北京
来源：市场资讯
（来源：长江镍业网）
镍价是否已在底部区域企稳，正成为有色金属圈最炙手可热的话题。据CCMN平台10月20日报道，在伦敦金属交易所（LME）举办的研讨会上，多家机构分析师对基本金属后市发表最新判断，市场对于镍等品种底部机会的关注度显著提升，而当日伦外镍收盘价报15600美元/吨、单日上涨230美元的表现，恰好为这场底部分歧添了一把火。
从盘面资金博弈来看，沪镍2611合约最新价格117490元/吨，较上一交易日结算价116800元/吨上涨690元（更新时间：12:17），持仓量攀升至155695手、成交量56391手，多空双方围绕15.5万手关口持续加码，显示资金对镍价方向并未形成一致预期。与此同时，伦外镍持仓量已升至256811手的高位，海外资金同样在镍品种上押注激烈，伦外镍较昨收15370美元/吨反弹230美元，但年初至今的累计跌幅仍令空头占据一定心理优势。基本面层面，全球镍由短缺转为过剩的格局尚未逆转，印尼中间品产能持续释放令供应宽松预期挥之不去，这也是机构敢于言底却不敢断言反转的核心原因；下游方面，不锈钢压价与电池镍长协钝化令需求端难言提振，纯镍与镍盐的双轨背离进一步削弱了反弹的成色。不过，当沪镍2611持仓与伦镍持仓双双站上25万手量级，高持仓本身就意味着变盘风险正在累积，一旦过剩预期被现实去库证伪，空头回补或推动价格快速修复。现货端亦释放微妙信号，长江现货1#镍均价报119550元/吨、单日上涨250元，对沪镍2611的现货升水约2060元/吨，高升水折射出现货偏紧与期货悲观预期的撕裂。
综合来看，机构研判镍价接近底部为低迷数月的镍市注入一丝暖意，但供应端印尼宽松与需求端不锈钢压价、电池镍长协钝化的双重挤压仍未解除，底部确认仍需现货升水走阔与库存去化等信号配合。后续需重点关注伦镍库存流向、印尼供应政策变化以及沪镍2611持仓能否在15.5万手上方继续堆积，镍价的底部究竟是拐点前夜还是中继平台，市场很快会给出答案。
CCMN长江有色网讯 小江
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