从医保放量到基药扩容，中健康桥打开慢病用药增长新空间

9月1日，《国家基本药物目录（2026年版）》正式施行。此前，中健康桥公告，公司产品注射用夫西地酸钠、丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）新进入新版国家基本药物目录。对一家以慢病用药为基本盘、正在推进北交所上市进程的药企而言，这一政策节点，与其2026年上半年经营数据形成了新的交叉验证。

半年报显示，中健康桥上半年实现营业收入3.82亿元，同比增长50.79%；归属于挂牌公司股东的净利润1.36亿元，同比增长145.86%；扣非归母净利润1.10亿元，同比增长96.86%；经营活动产生的现金流量净额1.56亿元，同比增长120.39%。公司综合毛利率由上年同期的91.79%升至93.55%，基本每股收益由0.73元升至1.81元。

收入、利润、现金流同步改善，使中健康桥的增长更具可观察性。核心大品种仍在放量，第二梯队开始出现新的注册、准入与上市节点，研发与产业化体系也在逐步形成更多可兑现的产品抓手。

政策重心继续向“可及性”延伸

近年来，医保、基药、集采等政策持续重塑药品市场的价值排序。对成熟慢病品种而言，目录准入只是商业化链条的一环，挂网、进院、基层配备、医生认知和持续处方共同决定产品能否真正形成规模。新版国家基本药物目录进一步强化临床必需、可及可负担以及各级医疗机构之间的用药衔接，也使具备成熟渠道基础的企业更容易承接政策释放的增量。

中健康桥目前的核心产品铝镁匹林片（Ⅱ）2021年进入国家医保谈判目录，2024年通过一致性评价，目前为国家医保常规目录药品。半年报显示，2026年上半年该产品实现营业收入3.60亿元，同比增长55.22%，毛利率达到95.47%。公司解释，增长主要来自多年市场开拓后原空白市场销量提升，以及传统销售占比较高省份继续增长。

这意味着，公司当前最重要的增长来源依旧具备较强的市场渗透动能。与单纯依赖提价相比，核心产品的增长更多来自覆盖深化和使用量提升，在慢病长期管理场景中，这类增长通常更依赖渠道和临床教育的长期积累。

盈利质量同步改善

半年报中另一个值得关注的变化来自盈利质量。上半年公司归母净利润增速达到145.86%，明显快于收入增速；扣非归母净利润同比增长96.86%，加权平均净资产收益率由上年同期的10.36%提升至18.77%。截至6月末，公司归属于挂牌公司股东的净资产7.93亿元，较上年末增长20.71%。

现金流同样保持较快增长。经营活动产生的现金流量净额达到1.56亿元，同比增长120.39%。对于处于业务扩张阶段的制药企业而言，收入增长能够同步转化为经营现金流，为后续产品研发、市场准入和产能建设提供了更强的资金基础。

第二梯队进入“获批+准入+上市”阶段

核心产品继续放量之外，中健康桥的产品梯队在2026年出现多个新的兑现节点。2025年5月，盐酸阿罗洛尔片实现上市销售；2026年上半年，平喘益气颗粒也实现上市销售。7月，注射用夫西地酸钠、丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）新进入《国家基本药物目录（2026年版）》；8月，山东中健康桥取得丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）药品注册证书。

丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）此前长期处于审评阶段，如今完成注册并同步获得基药目录准入，为后续市场开发创造了更完整的条件。注射用夫西地酸钠则补充了公司在抗感染领域的产品布局。两个产品进入新版基药目录，也使公司在心脑血管之外，进一步获得神经系统和抗感染领域的商业化抓手。

现有产品中，通心舒胶囊上半年实现收入1169.91万元，同比增长30.77%；其他产品收入324.79万元，同比增长206.03%。虽然目前收入体量仍由核心产品主导，但从产品进度看，公司的增长结构已经开始由“单一大品种持续放量”向“核心品种+新品接续”演进。

制造与创新能力持续获得外部认可

半年报还披露了公司在制造与创新能力方面的新进展。2026年7月，子公司山东中健康桥获得“山东省专精特新中小企业”认定；6月获第十二届临沂市市长质量奖提名奖。此前，山东中健康桥还先后获得“山东制造·齐鲁精品”、高新技术企业、创新型中小企业、数字经济“晨星工厂”、山东省瞪羚企业等认定。

这些认定更多指向研发、制造、质量和数字化能力。对中健康桥而言，核心品种已经证明商业化能力，后续市场更关注的是研发和产业化能力能否持续转化为新品上市节奏。2026年上半年产品注册、基药准入与新品上市的连续推进，正在增加这一判断的可验证性。

从当前节点看，中健康桥的亮点已不局限于单一大品种增长。业绩高增、现金流改善、新产品获批、基药目录扩容、制造与创新资质提升，共同构成了2026年上半年的经营主线。随着新版基药目录正式执行，公司第二梯队品种的商业化进展，将成为下一阶段最值得关注的增量。

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