2026年三季度文旅集团投融资分析报告

2026年三季度，文旅产业政策端与市场端共振，“十五五”开局之年文旅深度融合步入纵深推进期。政策层面，《旅游强国建设“十五五”规划》《文化和旅游发展“十五五”规划》相继落地，均提出将推进文旅深度融合作为主线，对统筹优化旅游空间布局、丰富高品质旅游供给、释放旅游消费潜力、深化“文旅+百业”“百业+文旅”融合等作出进一步部署，为文旅集团资源整合、业态创新与资本运作提供清晰导向。市场层面，三季度横跨暑期旅游旺季与中秋、国庆双节前夕，亲子游、研学游、避暑游等体验型消费需求集中释放，中秋短途游升温与国庆长假出游预热同步带动文旅项目投资签约、产品布局与资本运作提速。

在此背景下，全国代表性文旅集团如何承接“十五五”规划导向，将政策红利转化为真实动作——三季度重点落子哪些业态与区域？通过收购整合纳入哪些优质资产？又在融资端以何种工具与规模夯实资金底盘？

一、三季度文旅集团投资情况

1.文旅集团投资签约项目

项目投资规模：据迈点研究院不完全统计，第三季度，全国代表性文旅集团（公司）投资签约重点文旅项目70个，其中公布投资金额的25个，投资金额合计232.53亿元。投资金额超50亿元的项目包括赤城新雪国金港赛车谷项目（位于河北张家口，总投资82亿元）、清远“山海经”文化旅游度假区项目（位于广东清远，总投资45亿元）。

签约项目类型：项目类型丰富多样，涵盖农文旅融合、文旅综合体、酒店民宿、康养旅游、旅游度假区、生态旅游、滨水旅游、主题公园、体育旅游、低空旅游等多个赛道。其中，农文旅融合/乡村旅游类与文旅综合体/文商旅综合体类项目数量位居前列，持续占据投资主导地位，契合乡村振兴与在地文化转化的市场导向；酒店民宿、康养旅游、旅游度假区、生态旅游类项目保持稳定热度，呼应住宿品质化、度假康养化的消费升级趋势；同时，低空旅游、文体旅融合、数字科技文旅等新业态持续发力，展现了文旅与科技深度融合的趋势。

签约项目区域分布：项目分布广泛，广东、云南、安徽、湖北、江苏等23个省（直辖市、自治区）均有涉及。其中，广东（23个）签约项目数量相对密集，以中山、清远、江门三市为代表，中山围绕古镇商贸与乡村业态持续布局，清远发力滨海旅游与康养旅游赛道并落地“山海经”文化旅游度假区等大型项目，江门依托赤坎华侨古镇实现酒店、演艺、体育等多业态集中签约。此外，云南（5个）以精品民宿、乡村旅居、生态旅游类项目为主，安徽、湖北、江苏、浙江（各4个）紧随其后，整体呈现“头部省份高度集中、其余省份多点分布”的格局。

投资主体构成及性质：投资主体多元化，呈“国资主导、民企活跃、跨界扩容”的特征。央企及省市级、地方国有文旅企业是签约主力，如中国旅游集团、山东文旅集团、湖北省旅游集团、无锡文旅集团、黄山旅游集团、厦门旅游集团等，依托资源禀赋与信用优势主导大型综合项目开发；大型民营企业如复星旅文、长隆集团等，聚焦主题乐园、度假综合体等品质化重资产赛道；中小型民营企业如云南山隐乡村旅游发展有限公司、伴程文旅控股等，深耕乡村旅游、特色业态运营等细分领域。此外，跨界资本加速入局，汽车文化（金港汽车文化发展公司）、智慧旅游科技（驴迹科技集团）等产业主体联合地方文旅平台共同投资，推动“文旅+体育”“文旅+科技”等融合业态落地，“文旅+”的产业边界进一步扩展。

2.文旅集团投资收购

据不完全统计，2026年三季度共有6起文旅集团收购或增资扩股重大事件，涉及城市服务、出行服务、景区运营、主题公园及国资整合等领域，反映企业依托资本运作深化主业布局、优化股权结构的积极态势。

