交通银行副行长周万阜：商业银行经营逻辑正发生三大转变

中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海、北京报道

近日，全球财富管理论坛·2026上海苏河湾大会在上海召开。

交通银行副行长周万阜指出，当前中国经济正经历由要素驱动增长向科技创新驱动增长的转型升级，金融体系同步经历由间接融资为主向更多依靠直接融资的结构性变革，在间接金融格局变革的进程中，商业银行的经营逻辑正在发生转变，可以从三方面来看：

一是资产业务逻辑之变，银行从资金提供者转向融资的组织者。随着科技创新型经济占比的不断提升，资本市场日趋成熟，近几年直接融资得以快速发展，优质大型企业和科创型头部企业越来越多地通过发展上市获得低成本资金，对银行贷款形成替代。在新的需求减弱的情况下，银行必须转向科技型中小企业、专精特新企业等风险识别难度更高的客群挖掘信贷需求。同时积极加大债券投资、债券承分销等金融市场和投行业务。面对直接融资崛起，银行为对抗脱媒，需要主动参与直接融资服务，打通多元融资渠道，从资金提供者转变为融资组织者，服务实体经济多样化的融资需求。

二是负债业务逻辑之变，银行经营重心从组织存款转向AUM综合经营。在经济新旧动能转换过程中“供强需弱”的格局短期内难以改变，对市场利率形成长期压制。低利率唤醒了居民和企业的资产配置意识，存款加速向理财、基金、保险迁移，导致银行客户存款占比下降、同业存款占比上升，进而影响银行负债的稳定性和成本。应对负债端“存款理财化”之变，银行需要把经营坐标从存款余额切换为客户金融资产总量，将负债管理从拉存款转向AUM综合经营。

三是盈利逻辑之变，银行业务模式由重资本吃利差转向轻资本赚中收。在经济金融转型中，银行净息差持续收窄，从2021年年初的2.1%回落到2025年的1.4%左右。以吸收存款、发放贷款、赚取利差为核心的传统营利模式难以为继，必须加快转型。营利模式转型的核心是收入结构多元化，依靠非利息收入对抗息差周期影响。一条基本路径就是在参与资本市场与直接融资的过程中拓展手续费与投资交易收入，从而构建更加均衡稳健、更富韧性的营利结构。这些都要求商业银行加快从单纯的资金中介向综合金融服务商转变，在为实体经济和人民美好生活提供多样化金融服务的过程中实现高质量发展。

（编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：颜京宁）