企业AI应用板块十大代表标的：谁能把产品做成业绩？

大模型能力不断提升之后，AI产业的关注点正在从“模型能做什么”，逐渐转向“应用能创造什么价值”。

在资本市场上，“AI应用”经常被当成一个整体板块，但具体到上市公司，产品形态、用户群体和收入模式差异很大：有的面向个人用户出售订阅，有的嵌入企业办公和管理系统，有的进入营销、销售等经营环节，还有的服务商家获客、成交和复购。

如果把A股和港股放在一起观察，可以从办公、企业决策、影像、语音、数字创意、企业管理、大模型应用和商家经营等方向，选出十个具有代表性的案例。

这份名单按照应用方向进行主题编排，不代表市值、收入、涨幅或投资价值排名。

一、金山办公（688111.SH）：AI办公

金山办公的AI应用建立在WPS办公生态之上，覆盖文字、表格、演示和PDF等高频场景。WPS灵犀由内容生成进一步走向任务执行，可以直接处理文档、调用办公组件并维持项目上下文；面向组织的Comate则强调企业数据、知识库和权限体系。其观察重点是AI能否提高用户付费意愿，推动个人订阅升级，并带动企业客户扩大采购。

二、深演智能（02723.HK）：AI决策

深演智能聚焦企业决策AI，以DeepAgent平台连接产品创新、市场进入、广告投放、销售与客服、用户运营和消费者洞察等场景。其特点不是提供单一的通用助手，而是让多个智能体进入企业真实工作流，围绕营销和销售目标完成决策与执行。后续需要观察客户能否从采购单个应用扩展到多个场景，以及智能体产品和服务能否持续转化为收入。

三、美图公司（01357.HK）：AI影像

美图公司的AI应用集中于图片、视频和设计，既包括美图秀秀、美颜相机、Wink等大众产品，也包括面向商业设计和专业生产需求的工具。公司还在发展修图、视觉创作和电商设计智能体。这个方向的优势是用户可以直接感知生成效果，商业化则主要观察付费订阅用户、用户付费水平和AI原生产品贡献。2026年上半年，美图影像与设计产品收入同比增长30.9%，付费订阅用户超过1844万。

四、科大讯飞（002230.SZ）：AI语音与行业应用

科大讯飞以语音识别、语音合成和认知智能为基础，通过讯飞星火大模型向教育、医疗、办公和企业服务等场景延伸。星火企业智能体平台支持企业接入知识、数据和工具，构建面向具体岗位的AI助手。与消费级工具相比，这类业务更依赖行业知识、软硬件协同和项目交付，后续可关注大模型能力与原有业务体系的结合程度，以及规模化复制效果。

五、万兴科技（300624.SZ）：AI数字创意

万兴科技长期布局视频、图片和文档创意软件，旗下万兴喵影、万兴播爆等产品面向内容创作者和商业用户。天幕大模型覆盖图像、音频和视频的处理与生成，并被用于旗下创作产品及工作流。这个方向的商业化逻辑与传统创意软件较为接近：AI功能需要提升创作效率和成片质量，进而吸引新用户、推动订阅升级，并提高单个用户的付费价值。

六、金蝶国际（00268.HK）：AI企业管理

金蝶国际将AI嵌入财务、人力、采购、销售、供应链和生产等企业管理场景。金蝶AI苍穹提供模型接入、知识库、Agent开发和技能编排等能力，苍穹AI管理助手则面向员工、专业岗位和管理者提供业务操作及决策支持。企业管理AI能否形成价值，关键在于是否真正连接业务数据、权限和流程，后续可关注智能体部署、云订阅续费和客户增购。

七、用友网络（600588.SH）：AI企业服务

用友网络依托用友BIP，将AI与财务、采购、制造、供应链、营销和人力等业务流程结合。其本体智能体试图把企业中的业务实体、关系、规则和流程组织起来，使AI不只生成内容，还能按照企业逻辑执行任务。这个方向的核心看点是AI能否进入大型企业的核心系统，并把原有客户和业务数据优势转化为标准化产品、增量采购及持续服务收入。

