山东
一段话看懂：退市的账
决定-10月16日公告收到深交所终止上市决定
股票自决定公告之日起五个交易日内摘牌
方式-股东会决议方式的主动终止上市
9月14日股东会通过，9月23日提交申请
流程-不进入退市整理期
摘牌后转入全国股转系统退市板块
现金-选择权A股2.48元/股、B股0.73港币/股
14.32亿份有效申报，已完成交收
2025-年营收98.35亿元，同比下降11.51%
归母净利润-125.82亿元，净资产-60.83亿元
四年-2022年至2025年连续亏损
累计约202.89亿元，以年报为准
彩电-2025年彩电业务收入41.92亿元
占营收不到一半，毛利率为负
2026-上半年营收38.52亿元，同比下降26.60%
净利-1.73亿元，净资产-62.27亿元
01
五个交易日内摘牌
10月16日盘后，*ST康佳A公告收到深交所终止上市决定，股票将在五个交易日内摘牌。
000016，这个1992年就登陆深市的「彩电第一股」，要走了。
02
这是主动退市
先把性质说准：这是主动终止上市，不是强制退市。
公司以股东会决议方式主动申请，2026年9月14日临时股东会审议通过相关议案，9月23日向深交所提交A股、B股终止上市申请材料，9月28日获受理，申请经上市审核委员会审议通过。
流程上还有两个细节。
一是不进入退市整理期；二是摘牌后转入全国股转系统退市板块挂牌转让。
对股东来说，股票不是变成废纸，而是换了一个流动性差得多的市场。
要留意 · 主动退市与强制退市
这次是股东会决议方式的主动终止上市。
区别在于：主动退市要给股东一个退出通道。
03
现金选择权
A股行权价格2.48元/股，B股0.73港币/股，申报期内共有14.32亿份有效申报，已完成交收。
这是主动退市与强制退市最大的区别：前者要给股东一个退出通道。
04
财务账
2025年公司营业收入98.35亿元，同比下降11.51%；归母净利润-125.82亿元，同比扩大237.73%；归母净资产-60.83亿元。
2022年至2025年连续四年亏损，累计约202.89亿元（以公司年报口径为准）。
2026年上半年营收38.52亿元，同比下降26.60%，净利-1.73亿元，净资产-62.27亿元。
彩电业务的数据最能说明问题。
2025年这块收入41.92亿元，占营收不到一半，毛利率为负。
卖得越多亏得越多，这不是周期问题，是价格战与成本结构的问题。
05
主业怎么失守
1992年上市，2003年至2007年连续五年彩电销量冠军，后来被同行超越。
面板价格周期、互联网电视的价格战、渠道从线下转到线上，三件事同时发生，利润被两头挤。
06
一个行业共性问题
智能电视的开机广告、会员套娃、操作复杂，把用户推给了手机。
这不是康佳一家的问题，但它对以硬件为主的厂商杀伤更大，因为硬件不赚钱之后，没有别的东西可以补。
07
跨界为什么没救回来
公司主营消费电子及半导体，涉及彩电、白电、光电显示、存储与PCB。
扩张的业务拖累了现金流。
对比同行，一个走显示加全球化，一个走显示加体育营销，路径都很清晰；康佳的第二曲线没有形成稳定利润。
问题不是要不要多元化，而是新业务能不能自己造血。
别误读 · 不只是电视被手机淘汰
主业失守、第二曲线不赚钱、资产负债表先崩。
三者占两个，退市就只是时间问题。
08
退市之后还有三件事
一是债务化解，净资产为负意味着资不抵债，重组或债务处置是绕不过去的；二是经营修复，彩电业务毛利率为负，先止血再谈转型；三是品牌，康佳这个牌子还在，但品牌价值要靠产品和渠道重新建立。
09
给制造业的判断标准
对行业来说，电视确实不再是家庭娱乐的唯一中心，但大屏、高端、海外三个方向仍有空间。
对制造业来说，康佳的案例给出一个清晰的判断标准：主业守不住、第二曲线不赚钱、资产负债表先崩，三者只要占两个，退市就只是时间问题。
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