北京
10月19日，证监会批复首批18只主动ETF（主动管理交易型开放式指数基金）注册。主动ETF的获批，是深化资本市场投资端改革、更好满足投资者多元化资产配置需求、吸引中长期资金入市的又一重要举措。
主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF，其融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷、调仓灵活等特点。6月17日，证监会在陆家嘴论坛上表态支持沪深交易所推出主动ETF，同日沪深交易所发布主动ETF业务指引；7月17日，首批主动ETF向中国证监会申请注册。而此次获准注册，意味着产品进入发行准备阶段，即将启动募集。
从策略风格来看，首批产品整体聚焦市场容量空间较大的稳健型投资策略。其中，均衡策略9只、价值策略4只、红利策略3只、质量策略1只、大盘成长策略1只，整体风险偏好审慎可控。产品名称中均包含“均衡”“价值”“红利”“质量”等直观反映投资策略的字眼，便于投资者快速识别产品投资定位。
“首批主动ETF整体策略稳健、定位清晰，同时形成主观主动与量化策略互补的多元产品格局，体现了监管层审慎创新、严控风险、保护投资者的核心导向。”南开大学金融学教授田利辉表示。
相较被动ETF，主动ETF为投资者提供了便捷分享专业投资能力的渠道，适配不同类型投资者的配置需求。华夏基金表示，主动ETF这一新品种，本质上是将主动管理“基因”与ETF“外衣”合二为一。与传统被动指数ETF不同，其不再受指数成分股约束，基金经理可依据宏观研判与个股研究自主选股、动态调整持仓，力争实现超额收益；与传统场外主动基金不同，它在证券交易所上市交易，投资者可在交易时段内实时买卖，并享受ETF全部交易便利。
同时，主动ETF每个交易日开市前，可通过申购赎回清单（PCF）完整披露全部持仓，彻底告别传统主动基金“每季度披露前十大持仓”导致的信息滞后，让“投资盲盒”变成“透明鱼缸”。按照配套业务指引要求，主动ETF投资组合需持有证券数量不低于30只，前十大持仓证券权重合计不超过基金资产净值60%，从制度层面保障持仓分散性与风格稳健性。
主动ETF的推出，也将助力健全投融资相协调的资本市场功能。田利辉认为，一方面，主动ETF将主动管理的专业投研能力嵌入ETF的标准化载体，填补了场内主动权益工具的空白，为居民财富管理提供了兼具透明度、成本效益与策略灵活性的配置工具；另一方面，主动ETF推动公募行业竞争逻辑从“卷费率、抢渠道”向“拼投研、创超额”转型，引导基金管理人将资源聚焦于研究创新与能力建设，构建特色纷呈、良性竞争的行业生态，有助于增强权益投资吸引力，吸引更多增量资金特别是中长期资金入市。
从全球市场发展态势来看，主动ETF已成为资产管理行业增长最快的细分领域之一。截至2026年8月底，全球主动ETF资产规模达2.72万亿美元，年内净流入6636亿美元，规模与净流入双双创下历史新高，并已连续77个月实现净流入；近10年规模年均复合增长率超50%，显著高于同期被动ETF增速。其中，股票型主动ETF是增长主力，8月单月净流入424.7亿美元，占当月行业净流入总额的58.1%，主动管理能力在权益领域的价值正获得越来越多投资者认可。
首批主动ETF管理方表示，已针对产品的发行上市等工作进行了充分准备，后续将全力以赴做好产品发行上市及持营工作，以扎实的研究功底、稳健的运作管理和充分的信息披露，让广大投资者便捷、透明、高效地分享专业主动管理能力，努力将主动ETF打造成为满足投资者需求的长期配置工具，以产品创新更好服务居民财富管理需求，为健全投资和融资相协调的资本市场功能、推动公募基金高质量发展作出积极贡献。（经济日报记者 马春阳）
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