北京
10月19日晚，裕同科技（002831）披露2026年三季报，公司前三季度营业收入为130.49亿元，同比微降0.82%；扣除股份支付影响后的归母净利润为12.5亿元，同比增长3.3%。
在交出经营成绩单的同时，一则重磅收购也随之披露：2026年9月，公司收购深圳威铂驰热技术有限公司(以下简称“威铂驰热”)60%股权，交易对价为1.84亿元。本次交易整体完成后，威铂驰热将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。
当前包装主业整体增长趋于平缓，在此行业背景下，本次外延并购进一步夯实了裕同科技在热管理领域的产品实力。继控股华研科技之后，公司补齐热仿真、相变散热、液冷核心器件等关键技术板块，持续完善热管理业务版图。
主业与战略转型：包装龙头的“1+N+T”突围之路
本次收购标的威铂驰热成立于 2016 年，是国家级高新技术企业、专精特新企业，专注于热管理技术、热管理方案和相关热管理产品的研发、量产，积累了深厚的热设计与热仿真技术经验。其主营产品涵盖冷板、分水器、复合制冷器件、VC(均温板)、热管、LHP(环路热管)、LTS(环路式热虹吸管)、PHP(脉动热管)、航天铝氨热管、航天PCM储能板、航天冷板等。
经过多年的发展，威铂驰热在热管理领域不断进行技术突破，液冷板、超薄VC、模组等多个热管理产品已经在服务器、低轨卫星、消费电子、具身机器人等领域量产。泵驱两相液冷技术已经开发完成2代，在AI服务器高功率的需求下，将有机会为AI服务器提供更好的热管理解决方案。同时，基于常规VC产品线积累的扩散焊接工艺开始应用于微通道液冷产品，相关产品正在开发送样中。
此外，威铂驰热开发成功一站式封装VC技术，该技术取得中、美、韩、越等国的发明专利，形成了在VC领域的核心技术能力。威铂驰热开发的航天热管于2021年10月发射升空，同时开发出航天PCM储能板，航天铝氨热管，航天冷板等产品，截止目前，威铂驰热累计交付星上热管理产品五百余套。
在裕同科技“1+N+T”战略的 N 业务板块中，公司此前通过控股华研科技切入AI硬件精密零部件赛道，依托MIM金属注射成型、CNC 精密加工、3D 打印、激光焊接等工艺，布局 AI 服务器液冷结构件、机器人、折叠终端、AI 眼镜精密零件。
本次收购威铂驰热，进一步夯实了公司在热管理领域的布局，两次收购形成清晰的协同逻辑：华研与威铂驰在液冷产品线上形成互补，公司在液冷散热领域的综合服务能力进一步强化。
业务协同：与现有 N 业务互补，完善液冷产业链条
AI算力产业快速扩张，高功率AI服务器持续推高散热需求，风冷方案逐渐难以满足超高功耗算力设备，液冷技术渗透率持续提升，冷板、VC 均温板等核心散热部件迎来增量市场。同时新能源汽车、光伏储能、商业卫星等赛道同样对高性能热管理产品存在刚性需求，赛道长期成长空间广阔。
业内人士分析认为：本次并购的商业模式核心，在于现有客户复用与能力互补，而非完全从零开拓全新客户。裕同长期服务全球消费电子、算力硬件头部客户，深度参与客户供应链，拥有成熟供应链管理、品质管控、规模化制造体系以及全球化交付能力。威铂驰热产品覆盖AI服务器液冷、储能、新能源汽车、商业卫星等赛道，下游客户群体与上市公司现有客户高度重合。理论上，上市公司可以把热管理产品导入原有客户体系，在同一客户内部实现 “包装 + 精密结构件 + 热管理部件” 多品类供货，提升单客户价值，增强客户粘性，这也是本次并购最重要的商业逻辑。
综合来看，算力浪潮之下，液冷赛道行业空间快速扩张，裕同科技收购威铂驰热具备清晰的产业逻辑。对裕同科技而言，是落地 “1+N+T” 战略，切入AI硬件高景气赛道的关键一步，补齐热管理核心技术短板；对标的公司而言，依托上市公司的资金、客户、制造平台，突破自身规模化发展的天花板。未来，随着客户定点获取、产能释放以及最大化发挥产业协同，有望为公司第二增长曲线打开成长空间。
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