文旅集团收购：岭南控股拟购买广电城服85%股份推进重大资产重组，拓展“文旅+城市服务”边界；浙旅投以6.16亿元竞得祥源文旅10%股份，强化战略协同；同程完成对嘀嗒出行要约收购、持股占比约88.74%，完善旅游出行服务全链条布局；天府文旅拟1.74亿元收购毕棚沟34.30%股权，外延扩张与景区资源整合并行；海昌海洋公园控股股东拟向HH SeaPark转让约28.75亿股，交易完成后，受让方持股 21.75%，成为公司主要股东，借力新投资方优化治理结构。

文旅集团增资：南京商旅间接股东完成增资，国资集团持股文旅集团58%、间接控制南京商旅34.78%，推动市属国资整合。

3.新的文旅集团公司组建

据不完全统计，2026年三季度，新揭牌或组建文旅集团（公司）有13家，整体呈现“国资主导、多元参与、跨界融合”的特征，具体表现如下：

国资系文旅集团：省市级层面，上海久事动娱文旅集团股份有限公司揭牌成立，系原上海交运与久事集团实施资产置换而来，置入赛事运营、场馆运营、“一江一河”都市滨水文旅、文旅演艺等板块，打造全国综合性文体旅交产业集团；市县级层面，开平市侨乡农文旅发展集团、阳江市文旅产业发展集团、吉林省梅河新区文旅发展集团、湖北神农架文旅产业发展集团、辽宁盛京盛景文旅发展有限公司等相继成立，推动地方文旅资源平台化整合与专业化运营。

代表性民营企业：巴中市梓园旅游开发有限公司布局休闲农业与乡村旅游资源开发，沈阳宸翰文旅发展有限公司由中矿联合控股集团全资设立，宁波谦和文化旅游有限公司聚焦文旅开发项目策划等领域，民营企业深耕细分市场，市场化活力持续显现。

跨界投资合作：跨界产业资本加速入局，白酒企业古井集团全资设立安徽古井文旅有限责任公司，探索“白酒+旅游”的酒旅融合路径，持续发力白酒工业旅游；制造业企业佛山市南海九洲普惠风机有限公司联合中国希格玛有限公司等共同持股设立佛山市九洲文旅发展有限公司，布局游览景区管理、体验式拓展等业务，跨界主体依托主业资源延伸文旅消费场景，“文旅+”的产业边界进一步扩展。

二、三季度文旅集团融资情况

1.融资规模

据迈点研究院不完全统计，2026年Q3文旅集团融资项目（仅指已发行和通过）43项，项目数量环比减少12.24%，涉及30个文旅集团；融资金额总计289.82亿元，环比减少24.04%。同比方面，项目数量和融资金额也均有所下降，较2025Q3分别减少31.75%、36.21%，或与到期债务压力阶段性缓解、市场观望情绪升温、企业主动控制债务规模有关，反映出行业融资更趋审慎、资金进一步向信用资质优良的头部主体集中。

2.融资工具

三季度各文旅集团债务融资工具以中期票据、私募、超短期融资券为主，短期融资券、ABS为辅。其中，中期票据占比最高，为46.51%，凸显其发行成本低、方式灵活、适配中长期资金需求的优势；私募占比25.58%，因审核高效、资金使用灵活，成为重要辅助融资工具；超短期融资券占比20.93%，主要满足企业短期资金周转与补充流动性需求；短期融资券、ABS占比较低，分别为4.65%、2.33%。从资金用途看，仍以偿还存量有息债务、优化债务期限结构、降低综合融资成本为主，兼顾文旅项目建设与经营流动性补充。整体来看，头部主体凭借信用优势持续以低成本中长期工具置换存量债务，融资质效稳步提升。

