A股三大股指涨跌互现，银行板块全天强势

A股三大股指10月19日集体低开。盘初短暂窄震后，沪指和深成指翻红转涨，但午前再度走弱。午后两市快速拉升后高位震荡，创指依旧低迷。

从盘面上看，银行、石化、家电、军工、煤炭、中药板块全天强势，午后人形机器人板块连续拉升，光通信、CRO板块回弹。

至收盘，上证综指涨0.39%，报3730.92点；深证成指涨0.13%，报11817.42点；创业板指跌0.94%，报2746.29点。

Wind统计显示，两市及北交所共2270家上涨，3126家下跌，平盘有171家。

两市成交14375亿元，较前一交易日的15554亿元减少1179亿元。其中，沪市成交6870亿元，比上一交易日7325亿元减少455亿元，深市成交7505亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有71只股票涨幅在9%以上，50只股票跌幅在9%以上。

工行再创历史新高，房地产表现低迷

在板块方面，银行股继续走强，工商银行（601398）股价再创历史新高重夺A股总市值第一的宝座，苏州银行（002966）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、青岛银行（002948）等涨超3%，宁波银行（002142）、张家港行（002839）等涨超2%。

家用电器板块领涨，亿田智能（300911）、海洋王（002724）等涨停或涨超10%，九阳股份（002242）、联域股份（001326）、春光科技（603657）、万和电气（002543）等涨超4%。

国防军工涨幅居前，甘化科工（000576）涨停，航材股份（688563）、北方导航（600435）、国科军工（688543）、晶品特装（688084）等涨超6%。

地产股大幅下挫，荣丰控股（000668）跌停，中国武夷（000797）、栖霞建设（600533）、大龙地产（600159）、我爱我家（000560）、万科A（000002）、华丽家族（600503）等跌超3%。华泰证券认为，地产股开始迈向“中期逻辑”，市场普遍将8·28新政视为供给端利空，而华泰证券认为供给收缩与结构性“供平过租”的形成正在为更大范围的房价企稳创造条件。市场对8·28政策反应已相对充分，未来细则影响将逐步弱化。华泰证券认为2027年全国房地产市场成交量有望上新台阶、更多城市房价筑底，适应新模式的房企将迎来新周期。

电子股表现不佳，中科飞测（688361）、拓荆科技（688072）等跌超10%，恒运昌（688785）、芯朋微（688508）、长鑫科技（688825）等跌超7%。

商贸零售全天低迷，东百集团（600693）跌停，万辰集团（300972）、新迅达（300518）跌超8%，爱施德（002416）、德必集团（300947）、国光连锁（605188）等跌超4%。

A股当下最差的环境已经过去

东方财富证券首席策略官陈果发布最新观点称，从配置性价比来看，当前上证综指和沪深300股权风险溢价具备吸引力。陈果称，A股整体三季报及全年盈利增长、ETF资金托底对A股将提供支撑。建议在市场调整过程中积极寻找景气改善与估值修复的交集。

中金指出，当前的投资预期，还不至于给全球科技行业的景气度构成全面压力。但在不同竞争格局下，供给扩张对ROE和景气度的影响将有所差异：未来两年供给环境相对有利，资本回报和景气度相对受益的主要是中国半导体设备和电网设备；面临较大考验的是全球数字芯片设计。中国光模块、美国光模块和PCB可能阶段性受益；美国有色金属则可能阶段性承压。

国金证券A股策略指出，对于A股投资者而言，至少当下最差的环境已经过去：AI投资带来高利率与全球资本成本上升，但AI缩圈至美国科技。当下，美国科技投资的裂痕将在一段时间支撑实际利率的下行。市场当下不具备V形的基础，但是风险期阶段性度过，非AI领域开始去做适当下注。总体而言，国金证券推荐：第一，在AI产业趋势存在放缓趋势、基本面产生分歧的背景下，实际利率的利率压制逐步缓和，黄金正在迎来配置时机。第二，以煤炭、石油、油运为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求，同时是具备红利属性的资产。第三，出口数据看不再是AI一枝独秀，若未来利率继续下行，出口出海板块将会迎来修复，其中白电、纺织制造、商用车、家居等同样兼具红利属性。

华泰证券A股策略指出，宽基ETF放量为低位指数提供托底，但历史上此类放量更可能是左侧信号，建议防守为主，并在三季报中寻找盈利环比加速的板块。上周A股先跌后稳、整体缩量，AI硬件领跌。AI链回调是全球现象，AI业绩弹性与融资可持续性受质疑；避险情绪仍强，食饮、银行逆势收涨。三季报披露尚早，但市场对单季盈利环比加速的个股定价偏积极，可作为短期交易线索。配置上，保持低波红利等防御底仓；AI链关注PCB环节及光器件、半导体设备中的个股，AI链外关注通用及专用设备、风电与电网设备、航运、玻纤化纤、医疗服务等板块。

申万宏源研报称，当前市场正在消化的悲观预期，包括对AI资本开支增速下行担忧等。不过调整到现在，已经过了确认调整波段的阶段，应更多讨论调整波段中的定位。目前，长期性价比出清已有时间表，短期性价比改善已见成效。指示短期极高性价比的指标不断增加，距离各类性价比指标统一指向短期反弹需求的状态也已不远。短期调整已处于尾声阶段。稳定资本市场预期政策发力正当时，发力方向更偏成长，对短期快速企稳更有利。而若发力方向持续偏价值，且交易筹码出清受限，仍需关注调整尾部反复。重申有关长期、中期、短期波段定位的推演：长期，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期，震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期，市场已超跌，小级别反弹可期。