三大指数低开高走，CPO板块企稳，市场重新相信“光”了吗？

【盘面分析】

隔日美股大涨，美科技股集体表演上涨模式，早上醒来手机弹窗刷爆了美股科技的大涨，此时心情愉悦的我准备着A股的开盘。A股开盘果然没有让我“失望”，依然还是个股跌多涨少的低开局面，唯一不同是科创50率先拉升带动科技股反弹，创业板指数也成为了三大指数中最先翻红的。现阶段来看金融会议并未出现实质性利好，两市成交量开始逐步萎缩，这也说明市场抛盘减弱，这里要注意的是市场不是砸不动，而是不想割肉了，除非重大利空否则机构这里会考虑捡筹码迎接第一轮超跌反弹，千万不要做反了，之后只能“干瞪眼”！

骑牛看熊发现经历连续多日的深度调整之后，CPO 板块终于停下持续下跌的脚步，带动整个科技赛道走出低开高走的行情。站在产业中长期角度，“光”这条主线的底层逻辑并没有消失。光模块、CPO 作为 AI 算力集群互联的核心硬件，全球云厂商算力资本开支的大方向依旧向上，800G 产品保持稳定出货，1.6T 产品进入规模化商用阶段，3.2T 产品持续开展客户验证。头部产业链企业的订单、业绩依旧保持增长，行业的需求基础依然存在。之前的下跌，更多是市场对远期风险提前计价，而不是当下订单出现大幅下滑。产业的成长周期还在持续，只是短期市场情绪和估值发生剧烈波动。

三大指数集体低开，沪指低开0.33%，深成指低开0.36%，创业板指低开0.50%，两市开盘个股跌多涨少，题材板块方面次新股、PCB、非金属材料等板块表现较强，地面兵装、分散染料、航海装备等板块表现较差。端侧AI概念异动拉升，日海智能直线涨停，敏芯股份、移远通信等等快速冲高，据Counterpoint预计，全球市场生成式AI手机渗透率将在2027年达到52%，端侧AI由高端卖点转为出厂标配，Gartner数据显示AIPC出货占比将从2024年的15.6%跃升至2026年的约54.7%，AIPC有望在2029年成为常态。

人形机器人概念表现活跃，福莱新材2连板，奥比中光、斯菱智驱等纷纷跟涨，近日国际咨询机构弗若斯特沙利文发布《2026年全球人形机器人市场研究报告》，今年上半年，全球人形机器人销量达到3.6万台，市场收入达到5.4亿美元。按照收入计算，今年上半年全球人形机器人市场前五名全部由中国企业包揽。光纤概念震荡拉升，长盈通涨超11%，亨通光电、特发信息等纷纷跟涨，根据TrendForce集邦咨询最新通信产业研究，随着AI数据中心、跨数据中心互连及高容量骨干网络建设推升光纤需求，预估2026年全球光纤供需缺口将达1.8亿芯公里，供给紧缩将带动光纤成品现货价格年增2.8至5倍以上。

PCB概念震荡回升，骏亚科技涨停，迅捷兴、超声电子等纷纷跟涨，骏亚科技公告称，前三季度实现营业收入22.58亿元，同比增长17.65%；归属于上市公司股东的净利润7804.70万元，同比增长259.40%。AI漫剧概念震荡走高，粤传媒、城市传媒等等多股涨停，德才股份、博纳影业等等涨幅靠前，腾讯近期低调上线内嵌于生态的“绿泡泡短剧”小程序，以“免费好剧，一点就看”为核心定位，直接对标字节跳动旗下日活接近2亿的红果短剧，引发行业广泛关注。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二受到5日线压制并未明显突破，这里仍然是“喊口号”模式，真金白银没有明显介入，A股还是跟随外盘涨跌的走势为主。A股延续5月以来的调整态势，沪指一度下探至3700点关口下方。不过，10月15日、16日两个交易日，在宽基ETF大幅放量的带动下，A股主要指数企稳。接下来注意上证指数能否在3700点之上稳住。

创业板指数周二拒绝新低出现A字形下跌，只不过缩量反弹后的下跌说明这里仍然还是短暂止跌而已，这个位置要注意个股超跌反弹机会。本轮市场调整是海外宏观扰动与内部结构压力共同作用、叠加传导的结果，调整至当前位置，市场前期筹码压力得到集中释放，ETF资金放量净流入形成重要支撑，A股市场阶段底部区域已逐步清晰。接下来注意创业板指数能否在2750点之上稳住。

【淘金计划】

以目前的局面来看，金融论坛并未出现实质性利好，还是在大框架上谈论金融环境的问题，这相比印尼、韩国、日本等等国家的救市委员会而言，确实给人一种失望的感觉。这就好像在说：“做股票、基金、期货的人反正也饿不死，没钱也不会做金融！”10月份就快结束了，牛哥看了看今年我国的大宗商品涨得最多的是原油，最稳定上涨波动最小的是房地产，这里要注意的是新房的房价还在上涨，二手房已经明显回归了，房地产商开启新的售房模式：“你买不起降价还是买不起，我反正就慢慢卖，买得起的人总是买得起的！”

题材板块中的工业软件、AI眼镜、无线耳机等概念是资金净流入的主要参与板块，地面兵装、分散染料、航海装备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现这一轮科技板块前期持续杀跌，核心并不是 AI 算力产业基本面发生根本性恶化，更多是多重情绪因素叠加带来的交易层面调整。此前市场担忧海外供应链相关政策传闻，对下一代高速光模块的海外市场空间产生疑虑，叠加美债收益率波动，成长股估值受到压制。

同时 CPO 赛道前期涨幅较大，筹码拥挤，一旦出现利空传闻，就容易引发集中减仓，形成持续的下跌循环。很多资金在恐慌情绪下不计成本出逃，放大了板块的回调幅度。而本次低开高走，本质是恐慌情绪阶段性释放后的修复行情。经过持续下跌，板块估值已经充分消化前期的悲观预期，利空信息已经被市场充分定价，部分资金看到性价比，开始尝试低位布局，催生了这一轮盘中反弹。

判断科技板块真正企稳，需要观察几个持续性信号。第一是成交量，反弹行情需要持续的增量资金进场，如果只是存量资金博弈，缩量反弹往往只是短暂的情绪修复，后续仍有反复磨底的可能性。第二是龙头标的走势，需要板块核心龙头不再频繁创新低，能够连续站稳关键价位，而不是单日脉冲反弹后再度走弱。第三是外部扰动因素，海外政策传闻、美债利率波动、海外科技股的表现，依旧会持续影响国内算力硬件板块的风险偏好，外部不确定性没有完全消除之前，板块震荡的格局很难快速结束。

从投资层面来看，当前属于震荡磨底阶段，行情大概率呈现结构性分化，普涨行情很难快速到来。对于投资者来说，需要区分博弈反弹和长期配置两种思路。短线博弈要理性看待单日反弹，不要因为一天的上涨就盲目追高，板块震荡反复的风险依旧存在；中长期布局，则需要聚焦产业链中订单扎实、盈利能力稳定的龙头企业，耐心等待基本面持续验证，分批布局，控制整体仓位。

CPO 板块的企稳回升，是恐慌情绪释放后的阶段性修复，是积极信号，但不能直接等同于趋势反转。市场情绪短暂回暖，不代表科技板块就此结束调整。想要重新坚定相信 “光”，需要后续持续的成交量、业绩订单、外部环境多重条件共同验证。在板块真正走出底部之前，震荡反复依旧是常态，投资者需要保持理性，不要被单日涨跌左右判断。