看货采购客商少量，成交一般；新季产量预估在60万吨附近，总体供应充足，宏观预期偏弱，维持底部震荡。

棉 花

棉花2026.10.21

一、市场观点

价格：10月20日，国内新疆棉3128B均价17280元/吨，较昨日下跌164元/吨；郑棉主连收于15660元/吨，较昨日下跌60130元/吨；期现基差为1620元/吨，较昨日下跌34元/吨。

供应端：USDA9月公布26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2564万吨，同比减少3.4%；国内方面，中国棉花总产预期740万吨，同比减少4.6%，面积与单产同时进行下调，原因是中国新季棉花减种政策，以及对新季国内天气状况的担忧；美国棉花总产预期297万吨，同比减少2%，主要受当前主产区土壤干旱影响下调收获面积；巴西CONAB第九次发布2026/27年度棉花总产预测数据，总产预期上调至414万吨，同比增加1.5%，较前期产量预测大幅上调。

需求端：旺季需求不及预期，下游纺企维持刚需小单采购。

结论：受新棉检验上市进度加快影响，棉花价格阶段性承压。国内方面，BCO 生产调查新疆植棉面积环比下调，2026年全国棉花种植面积环比下调至4516.8万亩，同比减幅4.5%；国际方面，USDA26/27产季全球库销比超预期下调，下调至58.42%，同比减少4.7%；美棉干旱率有所缓解，但土壤墒情仍然偏低。USDA26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2553万吨，同比减少3.8%，全球棉花供需正转向紧平衡格局，基本面持续改善，但短期新棉上市预期抑制盘面，需求旺季不及预期，短期震荡偏弱看待。

二、消息与数据

1、BCO9月中国棉花产销平衡表，上调新季国内棉花产量16万吨，达到742万吨，同比下降36万吨。

2、CONAB8月份发布的2026/27年度产量预测数据：2026/27年度巴西棉花总产预期为408.5万吨，环比上调2.5万吨，种植面积下调至201.83万公顷，单产上调至135公斤/亩。

3、储备棉销售工作将于2026年7月20日开始。

4、2026-2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。统筹考虑近年来新疆棉花生产情况，以及当地水资源、耕地资源状况，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。

5、USDA首次公布26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2530万吨，同比减少3.1%；国内方面，中国棉花总产预期730万吨，同比减少5%；美国棉花总产预期290万吨，同比减少4.3%。

6、BCO 2026年全国棉花实播面积调查，2026年全国棉花种植面积环比下调108.1万亩至4516.8万亩，同比减幅4.5%。总产环比上调2.0万吨至725.8万吨，同比减幅6.8%。

7、国家发改委：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨

白 糖

白糖2026.10.21

一、市场观点

价格：10月20日，国内南宁白糖现货价格为5280元/吨，较昨日下降10元/吨；郑糖主连收于5383元/吨，较昨日上涨4元/吨；期现基差为-103元/吨，较昨日下跌14元/吨。

供应端：截至7月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季累计入榨量为31177.3万吨，较去年同期增加478.2万吨，同比增幅1.56%；甘蔗ATR为127.91kg/吨，较去年同期增加1.03kg/吨；累计制糖比为44.71%，较去年同期减少7.38%；累计产糖量为1699.1万吨，较去年同期减少234万吨，同比降幅12.11%。 2026年8月份我国进口糖浆、预混粉合计2.86万吨，同比减少8.69万吨，海关总署公布的数据显示，2026年8月份我国进口食糖65万吨，同比减少18万吨。2026年1-8月我国累计进口食糖225万吨，同比减少37万吨。25/26榨季截至8月底我国累计进口食糖403万吨，同比减少5万吨。 截至2026年8月底，本制糖期全国共生产食糖1295万吨，同比增加178.78万吨，增幅16.01%；全国累计销售食糖1073万吨，同比增加73万吨，增幅7.3%;累计销糖率82.88%，同比放缓6.71%，食糖工业库存222万吨，同比增加106万吨。

需求端：当前处于消费淡季，下游采购以刚需为主，整体成交一般，产销率放缓。

结论：郑糖预计延续区间震荡行情，外盘情绪虽有传导，但国内库存与新榨季增产预期将继续约束上行空间，短期难现单边走势，需重点关注产区开榨节奏及现货成交变化。国际方面，巴西乙醇价格不断上涨，市场预期巴西制糖比走低，从而减少巴西食糖供应；国内方面，受产量超预期增加影响，国内食糖市场仍在供应宽松周期。综合来看，供应端国内外多空交织，需求端未见明显好转，整体单边上涨动能不足，但当前白糖估值处于偏低水平，下方存在成本支撑，厄尔尼诺预期存在，预计将持续底位震荡，直至基本面发生明显改善。后续需重点关注地缘冲突持续情况及全球厄尔尼诺天气演变。

二、消息与数据

1、6月农业部预测，国内白糖25/26产季产量继续调增，调整到1280万吨，首次预测26/27产季增产至1293万吨。

2、2026/27榨季截至4月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为1995.6万吨，较去年同期的1667.6万吨增加328万吨，同比增幅达19.67%；累计制糖比为32.93%，较去年同期的44.71%减少11.78%；累计产糖量为64.7万吨，较去年同期的73.5万吨减少8.8万吨，同比降幅达11.94%。

3、巴西国家商品供应公司（Conab）预计巴西2025/26榨季产糖量为4,420万吨，同比增长0.1%；预计甘蔗乙醇产量同比下降6.9%至273.3亿升；预计甘蔗和玉米的乙醇总产量同比增长0.8%至375亿升。

4、沐甜30日讯 截至3月底广西收榨糖厂过半，预计3月份广西单月糖产量在140-150万吨，达到近十个榨季第二高的水平，仅低于18/19榨季的166.5万吨，同比大增110-120万吨，25/26榨季截至3月底广西累计糖产量预计突破700万吨。

5、根据印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)发布的最新预估，2025-26榨季印度食糖产量预期下调，净糖产量预计为2930万吨。

6、迪拜糖业大会指出2026/27榨季全球过剩或收窄至约140万吨，低于25/26年度的470万吨。

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我们关于商品研究提升的三点结论：

第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。

第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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