北京
10月20日，刘杰管理的平安行业先锋混合（700001.OF）披露三季报。报告显示，期末该产品资产净值2.25亿元，份额规模则由上季末的6175.07万份增至1.18亿份，变动+5592.54万份，增长约90.57%。当季基金利润627.89万元，净值增长率为7.58%，同期业绩比较基准收益率为-10.99%，超额收益率为18.57个百分点。
基金经理在季报中回顾，三季度A股整体转入高位震荡与风格再平衡阶段，7月科技成长在前期快速上行后波动明显加大，部分资金向低估值和红利方向扩散；8月中报密集披露，业绩兑现与估值匹配成为定价核心，内需消费、医药医疗等低位板块在政策预期和股息支撑下有所企稳；9月市场受外部流动性和政策预期反复影响，指数震荡环境下结构分化仍较明显，但较二季度“科技独舞、结构极致分化”的状态有所收敛。
总体看，科技主线仍是市场重要方向，但高位波动加剧，内需与红利资产的相对性价比进一步显现。操作上，组合整体延续此前配置思路，未做大幅调整，仍看好内需板块，认为大消费、医药医疗等内需品种总体估值水位较低，且不少公司能够提供较好的股息回报；同时观察到管理层在部分内需产业供给端推出反内卷政策、需求端推出部分刺激政策，产业供需格局向好的趋势延续。
基于此，基金在保持行业和个股分散的基础上，继续布局估值处于低位、竞争格局稳定、现金流和分红能力较好的内需公司，以平衡风险和收益，并保留部分壁垒水平较高或具备出海优势的传统制造业品种，作为组合中长期竞争力的补充。基金经理还表示，将持续找寻并跟踪部分潜力较大但估值水平较低的产业，以期投资并长期持有其中部分核心竞争力较强的公司。
与二季度策略相比，二季度市场呈现“科技独舞、结构极致分化”，基金当时判断内需板块估值水位较低且可提供较好股息红利回报，适度增加组合分散度并布局更多估值低位的内需品种，同时增加壁垒较高或具备出海优势的传统制造业品种；本季度上述内需和传统制造业配置思路延续，未做大幅调整，变化主要体现在对市场风格的判断从科技单边强势转向高位震荡与再平衡，策略表述更强调内需与红利资产的相对性价比、供需政策改善以及不追高、不押注单一风格的风险控制取向。
截至三季度末，前十大重仓股依次为：甘李药业、洋河股份、中国中车、古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台、艾德生物、健友股份、安井食品。与2026年二季度末相比，新进重仓股为洋河股份、迎驾贡酒、艾德生物、健友股份；退出重仓股为TCL科技、中集车辆、有友食品、福田汽车。
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