“煤化工转型发展述评”之二——如何穿越存量竞争“深水区”？

来源：中国化工报

过去5年，煤化工行业经历了一场深刻的结构性转变。产能总体平稳，产量却持续攀升，行业正式步入存量博弈的深水区。

在这场博弈中，企业如何穿越周期、重构估值？

直面周期：认清行业发展新变化

“十四五”期间，我国煤化工行业完成了一场从规模扩张到存量提质的初步转型。2021年9月，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》明确提出，“出台煤电、石化、煤化工等产能控制政策”。2022年，工信部等六部门《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》要求“稳妥有序发展现代煤化工”，强调“总量控制”；2023年，国家发改委等部门《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》进一步明确，“大气污染防治重点区域严禁新增煤化工产能”“鼓励通过上大压小、煤炭用量置换等方式实施新建项目”；同年11月，《空气质量持续改善行动计划》要求“煤炭等量或减量替代，替代方案不完善的不予审批”。

政策“组合拳”的效果，直接体现在产能数据上。2021—2025年，国内煤化工总产能从7.47亿吨增至7.69亿吨，累计净增仅2.9%。而同期煤化工行业总产量从5.88亿吨攀升至6.65亿吨，增幅达13.0%，其中2023—2025年产量增速稳定维持在3.4%—3.9%的稳健区间。数据直接印证行业核心变化：不再靠扩产能增收，而是靠提效率增产。

煤化工行业产能利用率持续修复：2021年煤炭转化能力利用率79.6%，2025年升至87.2%，五年提升7.6个百分点；闲置标煤转化能力从2亿吨压缩至1.32亿吨。落后产能出清、大型高效装置满负荷生产，成为行业新常态。

现代煤化工的产能利用率同样印证了这一趋势。据石油和化学工业规划院数据，2025年煤制烯烃产能利用率处于高位，部分龙头企业装置超负荷运行；煤制乙二醇行业进入良性发展阶段，有效产能开工率高。煤化工竞争力已由等价原油价格70—80美元/桶，下降到65美元/桶之下。

产业改造：统筹存量优化与焕新升级

存量提质并非简单的“修修补补”，而是一场涉及工艺、装备、自控系统、公用工程的全链条升级。华鲁恒升和兰花科创的实践提供了一套可参照的方法论。

“减加结合”是其核心逻辑。所谓“减”，就是果断淘汰落后产能。早在2014年，华鲁恒升就淘汰了工艺落后、能耗较高的固定床造气和18万吨/年合成氨系统；2016年之后相继淘汰30万吨/年尿素装置和4万立方米/小时空分装置。所谓“加”，就是上大压小、以新换旧，以等量替代方式建设更高效的洁净煤气化平台和配套设施。2012年和2018年建成第二个、第三个煤气化平台，实现三大平台互联互通、氨醇比柔性调节。2026年9月投产的气化平台升级改造项目立足原煤消耗量不变进行气化装置替代，投用后吨煤产气量提高5%，渣中含碳量降低2%，综合能耗下降5%。

兰花科创的选择更为彻底。其旗下三家生产主体于2026年8月全面停产，原有37台固定床间歇气化炉永久退出，将产能、能耗、环保指标统一归集，选用赛鼎加压连续气化技术，投资39.62亿元集中建设大型煤气化装置。项目建成后，原料煤利用率提升15%以上，碳转化率达99%以上。兰花科创通过产能置换腾出的环境容量与能耗空间，被用于LNG、浓硫酸等高附加值产品的布局。

抓住确定性：节能改造始终在路上

华鲁恒升长期葆有低成本竞争优势，即便是最近三年周期下行、产品价格低迷，其销售利润率也一直保持在15%以上。行业机构认为，其利润来源并非依赖下游产品涨价，而是持续开展技术迭代、装备更新、管理提升。

同样的逻辑，正在更多煤化工企业得到验证。陕煤蒲洁能化公司今年前8个月聚烯烃产品单位成本同比降低3.57%，其成本下降的核心支撑来自对气化炉的持续攻关：先后完成8台夹套烧嘴、1台大流道烧嘴改型及6台气化炉炉砖改造，气化炉最长运行周期达124天，刷新历史纪录。装置“安稳长满优”运行带来的产量提升与成本摊薄，构成了不依赖产品涨价的利润增量。

更值得关注的是煤浆提浓技术带来的边际效益。应城新都化工公司将煤浆浓度提至68.73%，有效合成气占比提高2.25个百分点，一年内即可收回投资。这种“小改造、大回报”的技改路径，为存量装置挖掘隐性价值提供了范本。

上述企业的实践印证：通过存量优化降低基础成本，是穿越周期的“压舱石”；通过增量焕新提升产品附加值，是打开天花板的“推进器”。两者形成合力，构筑起不依赖市场行情的确定性竞争优势。