八、智谱（02513.HK）：大模型原生应用

智谱的应用体系建立在GLM系列模型之上，覆盖智谱清言、AutoGLM、代码工具以及模型API。AutoGLM强调自主规划、推理和操作，可以在网页、手机或云端环境中完成多步骤任务；智谱清言则连接内容生成、研究、办公和多模态交互需求。其商业化同时面向个人、开发者和企业，后续可观察用户订阅、模型调用、智能体使用以及企业部署能否形成持续收入。

九、微盟集团（02013.HK）：AI商业经营

微盟的AI应用依托商家SaaS和营销服务体系展开。微盟WAI覆盖商城搭建、内容创作、智能导购、客户线索、会员运营和经营分析，并形成多类商家经营Agent。它的应用优势在于能够连接商品、会员、订单和营销活动等实际经营数据。后续需要观察AI功能是否提高商家使用深度、带动SaaS增购，并改善获客和交易转化。

十、有赞（06051.HK）：AI电商与客户运营

有赞围绕商家获客、销售成交、客户复购和门店经营发展AI应用。“加我智能”连接有赞的SaaS、PaaS、知识库和经营数据，并衍生出销售跟进、老客运营、智能导购、内容创作和经营分析等产品。它的关键不在于单独提供一个问答入口，而在于AI能否调用商家的真实业务系统并执行经营动作，最终推动商家持续使用和付费。

AI应用板块，可以归纳为四条商业化路线

这十家公司虽然都属于AI应用范围，但收入兑现的路径并不相同。

第一条是消费级订阅。美图、万兴科技和部分金山办公产品，面向个人或专业创作者提供AI功能。用户是否续费，主要取决于产品效果、使用频率和替代人工操作的程度。观察这类公司，应关注付费用户、订阅收入、用户付费水平以及模型成本。

第二条是企业软件升级。金山办公、金蝶国际和用友网络拥有办公或企业管理软件基础，AI可以作为现有产品的升级模块，也可能形成新的智能体入口。它们的优势是已有客户、数据和业务流程，难点则是如何证明AI带来的增量价值，并推动客户额外付费。

第三条是经营决策与业务结果交付。深演智能将AI用于营销、销售和用户运营，微盟、有赞则进入商家的获客、成交和复购环节。这类应用距离企业收入更近，但也更依赖行业知识、客户数据和实际交付。观察重点应放在客户采购、使用场景扩展、续费及业务结果能否沉淀为持续收入。

第四条是模型能力向应用延伸。智谱从底层大模型出发，通过智谱清言、AutoGLM和开放平台触达个人、开发者与企业。其优势是模型和应用可以协同迭代，商业化则需要观察模型调用、订阅、企业部署等收入来源能否形成稳定结构。

从“发布产品”到“做成业绩”，还要看什么？

AI应用的产品数量正在快速增加，但发布产品只是商业化的起点。

首先要看使用是否持续。一次体验能够带来热度，持续使用才说明产品进入了用户工作和企业经营流程。

其次要看付费如何发生。个人用户可能通过订阅或算力额度付费，企业客户则可能采用软件订阅、项目采购、服务收费或按结果付费。不同模式的收入稳定性和扩张方式并不相同。

再次要看收入能否形成合理的利润和现金流。模型调用、算力、研发、销售和项目交付都会产生投入。收入增长之后，毛利率、费用率和回款表现，决定AI应用最终能否成为一门可持续的生意。

因此，研究AI应用板块，不能只数一家公司发布了多少款产品，也不能只看是否使用了“大模型”或“智能体”概念。真正值得跟踪的是：产品解决了什么问题，谁愿意付费，为什么会持续付费，以及这些需求最终如何进入财务报表。

从办公、影像和数字创意，到企业决策、管理软件和商家经营，AI应用已经形成多个不同的商业化入口。下一阶段的板块分化，很可能取决于谁能更快完成从功能展示、用户使用到收入兑现的跨越。

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