紫金龙净2026三季报解读：衍生金融�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收实现双位数稳健增长

2026年前三季度紫金龙净实现营业收入86.89亿元，较上年同期增长10.57%；单三季度营收33.05亿元，同比小幅增长4.10%。公司在手环保设备工程合同达199.28亿元，1-9月储能电芯累计交付9GWh，订单储备充足支撑营收规模稳步扩张。

项目2026年三季度同比增速2026年前三季度同比增速营业收入（亿元）4.10%10.57%

净利润同步稳步提升

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润9.43亿元，同比增长20.84%；单三季度归母净利润3.86亿元，同比增长15.29%。业绩增长背后，公司当期受美元汇率波动影响产生约6400万元汇兑损失，一定程度上对冲了部分利润增量。

项目2026年三季度同比增速2026年前三季度同比增速归母净利润（亿元）3.8615.29%9.4320.84%

扣非净利润保持20%增速

报告期内公司非经常性损益合计5.70亿元，其中非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益贡献4.94亿元，占非经常性损益总额近九成。前三季度扣除非经常性损益后的净利润为8.86亿元，同比增长20.06%，体现主业盈利韧性较强。

项目2026年三季度同比增速2026年前三季度同比增速扣非净利润（亿元）3.6413.11%8.8620.06%

基本每股收益同步走高

受益于利润规模增长，前三季度基本每股收益为0.74元/股，较上年同期的0.61元增长21.31%；单三季度基本每股收益0.30元/股，同比提升15.38%，每股盈利水平随经营业绩同步攀升。

项目2026年三季度同比增速2026年前三季度同比增速基本每股收益（元/股）0.3015.38%0.7421.31%

加权平均ROE小幅抬升

前三季度公司加权平均净资产收益率为8.31%，较上年同期增加0.79个百分点；单三季度加权平均净资产收益率3.28%，同比仅微增0.09个百分点，ROE提升幅度远低于净利润增速，主要是本期发行股票后净资产规模同比大幅增长20.99%，摊薄了净资产收益水平。

项目2026年三季度同比变动2026年前三季度同比变动加权平均净资产收益率3.28%+0.09pct8.31%+0.79pct

应收账款规模持续扩张

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达50.79亿元，较上年末的40.30亿元增长26.03%，增速显著高于当期10.57%的营收增速，反映出随着工程类订单扩张，项目回款周期有所拉长，后续需警惕大额应收款计提坏账的潜在风险。

项目2026年9月末2025年末变动幅度应收账款（亿元）26.03%

应收票据同比翻倍增长

截至报告期末，公司应收票据余额为8674.78万元，较上年末的3499.83万元大幅增长147.86%，变动原因是本期商业票据结算占比提升。应收票据规模快速增长，意味着公司营收结算中远期兑付票据占比提升，短期现金回流效率有所下降。

项目2026年9月末2025年末变动幅度应收票据（万元）147.86%

存货规模明显攀升

2026年9月末公司存货账面价值达58.58亿元，较上年末的48.02亿元增长21.99%，存货规模同步攀升主要受在手工程订单备货、生产备货增加影响。结合当期资产减值损失同比减少，公司存货跌价准备计提规模有所收窄，需关注后续存货周转效率变化。

项目2026年9月末2025年末变动幅度存货（亿元）21.99%

销售费用小幅平稳增长

前三季度公司销售费用合计1.90亿元，较上年同期的1.81亿元小幅增长5.34%，费用增速远低于营收增速，体现公司销售端费用投放效率有所提升，没有出现为冲规模大幅增加销售投入的情况。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度销售费用（亿元）1.901.815.34%

管理费用稳步小幅提升

报告期内公司管理费用合计4.22亿元，较上年同期的3.87亿元增长8.93%，费用增速同样低于营收增速，公司管理端成本管控成效显现，运营管理效率保持稳定。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度管理费用（亿元）4.223.878.93%

财务费用同比翻倍增长

前三季度公司财务费用达1.26亿元，较上年同期的0.60亿元大增107.97%，变动核心原因是本期汇兑损失大幅增加，叠加当期利息收入同比减少53.83%，直接推高了整体财务费用规模，对当期利润形成明显侵蚀。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度财务费用（亿元）1.260.60107.97%

研发投入持续加码

2026年前三季度公司研发费用合计4.04亿元，较上年同期的3.30亿元增长22.38%，研发投入增速显著高于营收增速，体现公司在环保技术、储能、电动矿卡等新业务领域持续加大技术布局力度。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度研发费用（亿元）4.043.3022.38%

经营活动现金流大幅下滑

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元，较上年同期的7.64亿元大幅下降39.27%，主要原因是本期支付的各项税费以及支付给职工的现金同比分别增长26.62%、14.64%，经营端现金流出明显增加，叠加当期应收、存货占用资金规模上升，直接导致经营现金流大幅收缩，需警惕后续主业造血能力走弱的风险。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度经营活动现金流净额（亿元）4.647.64-39.27%

投资活动现金流净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-8.60亿元，上年同期为-12.54亿元，净流出规模同比收窄31.42%，主要是本期理财到期收回规模大幅增长，同时公司麻米措等项目购建长期资产支付的现金同比翻倍，整体投资端仍保持较高的资本开支强度。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动额投资活动现金流净额（亿元）

筹资活动现金流由正转负

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.18亿元，上年同期为2.97亿元，同比大幅下降173.60%，核心原因是本期公司吸收投资收到21.14亿元资金的同时，归还金融机构借款规模同比大幅增长，叠加分红、回购股份等现金支出增加，最终导致筹资端现金流转为净流出状态。

项目2026年前三季度2025年前三季度变动幅度筹资活动现金流净额（亿元）2.97-173.60%

整体来看紫金龙净当期经营业绩保持稳健增长，但多项现金流指标大幅走弱、应收与存货占用资金高企、汇兑损失推高财务费用等问题值得投资者重点关注，叠加衍生金融负债暴增27倍的套期保值公允价值波动风险，需警惕后续业绩波动的潜在可能性。

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