看懂华泰柏瑞这盘棋，要先看懂董事长贾波

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2026年的公募行业，ETF依然是绕不开的那条主线。

一边是管理费率一降再降，同质化竞争贴身肉搏，另一边是头部单品强者恒强，资金持续用脚投票。

在这片竞争已近白热化的赛道上，华泰柏瑞基金是一个经常被同行拿来当样本研究的名字。它手里握着全市场最具标志性的宽基产品，又在A500这类新赛道冲到了最前面。

董事长贾波坐镇将近十年，总经理崔春履新将满一年，这对新组合正在把这家合资公募带向一个全新的位置。

读懂这家公司这一年的动作，某种程度上就读懂了国内指数投资行业正在发生的深层变化。

一笔百亿分红背后的硬实力

先看一组足够有分量的数字。

2026年1月，沪深300ETF华泰柏瑞实施现金分红，每10份基金份额派发红利1.23元，这是该产品每10份分红首次突破1元。按当时份额测算，这次分红总额接近110亿元，有望创下境内ETF单次分红的历史新高。

单次分红就做到百亿量级，这在境内公募基金行业此前几乎没有先例。

据于见专栏观察，分红从来不是靠运气做出来的。

能够持续拿出真金白银回馈持有人，底层支撑是产品多年的盈利积累。截至2026年1月上旬，沪深300ETF华泰柏瑞成立以来的累计净值增长率达到122.77%，近十年收益率约68%。这只2012年5月成立的产品，是国内首批跨市场ETF，基金经理柳军从成立之日起管理至今，在公募行业里属于罕见的超长待机。

它还是上交所沪深300ETF期权的现货标的，同时是融资融券和互联互通标的，市场功能地位很难被替代。

再看得更远一些。截至2025年9月末，华泰柏瑞旗下ETF近十年累计分红已经超过198亿元。在宽基之外，红利低波ETF等策略型产品同样是市场里的明星单品，公司百亿级ETF覆盖了宽基、跨境、策略、行业多个类别，非货ETF规模长期稳居行业前三。

新赛道上的表现更能说明问题。

作为A股首批A500ETF，A500ETF华泰柏瑞自2024年9月25日成立以来势头凶猛。根据2026年基金半年报数据，该产品上半年累计为持有人盈利46.67亿元，是同期全市场跟踪中证A500指数的ETF中唯一盈利超过45亿元的产品，成立以来累计盈利已达93.47亿元。持有人户数4.36万户，在同类产品中位居前列。

能在新品类上迅速复制头部优势，靠的不是单一产品的运气，而是一整套指数投资平台化的能力。

这背后绕不开董事长贾波。

2016年12月，贾波出任华泰柏瑞董事长，至今接近十年。业内人士对他的评价相当一致，他多年来深度参与公司战略决策，对指数业务非常熟悉，公司在指数投资领域展现出的战略定力和耐心，带有鲜明的个人印记。

从工商银行江苏省分行起步，到在华泰证券历练十五年，从营业部一线一路做到北京分公司总经理、融资融券部总经理，贾波的职业路径几乎完整走过证券行业的各个关键岗位。

一线摸爬出来的管理者往往有一种特质，就是对客户需求的直觉判断。华泰柏瑞这些年产品布局的落子，宽基打底、红利策应、跨境延伸、新品类抢跑，处处都能看到这种从投资者视角出发的痕迹。

股东半年报里读出的底气

看一家基金公司的成色，除了看产品和规模，股东方的财报是另一个观察窗口。

2026年8月28日，华泰证券披露半年报，上半年实现营业收入236.58亿元，同比增长45.86%，归母净利润116.92亿元，同比增长54.87%，经营业绩创下历史同期新高。公司同时宣布中期每10股派发现金红利1.80元。

