广东
10月20日早盘，物理AI概念再度走强。
凡拓数创几乎复制了前一日的节奏，再度封上20cm涨停，报46.80元，完成两连板；索辰科技涨超10%，奥比中光、格灵深瞳、达实智能、能科科技紧随其后。
消息面上的利好，可谓接连不断。
10月20日至22日，英伟达GTC大会在柏林举行，黄仁勋将在21日发表主题演讲，而本届大会的重心被官方明确框定在加速计算、智能体AI、物理AI与机器人等方向上。
与此同时，南京的2026物理AI与世界模型大会从10月19日开到22日，主题直接落在“建模物理世界”，议题覆盖工业世界模型、自动驾驶、具身智能和数据开发。
一边是全球算力龙头把物理AI挂在嘴边，一边是国内首个高规格行业大会密集释放产业信号，两条时间线在同一个交易周重叠，情绪就此找到了出口。
但凡拓数创能被资金挑出来扛旗，不是仅仅靠物理AI的概念。
这家公司过去给市场的印象更多停留在数字创意和3D可视化，变化发生在最近一两年。
2025年年报里，凡拓数创营收6.31亿元，同比增长72.81%，其中AI 3D数字孪生板块收入1.75亿元，同比激增255.44%，营收占比从13.49%拉升至27.74%。
公司已经把自身定位为物理AI具身智能仿真平台及人机场协同系统领先企业，核心抓手是自研的FTE AI 3D数字引擎，强调多物理场仿真能力，并已与北京大学深圳研究生院共建具身数采训练与仿真联合实验室。
换句话说，市场买的不是它的今天，而是从传统数字服务商向物理AI标的切换的预期。
不过，资本市场上的狂欢，终究要落地来看。
物理AI的产业空间确实足够大——
弗若斯特沙利文报告预计，中国物理AI仿真及数据平台到2030年可渗透市场约1806.1亿元；
更宏观的预测里，物理AI正以接近47%的年复合增速扩张，至2040年全球关联产业规模被推到3.25万亿美元的量级。
但产业空间的远期前景和上市公司的当期报表之间，隔着一段不短的距离。
凡拓数创2025年归母净利润仍亏损1.35亿元，动态市盈率处于负值区间，物理AI相关收入在总盘子里的绝对体量尚小。
四个月前披露的2026年中报里，凡拓数创上半年营收2.31亿元，同比下降27.8%；归母净利润亏损7725万元，亏损额同比扩大64.86%。
2025年全年6.31亿元的营收和亏损收窄的趋势，到了2026年年中出现了明显的折返。
而30%以上的换手率意味着筹码在两天里完成了相当剧烈的交换，短线资金的成本被快速垫高，任何一个催化落地后的利好兑现动作，都可能让波动陡然放大。
物理AI从概念走向订单，需要的是仿真精度、数据闭环和场景付费意愿的同步成熟，而不是一场大会就能一蹴而就。
物理AI的长期方向并不需要怀疑，凡拓数创的两连板，意味着市场愿意为AI进入物理世界这个故事支付溢价。
但溢价能停留多久，最终要看FTE引擎的仿真能力能不能变成可复用的产品收入，看具身智能训练场的标杆项目能不能从签约走向回款。
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