北京
智通财经获悉，西部证券发布研报称，10月16日香港交易所(00388)刊发《缩短香港股票现货市场结算周期的咨询总结》及实施路线图。海外加息环境下9月港股ADT同比-36.25%，流动性回落对业绩与估值形成阶段性压制;但T+1落地推动提升资本效率，叠加互联互通深化与上市制度改革持续推进，港股成交活跃度中枢有望抬升。中长期看好公司配置价值。预计26年公司归母净利润同比+11.5%至197.9亿元。
西部证券主要观点如下：
港股T+1的落地节奏稳健，与全球主流市场接轨的方向明确
时间节点上，港交所拟在市场准备就绪并获监管机构批准的前提下，于2028年下半年完成由T+2向T+1的过渡。适用范围上，T+1覆盖二级市场交易所买卖(股票、ETP、结构性产品及债务证券)以及股票期权行使及转让后的实物交收，首次公开招股与沪深股通北向交易维持现有结算时间表。全球情况上，已实施T+1的市场包括中国内地、印度、美国、加拿大、墨西哥等，欧盟/欧洲经济区、英国与瑞士将于2027年实现T+1结算。据港交所测算，至2027年全球现货股票市场约88%的交易将采用T+1或T+0/T+1结算。缩短结算周期将直接降低未交收持仓风险、提高资本使用效率，并在全球主要市场陆续转向T+1的背景下强化香港与海外市场的资金连通性，进一步巩固香港作为国际金融中心的竞争力。
配套安排上，港交所通过三层方案保障市场平稳过渡
第一层提升自身交易后基础设施及营运模式，包括延长交收指示处理时段、实现交收指示的实时输入及状态更新等;第二层开发具针对性的工作流程工具及服务，同时推出交易所买卖产品(ETP)平台，促进ETF一级市场申购赎回活动的数码化与标准化;第三层协调全行业市场惯例及准备工作。三层方案提升了交易后流程的自动化与透明度，为后续与全球结算标准进一步接轨奠定基础。
风险提示：权益市场大幅回调、上市制度改革不及预期等。
本文源自：智通财经网
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