3.部分省区文旅集团融资

据统计分析，三季度成功发行完成融资的文旅集团分布于19个省（直辖市、自治区、特别行政区），其中江苏省各文旅集团发债项目数量和融资金额均居首位（8笔，45.34亿元），其次是湖北省（6笔，31.7亿元）；此外北京市、浙江省各文旅集团融资规模亦均超20亿元，持续领跑全国文旅融资市场。

江苏省以苏州文化旅游发展集团、无锡市文化旅游发展集团、淮安市文化旅游集团等为融资主体，完成8笔融资、融资金额45.34亿元。其中，苏州文化旅游发展集团发行“苏州名城-东吴-元联-古城保护更新1-2期资产支持专项计划”10亿元，探索古城保护更新领域存量资产证券化路径，淮安市文化旅游集团以超短期融资券滚动发行补充运营流动性，江苏省“省级统筹+地市联动”的融资格局持续巩固。

湖北省以湖北三峡文化旅游集团、湖北文化旅游集团、恩施旅游集团等为融资主体，完成6笔融资、融资金额31.7亿元。其中，湖北三峡文化旅游集团连续发行3笔超短期融资券合计20亿元，为三峡区域旅游项目建设提供资金支持，恩施旅游集团发行私募债2.7亿元支持鄂西生态文旅发展，区域文旅平台融资活跃度显著提升。

4.代表性文旅集团融资表现

据迈点研究院不完全统计，2026年三季度共有30个文旅集团发起并完成融资事项，其中首旅集团融资金额最高，为40亿元；绍兴市文化旅游集团融资项目数最多，共4笔。此外，中国旅游集团、绍兴市文化旅游集团、湖北三峡文化旅游集团、陕西旅游集团本季度融资金额亦均在20亿元及以上。

从融资金额维度看，首旅集团以40亿元居首，本季度发行2笔超短期融资券（各20亿元）；中国旅游集团发行2笔中期票据合计27亿元，为头部文旅央企低成本融资代表；绍兴文旅集团、三峡文旅集团、陕西旅游集团各融资20亿元，其中三峡文旅集团以3笔超短期融资券滚动发行，陕西旅游集团采取“中期票据+私募”组合，长短期工具搭配、兼顾偿债与项目建设资金需求。

从融资项目数量维度看，绍兴市文化旅游集团以4笔居首，均为中期票据，高频次小额化发行特征明显；湖北三峡文化旅游集团完成3笔；首旅集团、中国旅游集团、陕西旅游集团、泉州文化旅游发展集团、湖北文化旅游集团、淮安市文化旅游集团、无锡灵山文化旅游集团、豫园股份8家集团各完成2笔；其余20家集团各完成1笔，区域文旅平台融资面持续扩大。

三、总结研判

2026年三季度，文旅集团投融资呈现“投资活跃、融资审慎”的分化格局。投资端，据迈点研究院不完全统计，全国代表性文旅集团签约重点文旅项目70个、披露投资金额合计232.53亿元，农文旅融合与文商旅综合体持续主导，低空旅游、沉浸式数字文旅、康养旅居等新业态加速落地；同期战略收购/增资、新主体揭牌并行，地方国资整合与“文旅+体育/科技/白酒”等跨界同步推进，投资逻辑从传统“拿地建盘”，转向以“内容+运营” 为核心。融资端，已发行及通过项目43项、融资金额289.82亿元，同比环比均下降，中期票据、私募、超短期融资券为主要融资工具，资金用途集中于存量债务置换与流动性补充，头部信用主体低成本滚续优势进一步凸显，尾部平台融资面收窄。

展望未来，“十五五”文旅深度融合主线之下，行业将从“资源占有”走向“体验运营”。投资上应克制重资产扩张冲动，把资金压向差异化IP、县域微度假、智慧旅游与存量空间活化；融资上需继续优化期限结构、压降综合成本，逐步弱化“借新还旧”依赖。在新一轮国企改革纵深推进背景下，国企文旅集团考核重心正由资产规模转向经营现金流与主业回报——唯有回归景区运营本质、拉长游客停留、打破门票经济，才能把政策红利与消费回暖转化为真实造血能力，实现从“融资输血”到“运营造血”的跨越。