中孚实业财报解读：经营现金流增356.81%、扣非净利增164.66%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入增长近三成

2026年前三季度，中孚实业实现营业收入215.43亿元，较上年同期的166.33亿元同比增长29.52%；本报告期单季度营业收入为72.85亿元，较上年同期增长20.23%，营收规模持续扩张，核心电解铝业务盈利提升是主要支撑因素。

统计区间营业收入（亿元）同比增幅（%）2026年第三季度单季2026年前三季度累计

净利润大幅攀升

2026年前三季度公司实现净利润28.74亿元，上年同期为10.68亿元，同比大幅增长169.0%；其中归属于上市公司股东的净利润达29.44亿元，较上年同期的11.87亿元增长147.95%，本季度单季归母净利润10.63亿元，同比增幅达121.57%，盈利规模实现跨越式增长。

统计区间归母净利润（亿元）同比增幅（%）2026年第三季度单季2026年前三季度累计

扣非净利增幅超160%

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达29.48亿元，较上年同期增长164.66%，本报告期单季扣非净利润为10.26亿元，同比增长119.34%。非经常性损益项目合计为-418.44万元，对当期净利润形成小幅拖累，扣非后盈利增速高于账面净利润，显示主业盈利质量扎实，非经常性损益未对业绩形成正向支撑。

统计区间扣非归母净利润（亿元）同比增幅（%）2026年第三季度单季2026年前三季度累计

基本每股收益大幅提升

2026年前三季度基本每股收益为0.73元/股，较上年同期的0.30元/股增长143.33%；本报告期单季基本每股收益为0.27元/股，较上年同期的0.12元/股增长125.00%，与归母净利润增幅基本匹配，单位股本对应的盈利水平显著提升。

统计区间基本每股收益（元/股）同比增幅（%）2026年第三季度单季0.272026年前三季度累计0.73

加权平均净资产收益率走高

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为16.04%，较上年同期提升8.53个百分点；本报告期单季加权平均净资产收益率为5.65%，较上年同期提升2.73个百分点，资产盈利效率明显优化，股东权益回报水平大幅提升。

统计区间加权平均净资产收益率（%）同比变动（百分点）2026年第三季度单季5.652.732026年前三季度累计8.53

应收账款规模显著扩张

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为36.74亿元，较2025年末的25.99亿元增长41.36%，增幅显著高于同期营收29.52%的增速，下游客户占款规模扩大，需警惕后续应收账款回款不及预期带来的坏账风险，对现金流形成潜在拖累。

报告时点应收账款（亿元）较上年末增幅（%）2026年9月30日2025年12月31日

存货规模同步上涨

截至2026年9月末，公司存货账面价值为36.75亿元，较2025年末的30.38亿元增长20.99%，存货规模随营收规模同步上升，若后续铝价出现大幅波动，可能面临存货跌价的风险，需关注后续存货周转效率变化。

报告时点存货（亿元）较上年末增幅（%）2026年9月30日2025年12月31日

销售费用小幅增长

2026年前三季度公司销售费用为4143.54万元，上年同期为3999.10万元，同比小幅增长3.61%，销售费用率仅为0.19%，几乎保持稳定，公司当前销售端投入力度未随营收同步扩张，整体销售费用管控处于较低水平。

统计区间销售费用（万元）同比增幅（%）2026年前三季度累计3.612025年前三季度累计

管理费用小幅下滑

2026年前三季度公司管理费用为2.72亿元，上年同期为2.74亿元，同比小幅下降1.01%，管理端成本控制成效显现，在营收规模大幅增长的背景下，管理费用实现小幅压降，进一步增厚了利润空间。

统计区间管理费用（亿元）同比增幅（%）2026年前三季度累计2.722025年前三季度累计2.74

财务费用大幅翻倍

2026年前三季度公司财务费用达4.41亿元，上年同期为2.03亿元，同比增长117.12%，利息费用规模基本持平，利息收入同比翻倍，财务费用大幅增长主要是当期融资规模扩大带来的利息支出相关项增加，公司整体有息负债规模上升，后续付息压力有所加大。

统计区间财务费用（亿元）同比增幅（%）2026年前三季度累计4.412025年前三季度累计2.03

研发费用同比下滑

2026年前三季度公司研发费用为3.02亿元，上年同期为3.73亿元，同比下降19.01%，研发投入规模出现明显收缩，在行业技术迭代、工艺升级的背景下，后续研发投入的持续性变化值得投资者重点关注。

统计区间研发费用（亿元）同比增幅（%）2026年前三季度累计3.022025年前三季度累计3.73

经营现金流大幅攀升

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达14.34亿元，上年同期仅为3.14亿元，同比大幅增长356.81%，公司明确该增长主要来自本期盈利增加，盈利变现效率大幅提升，经营造血能力显著增强，为后续项目投入提供了充足的现金流支撑。

统计区间经营活动现金流净额（亿元）同比增幅（%）2026年前三季度累计2025年前三季度累计3.14

投资现金流净流出扩大

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-10.97亿元，上年同期为-2.64亿元，净流出规模同比扩大314.87%，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金达9.26亿元，较上年同期的3.49亿元大幅增长，同时投资支付的现金也有所增加，公司正处于扩产布局阶段，资本开支力度显著加大。

统计区间投资活动现金流净额（亿元）上年同期（亿元）2026年前三季度累计2025年前三季度累计

筹资现金流大幅改善

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为8.40亿元，上年同期仅为0.17亿元，同比增长超4700%，主要是当期取得借款收到的现金达51.50亿元，较上年同期的23.51亿元大幅增长，公司通过加大债务融资力度补充现金流，同时当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金达9.40亿元，是上年同期的4倍以上，分红及付息规模显著提升。

统计区间筹资活动现金流净额（亿元）同比增幅（%）2026年前三季度累计8.404726%2025年前三季度累计0.17

整体来看，中孚实业2026年前三季度业绩表现亮眼，但应收账款增速超营收、财务费用翻倍、投资端大额资本开支等现象，也提示投资者需关注后续铝价波动、回款进度、债务压力等潜在风险，理性评估公司长期投资价值。

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