华泰柏瑞正是华泰证券参股的重要公募平台，券商巨头的业绩爆发，为基金子平台的资源投入和业务协同提供了充足弹药。

从半年报披露的信息看，截至2026年6月末，华泰柏瑞非货管理规模为4805.15亿元，上半年实现净利润1.88亿元。

在被动产品费率整体下行的行业环境里，这个体量依然稳居行业头部阵营。券商研究机构的点评中也把参控股基金矩阵称作华泰证券的压舱石。

值得一提的还有华泰柏瑞的股东结构。

这是一家中外合资基金管理公司，2004年11月成立，股东包括华泰证券、柏瑞投资和苏州新区高新技术产业股份有限公司。

其中柏瑞投资拥有深厚的全球资管背景，这种基因让华泰柏瑞在产品设计和投资理念上天然带有国际化视野。

总部设在上海，下设北京和深圳分公司，成立二十余年，公司穿越了数轮牛熊周期。

把几组数据放在一起看，画面就清晰了。股东方业绩创历史新高，给足了资源支持。旗下旗舰产品分红刷新行业纪录，持有人回报实实在在。新品类迅速占据同类第一的位置，增长引擎已经不止一个。

在行业普遍为费率和规模焦虑的年份，华泰柏瑞展现出的反而是一种笃定。

这种笃定不是凭空来的，它建立在二十年产品积淀和股东生态之上，也建立在管理层对行业节奏的准确判断之上。

贾波崔春搭档下的新棋局

2025年，华泰柏瑞经历了一次备受关注的管理层更替。5月，原总经理韩勇因工作调整离任，总经理职位出现空缺。

在此期间，董事长贾波代行总经理职责超过五个月，保证了公司日常经营和战略推进的平稳过渡。等到10月28日新任总经理官宣落地，市场才意识到这是一次早有铺垫的布局。

接棒者是崔春。

她的履历在公募行业称得上亮眼，清华大学五道口金融学院硕士，二十余年金融从业经历横跨信托、证券、银行、基金多个领域。

早年任职光大国际信托和光大证券，随后进入建设银行总行，先后担任计划财务部副处长、金融机构部副处长，之后出任嘉实基金固定收益部总监，又在中国国际金融公司资产管理部一路做到董事总经理，兼任中金香港资管董事。

2015年加入华泰证券资管，从总经理做到董事长，掌舵期间公司资产管理规模达到6270亿元，公募基金规模突破1600亿元，FOF管理规模创出历史新高，还推出了在行业内颇有影响力的金融科技平台。

业内对这次人事安排的评价很有意思。

有分析人士指出，华泰柏瑞拥有行业领先的被动投资平台和忠实的客户基础，贾波深谙指数业务，崔春则带来了多元资产管理和金融科技方面的经验，这种搭配有望产生强大的协同效应。翻译过来就是，一个人守住基本盘，一个人开拓新疆域。

事实上，华泰柏瑞这些年在被动投资之外的探索一直没有停步，量化、固收加等领域都有产品积累。

崔春在固收、多资产和FOF上的深厚功底，恰好补上了公司从指数大厂走向综合型资管平台最需要的那块拼图。

一年过去，这对组合的化学反应已经开始显现，公司在产品线和业务边界上的拓展节奏明显加快。

结语

回过头看，华泰柏瑞这一年的故事主线其实很清楚。

百亿级分红刷新纪录，是对持有人多年信任的兑现。A500ETF盈利同类居首，证明平台能力可以跨品类复制。股东方业绩创历史新高，给未来发展留足了空间。贾波坐镇战略中枢，崔春执掌经营前线，管理层完成了平稳过渡。

公募行业的竞争到今天，早已不是单一产品或者单一明星的较量，而是平台、人才和战略耐力的综合比拼。

一家成立二十余年的老牌公司，还能在新的竞争格局里持续跑出亮点，这本身就值得市场多看一眼。

对于投资者而言，判断一家基金公司值不值得托付，或许可以少听一些故事，多看几组数字，多看看掌舵的人。华泰柏瑞给出的这份答卷，至少到目前为止，是站得住的。